In einem früheren Artikel habe ich die Rolle des Futures Commission Merchant ( FCM ) sowie die Gründe erläutert, warum die Commodity Futures Trading Commission (CTFC) eine Registrierung über die National Futures Association (NFA) für viele Einzelpersonen und Organisationen verlangt. Es gibt andere regulierte Rollen, wenn es um die Warenterminmärkte in den Vereinigten Staaten geht. Diese Positionen erleichtern die Trennung von Verantwortlichkeiten und schaffen Effizienz innerhalb der Branche.
In diesem Beitrag betrachten wir die Rollen des Introducing Brokers (IB), der Associated Person (AP), des Commodity Trading Advisor (CTA) und des Commodity Pool Operators (CPO).
In der Welt der Futures-Märkte gibt es viele wichtige Rollen für Experten mit Erfahrung in Handel, Ausführung, Margining , Abwicklung, Vermittlung und sogar Verwaltung von Kundengeldern, die in diese Märkte investieren. Der IB oder Introducing Broker ist ein professioneller Broker, der ein Futures Broker ist. Das IB hat jedoch oft eine direkte Beziehung zu einem Klienten; Die IB delegiert die Futures-Orders des Kunden an einen Futures Commission Merchant zur Ausführung, Clearing und Abrechnung. Das IB erhält eine Provision für Aufträge, die an den FCM gerichtet sind. Ein IB kann für einen oder mehrere FCMs arbeiten. Die Rolle des IB erhöht die Effizienz, indem es dem IB ermöglicht, sich auf die Kundenbedürfnisse zu konzentrieren, während sich das FCM auf die Ausführung, den Handel und den Floor-Betrieb konzentriert.
Ein FCM oder ein mit ihm verbundenes Futures-Unternehmen beschäftigt eine Associated Person (AP). APs sind an der Beschaffung oder Erleichterung von Transaktionen mit Kunden-Futures beteiligt, an der Verwaltung von diskretionären Konten und an der Teilnahme an den Futures-Märkten. Discretionary Accounts sind in der Regel solche, bei denen ein AP über den Kauf und Verkauf eines Kunden entscheiden kann.
Diese Konten müssen gemäß den Marktregeln eine Vollmacht haben. In den meisten Fällen müssen sich alle Mitarbeiter von FCM bei der NFA als AP registrieren.
Ein Commodity Trading Advisor oder ein CTA kann eine Einzelperson oder eine Firma sein. CTAs bieten individuelle Beratung zum Kauf oder Verkauf von Terminkontrakten, Optionen auf Terminkontrakte oder bestimmte Devisenkontrakte. Die NFA verlangt, dass CTA-Register, da es die Selbstregulierungsagentur für die Futures-Industrie ist. Während ein CTA wie ein Finanzberater handelt, ist die Rolle des Handels mit Produkten an Terminbörsen einzigartig. Ein CTA hat oft einen Ermessensspielraum bezüglich der Gelder, die Kunden einzahlen. CTAs haben spezifische Berichtspflichten, die von der obersten Aufsichtsbehörde, der CFTC, festgelegt werden.
Ein Commodity-Pool-Betreiber ist eine Einzelperson oder eine Firma, die Gelder von Kunden für die Anlage in Warenterminkontrakte, Optionen auf Futures und alle Vehikel, die an Warenterminbörsen agieren, erwirbt und erhält. Ein CPO aggregiert Kundengelder in einem Pool und investiert diese dann in ein zentrales Konto und bündelt dieses Kapital. Zwar gibt es viele Ähnlichkeiten zwischen einem CTA und einem CPO, aber die CFTC hat spezifische Regeln und Vorschriften, die zwischen den beiden unterscheiden.
Alle diese Fachleute, die auf den Terminmärkten tätig sind, müssen einen Eignungstest bestehen, den die NFA verwaltet. Diese Prüfung ist die Prüfung der Serie 3. Unter bestimmten Umständen sind Ausnahmen möglich, solange die Regulierungsbehörde, die CFTC, diese Ausnahme genehmigt.
Das regulatorische Umfeld für den Handel und die Vermittlung von Rohstoff-Futures stammt aus den 1970er Jahren, als Privatanleger auf Futures-Märkten aktiv wurden. Die CFTC hat die regulatorischen Anforderungen für alle an diesen Märkten beteiligten Fachleute schrittweise erweitert.
Futures-Märkte operieren mit einer hohen Hebelwirkung. Daher hat das Potenzial für signifikante Gewinne viele Investoren und Händler in den letzten Jahrzehnten angezogen. Wenn ein hohes Gewinnpotenzial besteht, besteht immer auch ein erhebliches Verlustpotenzial.
Das regulatorische Umfeld schützt nicht nur die Kunden dieser Fachleute, sondern standardisiert auch die Regeln und Vorschriften, um gleiche Wettbewerbsbedingungen für alle Marktteilnehmer zu schaffen.
Änderungen der Verordnung
Die Wahl von Donald Trump zum Präsidenten der USA wird voraussichtlich das regulatorische Umfeld für alle Anlageklassen einschließlich des Futures-Geschäfts verändern. Präsident Trump wird bis zu drei neue Kommissare für die CFTC ernennen, die in Zukunft wahrscheinlich einen eher handfesten Regulierungsansatz verfolgen werden.