Optionen sind erstaunliche Investitions- und Handelswerkzeuge. Während man Optionen für eine Aufwärtsbewegung oder eine Abwärtsbewegung des Preises einer Ware oder eines Vermögenswertes verwenden kann, haben Optionen auch andere Zwecke. Da der Preis für eine Option im Wesentlichen die implizite Volatilität ist , reagieren die Call- und Put-Optionspreise auf Veränderungen der Marktvolatilität sowie des Preises. Spreading-Optionen ist der Prozess des Handelns einer oder mehrerer Optionen gegen andere.
Options-Spreads sind oft Volatilitäts-Spreads. Sie sind eine Wette auf die Erhöhung oder Verringerung der Volatilität. Long-Option-Spreads haben in der Regel ein begrenztes Risiko, während Short-Optionen auf Short-Positionen unbegrenzte potenzielle Verluste aufweisen. Ein Spread, den Optionshändler oft verwenden, ist der Butterfly Spread.
Der Butterfly-Spread ist eine neutrale Strategie, die eine Kombination aus einer Bullen- und einer Bärenspanne ist. Bei einem Butterfly-Spread handelt es sich um drei Ausübungspreise. Diese Spreads haben ein begrenztes Risiko und können Call- oder Put-Optionen beinhalten. Ein Long-Call-Butterfly-Spread ist ein Trade, der von einem Anleger verwendet wird, der nicht glaubt, dass sich der Preis eines Vermögenswerts weit von seinem aktuellen Preis entfernt. Dieser Handel beinhaltet den Verkauf von zwei Call-Optionen, die nahe oder zum aktuellen Marktpreis liegen, und den Kauf einer Call-Option, die sich in der Geld- und einer Call-Option befindet, die nicht im Geld ist. Ein Long-Put-Butterfly-Spread ist eine andere Art von Optionsspread, die zu einer Position für einen Anleger führt, der nicht der Meinung ist, dass sich der Preis eines Vermögenswerts weit von seinem aktuellen Preis entfernt.
Dieser Handel beinhaltete den Verkauf von zwei Put-Optionen, die nahe am oder zum aktuellen Marktpreis liegen, und den Kauf von einem im Geld und einem von der Put-Option.
In beiden Fällen erfolgt der maximale Gewinn bei Verfall zum Ausübungspreis der kurzen oder verkauften Optionen. Der maximale Verlust liegt oberhalb oder unterhalb der Ausübungspreise der gekauften Optionen.
Die Formel für den maximalen Verlust für den Long Call-Schmetterling ist wie folgt:
Maximaler Gewinn = Ausübungspreis der Short-Call-Optionen - Ausübungspreis der Long-Call-Option für den unteren Strike - Prämie plus Provisionen, die für den Trade bei der Einführung gezahlt werden
Der maximale Gewinn liegt vor, wenn der Kurs des Basiswerts (bei Verfall) = der Ausübungspreis der Short-Call-Optionen ist
Der Break-even-Punkt für den Long-Call-Butterfly kann bei Verfall zu zwei Preisen auftreten:
Oberer Break-even-Punkt = Ausübungspreis des höheren Long-Calls - Nettoprämie und gezahlte Provisionen
Niedrigerer Break-even-Punkt = Ausübungspreis der unteren Long-Call-Option + Nettoprämie und gezahlte Provisionen
Der Long-Call- oder Put-Butterfly ist normalerweise ein Debit-Spread, was bedeutet, dass das Netto der Prämien für den Spread zu zahlen ist. Der Short-Call- oder Put-Butterfly ist normalerweise ein Credit-Spread - der Händler oder Investor, der den Schmetterling verkauft, erhält eine Prämie. Diejenigen, die diese Butterfly-Trades verkaufen, positionieren sich bei Verfall für eine Bewegung über oder unter dem oberen oder unteren Ende der Ausübungspreise für den Vermögenswert. Daher ist ein Long-Butterfly-Trade eine Wette, dass die Volatilität sinkt oder die Preise gleich bleiben, während ein Short-Butterfly-Trade eine Wette ist, dass die Volatilität steigt oder die Preise sich außerhalb der Basispreise der Butterfly-Spreads bewegen.
In der Welt der Optionen ist das Potenzial der Volatilität ein Wahrscheinlichkeitsspiel, die Chancen auf einen Riesenzug sind immer geringer als die Chancen auf Stabilität.
Deshalb zahlt der Käufer des Schmetterlings in der Regel für den Spread und der Verkäufer erhält Prämie.
Butterfly Optionsaufschläge sind bei professionellen Händlern beliebt. In der Welt der Rohstoffe sind einige Preise volatiler als andere. Zum Beispiel ist Gold tendenziell weniger flüchtig als Rohöl, Erdgas oder Zucker . Alle Terminmärkte dieser Rohstoffe bieten jedoch Call- und Put-Optionskontrakte an. Die Entwicklung von Butterfly-Optionsspreads ist eine Möglichkeit, die Volatilität oder Preisvarianz für diese Märkte in einem bestimmten Zeitraum zu bestimmen. Diejenigen, die einen stabilen Markt erwarten, würden den Long-Butterfly bevorzugen, während diejenigen, die nach einem großen Schritt suchen, die Short-Seite dieser Spreads bevorzugen würden.