Wer benutzt es und für welchen Zweck?
Mit anderen Worten, die Anhänger der Hypothese des effizienten Marktes glauben nicht, dass 100-Dollar-Scheine für die Übernahme entweder durch den professionellen oder den Amateur-Investor herumliegen.
Das kommt von einer bekannten Geschichte eines Finanzprofessors und eines Studenten, die auf einen 100-Dollar-Schein stoßen, der auf dem Boden liegt.
Als der Student aufhört, es aufzuheben, sagt der Professor: "Mach dir keine Sorgen - wenn es wirklich eine 100-Dollar-Rechnung gäbe, wäre es nicht da."
Warum sagt die Hypothese des effizienten Marktes, dass die Märkte effizient sind?
Die Hypothese des effizienten Marktes besagt, dass neue Informationen schnell in die Kurse von Wertpapieren einfließen, wenn neue Informationen entstehen. Die Gläubigen sagen, der Markt sei so effizient, dass er alle bekannten Informationen sofort einbezieht, so dass keine Analyse mehr einen Vorteil gegenüber all den Millionen anderer Investoren bieten kann, die ebenfalls Zugang zu allen Informationen haben.
Untersuchungen, die die Hypothese des effizienten Marktes stützen, zeigen, dass die Beweise überwältigend sind, dass das Verhalten der Aktienkurse uneinheitlich und unregelmäßig ist. Der Markt schafft jedoch keine Handelsgelegenheiten, die es Investoren ermöglichen, außerordentliche risikobereinigte Renditen zu erzielen.
Wie beeinflusst die Hypothese des effizienten Marktes meine Investitionen?
Nach der Formulierung der Efficient-Market-Hypothese stieg die Beteiligung an Indexfonds dramatisch.
Wenn professionelle Anleger theoretisch keinen Vorteil haben und den Markt nicht "schlagen", warum sollte dann jemand eine höhere Managementgebühr zahlen, um besser zu werden? In dem Bestreben, die Abwanderung der Aktien zu vermeiden, entscheiden sich viele Anleger dafür, den "Markt" einfach über den Indexfonds zu besitzen.
Der Kauf von Indexfonds und die Befolgung von etwas, das moderne Portfoliotheorie genannt wird, wird von vielen modernen Finanzberatern vorgeschlagen. Die Gebührenreduktion ermöglicht eine höhere Verzinsung und einen größeren Anlagewert im Zeitverlauf.
Wenn es unmöglich ist, den Markt zu schlagen, warum versuchen so viele Leute?
Laut einem Bericht stammen nur etwa 10% des Handelsvolumens von Aktien von "fundamentalen diskretionären Händlern" und weitere 60% von passiven und quantitativen Investitionen, aber ein kurzer Blick durch die vielen Fonds auf dem Markt, die viele Produkte versuchen, die Effizienz zu beweisen Markthypothese falsch.
Gegner der Theorie fragen, warum der Markt so viele Jahre nach der jüngsten Rezession so falsch bewertet ist? Sicher, auf kurze Sicht könnte es falsch gewesen sein, aber seit so vielen Jahren?
Eine Idee ist, dass der Markt "effizient ineffizient" ist. Der durchschnittliche Investor wird nicht in der Lage sein, den Markt zu schlagen, aber wenn eine massive Bank genug Geld und Computermacht in die Anstrengung wirft, werden sie Erfolg finden. Diese Theorie ist der Grund, warum der computerisierte Handel den Markt dominierte.
Befürworter einer effizienten Markthypothese würden sagen, dass die obigen Beispiele einfach eine Risikoprämie sind. Der Immobilieninvestor, der Immobilien zum Tiefpunkt der Rezession 2009 erwarb, erzielte aufgrund des übernommenen Risikos einen ansehnlichen Gewinn.
Der Hochfrequenzhändler hat keine Ahnung, ob die Aktie innerhalb weniger Minuten oder Stunden steigen oder fallen wird, so dass ihr Risiko hoch ist. Wenn sie Geld verdienen, ist es die Zahlung für ein erhöhtes Risiko.
Auch die Hypothese des effizienten Marktes bedeutet nicht notwendigerweise, dass Märkte rational sind oder dass sie Vermögenswerte immer genau preisen. Kurzfristig können Investitionen aufgrund des Anlegervertrauens und der Risikobereitschaft überbewertet werden (Technologieaktien im Jahr 1999 oder Immobilien im Jahr 2006) oder unterbewertet (Aktienkurse im März 2009).
Über lange Zeiträume hinweg werden die Anlagepreise jedoch genau das erwartete Gewinnwachstum ihrer Basiswerte widerspiegeln.
Effiziente Markthypothesen sind seit ihrer Einführung in den 1960er Jahren Gegenstand von Debatten unter den Investoren. Alle Daten deuten darauf hin, dass eine langfristige Investition eine profitablere Strategie ist, als dass man schnell Geld eintreiben möchte.
Das könnte darauf hindeuten, dass die These von einem effizienten Markt mehr ist, als die Neinsager sagen wollen.