Metallpreise sind nicht nur für Hersteller und Endverbraucher wichtig, sondern werden seit langem als Instrument zur Überwachung von Wirtschafts- und Marktbedingungen eingesetzt. Aber wie bestimmen die Märkte die Metallpreise?
Metallmarktinformationen
Die Preise einzelner Metalle , wie die Preise für jede Ware, werden im wesentlichen von Angebot und Nachfrage bestimmt. Die Annahme, dass Informationen über Angebot (Produktion und Lagerbestände) und Nachfrage (Verbrauch) leicht verfügbar, genau und transparent sind, wäre jedoch ein großer Fehler, unabhängig von der Art des Metalls.
Die aktuellen Preise berücksichtigen nicht nur unmittelbares Angebot und Nachfrage, sondern auch Erwartungen hinsichtlich Angebot und Nachfrage in der Zukunft. Im Allgemeinen wird die größere Preisvolatilität umso geringer sein, je weniger Informationen verfügbar sind.
Eine große Dienstleistungsbranche ist rund um Forschung, Berichterstattung und Beratung zu nahezu jedem einzelnen Metall gewachsen. Unzählige Webseiten berichten nun über die Bewegung der Metallpreise.
Natürlich konzentriert sich der Großteil dieser Forschung und Berichterstattung auf die großen Basismetallmärkte wie Kupfer , Nickel , Zink und Blei . In den letzten Jahren wurde jedoch kleineren Metallen, einschließlich Seltenerdelementen, mehr Aufmerksamkeit geschenkt.
Die Preisfestlegungsmechanismen reichen von fortgeschrittenen Kassa- und Terminkontrakten, die online gehandelt werden, sowie in London an der London Metal Exchange (LME) oder in New York an der New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) bis zu einfachen Geldbörsen zwischen Käufern und Verkäufern.
Ein reiferer Metallmarkt, wie der für Nickelbarren, zeichnet sich durch transparentere Preisermittlungsmethoden wie das Open-Outcry-System des Parketthandels an der LME sowie durch Options- und Forward-Kontrakte aus, die reflektieren, was die Marktteilnehmer von Nickel erwarten Metallpreise sollen in Zukunft 30 bis 120 Tage betragen.
Durch die Speicherung und Veröffentlichung von Daten zu Nickel- und anderen Basismetallbeständen bietet die LME auch eine gewisse Risikominderung für Käufer und Investoren.
Statistiken über die globale Tellurmetallproduktion sind dagegen nicht nur schwer zu bekommen, sondern zumindest unzuverlässig. Ein wichtiger Grund dafür ist, dass es nicht im Interesse der Raffinerien - die oft in Privatbesitz sind - liegt, Informationen über Produktions- und Lagerbestände zu veröffentlichen.
Die Nachfragemärkte für Tellur - und die meisten kleineren Metalle - sind nicht viel vorhersehbarer, da sie nur von wenigen Anwendungen wie Solarenergie und Thermoelektronik abhängig sind. Die Gesamtmenge der globalen Tellurproduktion begrenzt auch die Möglichkeit des Umtausches von der Verwaltung von Transaktionen oder der Entwicklung von elektronischen Handels- und Terminkontrakten. Infolgedessen müssen Käufer und Verkäufer dieses kleinen Metalls Bareinkäufe des physischen Metalls aushandeln.
Klassifizieren von Metallmärkten
Aufgrund unterschiedlicher Marktstrukturen, Preiserkennungsmethoden sowie produzierter Mengen werden Metallmärkte häufig in fünf Gruppen mit jeweils unterschiedlichen Merkmalen unterteilt:
1. Basismetalle: Der globale Markt für unedle Metalle kann als der am weitesten entwickelte von jeder Gruppe von Metallen angesehen werden. Die Lieferverträge für Kupfer und Zinn gehen bereits auf das 19. Jahrhundert zurück. Jetzt wickeln Märkte mit Handelsschaltern auf der ganzen Welt Transaktionen ab, was Billionen von Dollar pro Jahr entspricht.
Forward- und Optionskontrakte sowie der elektronische Handel haben alle zu einem effizienteren Markt beigetragen. Das ist einer, der effektiver bestimmen kann, was Käufer und Verkäufer für ein bestimmtes Metall zu zahlen bereit sind.
Folglich ist der Unterschied zwischen Angebots- und Angebotspreis für Standard-Grundmetalle normalerweise viel kleiner als der, den man für andere Metalle sehen würde.
Nachgelagerte Metallpreise wie Kupferdraht oder -pulver sowie vorgelagerte Rohstoffe wie Kupfererz und Konzentrat können zu marktüblichen Preisen gekauft und verkauft werden.
2. Stahl und Ferrolegierungen : Obwohl der Stahlmarkt gut etabliert ist, ist er nicht so ausgereift wie der Markt für unedle Metalle. Dies liegt vor allem daran, dass Stahl von Natur aus weniger handelbar ist. Das breite Spektrum an Sorten und Varianten in den Formen, die von unzähligen Endnutzern benötigt werden, macht es schwierig, einen Marktstandard zu etablieren, wie beispielsweise die Kupferkathode standardisiert ist.
Nichtsdestotrotz begann die LME im Jahr 2008, auf der Basis von 9 verschiedenen Stahlbarren-Kontrakten Verträge anzubieten.
Die New York Mercantile Commodity Exchange (COMEX) begann im selben Jahr mit dem Handel von Warmband-Futures, während die Shanghai Futures Exchange im Jahr 2009 mit dem Handel von Futures auf chinesische Bewehrungsstähle begann.
Der Markt für Ferrolegierungen wie Ferromangan und Ferrosilicium ist weniger ausgereift, und die Preise werden häufig direkt zwischen Käufern und Verkäufern festgelegt.
3. Nebenmetalle : Die Preise für Nebenmetalle, einschließlich elektronischer Metalle wie Indium, Gallium und Germanium , und hochschmelzende Metalle wie Wolfram und Tantal werden fast ausschließlich zwischen Käufern und Verkäufern ausgehandelt. Die geringe Anzahl von Marktteilnehmern sowie die sich entwickelnden Anwendungen für viele kleinere Metalle machen es schwierig, fortschrittlichere Investitions- und Preisermittlungswerkzeuge zu entwickeln.
Im Jahr 2008 begannen jedoch sowohl die Kobalt- als auch die Molybdänmetall -Kontrakte an der LME gehandelt zu werden, was sie zu den ersten kleineren Metallen mit Forward-Märkten machte. Die Transparenz, die durch den elektronischen Handel und den Parketthandel geboten wird, sowie theoretisch etablierte Bestände reduzieren die Preisvolatilität und ermöglichen eine genauere Preisrealisierung.
4. Metalle der Platingruppe (PGM) : Aufgrund der extrem begrenzten Anzahl von PGM- Raffinerien und Lieferanten werden die Preise für diese Metalle traditionell von den Verkaufsbüros der wichtigsten Hersteller festgelegt. Johnson Matthey, exklusiver Marketing-Agent für Anglo Platinum (der weltweit größte Platinproduzent), legt an seinen Handelsschaltern in den USA, Hongkong und London zweimal täglich Großhandelspreise für die PGMs fest.
Die Preise für einige Metalle, wie Osmium, haben sich in den letzten Jahren kaum geändert, hauptsächlich aufgrund der begrenzten Verwendung, während die Preise für Platin , das sowohl von der Industrie als auch von Investoren eine bedeutende Nachfrage hat, täglich schwanken.
5. Edelmetalle: Ohne Platin , Palladium und andere PGMs sprechen wir von Edelmetallen und diskutieren Gold und Silber . Seit Tausenden von Jahren werden beide Metalle als Vermögenslager genutzt und es ist nicht überraschend, dass beide über gut etablierte und transparente Märkte verfügen.
Die London Bullion Market Association (LBMA) ist seit 1919 tätig und ist die gängigste Benchmark für den Goldpreis, während Gold-Futures an COMEX und Euronext gehandelt werden. Verschiedene andere Finanz- und Investmentgesellschaften bieten Derivate, Optionen, Futures und börsengehandelte Fonds auf Basis des Marktpreises für Gold an.
Obwohl die LBMA und die COMEX verschiedene Terminmarkt-Kontrakte für Silberbarren anbieten, gelten die Preise für das Metall im Allgemeinen als volatiler als die Goldpreise. Dies ist auf die etwas geringere Liquidität (weniger Käufer und Verkäufer) und den Einfluss der industriellen Nachfrage nach Silber zurückzuführen, die jährlich rund 90% der Silbernachfrage ausmachen.
Metallmarktpreise vs. Metallproduktpreise
Während sich Wirtschaftswissenschaftler, Analysten und Journalisten in der Regel mehr mit den Marktpreisen für große Mengen an Industrie- oder Investment-Grade-Metallen befassen, verlangen Hersteller und Endverbraucher Preise, die für eine bestimmte Metallsorte, -form und -menge spezifisch sind.
Was dies bedeutet, ist, dass, während Ökonomen den London Metal Exchange (LME) -Preis der Kupferkathode studieren können, Bauunternehmen und Elektronikhersteller ihre Budgets auf dem Preis von Kupferverdrahtung und Kupferpulver basieren.
Ohne Frage besteht ein direkter Zusammenhang zwischen den handelbaren Preisen für Industriemetalle und den Preisen für nachgelagerte Metallmaterialien, aber die beiden sind nie gleich (ähnlich wie der Preis von Mehl die Brotkosten beeinflusst, aber nicht bestimmt). Je weiter der Wertschöpfungsstrom reicht, desto mehr Faktoren (z. B. Arbeits-, Energie- und Transportkosten) beeinflussen die Metallproduktpreise.