Vergangene Renditen können täuschen, wenn Sie nicht wissen, wie sie zu interpretieren sind. Die meisten Anlagerenditen werden in Form einer jährlichen Rendite oder einer jährlichen durchschnittlichen Rendite angegeben .
Wenn eine Investition beispielsweise angibt, dass sie im vergangenen Jahr eine Rendite von einem Jahr in Höhe von 9% hatte, bedeutet dies normalerweise, dass Sie, wenn Sie am 1. Januar investiert haben und Ihre Investition am 31. Dezember verkauft haben, eine Rendite von 9% erzielt haben.
Wenn die Investition besagt, dass sie über 10 Jahre eine annualisierte Rendite von 8% hatte, bedeutet das, dass Sie, wenn Sie am 1. Januar investierten und Ihre Investition am 31. Dezember genau zehn Jahre später verkauften, 8% pro Jahr verdienten.
In diesen zehn Jahren, in einem Jahr, konnte die Investition um 20% und in einem Jahr sogar um 10% zurückgegangen sein. Wenn Sie die zehn Jahre zusammenrechnen, haben Sie die "annualisierte Jahresrendite" von 8% verdient.
Die Gefahr der Verwendung von durchschnittlichen Rücksendungen
Diese durchschnittliche Rendite ist ähnlich zu sagen, dass Sie eine Reise machten und durchschnittlich 50 Meilen pro Stunde. Du weißt, dass du die ganze Zeit nicht 50 Meilen pro Stunde gefahren bist. Manchmal reist du viel schneller; zu anderen Zeiten waren Sie viel langsamer unterwegs.
Nassim Taleb hat in seinem Buch Der schwarze Schwan (Penguin, 2008) einen Abschnitt mit dem Titel "Überquere nicht einen Fluss, wenn er (im Durchschnitt) vier Fuß tief ist". Es ist eine Aussage, die es wert ist, darüber nachzudenken. Die meisten Finanzprojektionen verwenden Durchschnittswerte. Es gibt keine Garantie, dass Ihre Investitionen die durchschnittliche Rendite erzielen.
Volatilität ist die Variation der Renditen von ihrem Durchschnitt. Zum Beispiel, von 1926-2015, die historischen Aktienmarktrenditen , gemessen am S & P 500 Index, durchschnittlich 10% pro Jahr.
Aber dieser Durchschnitt umfasste Jahre, in denen er um 43,3% (1931) und um 54% (1933) gefallen war, sowie in den letzten Jahren wie 2008 um 37% und 2009 um 26,5% *.
Diese Variation der Renditen aus dem Durchschnitt zeigt sich als Sequenzrisiko . Sie können ein Ergebnis basierend auf Ihrer erwarteten durchschnittlichen Rendite projizieren, haben aber aufgrund der Volatilität der tatsächlichen Erträge ein völlig anderes Ergebnis.
Rolling Returns bieten eine umfassendere Sicht
Rolling Returns bieten eine realistischere Betrachtungsweise von Anlagerenditen. Eine zehnjährige, rollierende Rendite würde Ihnen die besten zehn Jahre und die schlechtesten zehn Jahre zeigen, die Sie möglicherweise erlebt haben, indem Sie die zehnjährigen Perioden nicht nur ab Januar, sondern auch ab dem 1. Februar, 1. März, 1. April usw. betrachten.
Die gleiche Investition, die eine durchschnittliche jährliche Rendite von 10% pro Jahr von 8% erzielte, könnte eine Rendite von 16% für die besten zehn Jahre und eine rollende Rendite von 10% für die nächsten drei Jahre von -3% aufweisen. Wenn Sie in Rente gehen, bedeutet das, dass Sie je nach dem Jahrzehnt, in dem Sie in Ruhestand gegangen sind, einen Gewinn von 16% pro Jahr oder einen Verlust von 3% pro Jahr hinnehmen mussten. Rolling Returns geben Ihnen eine realistischere Vorstellung davon, was wirklich mit Ihrem Geld passieren könnte, abhängig von den jeweiligen zehn Jahren, in denen Sie investiert sind.
Mit einer rollenden Rückkehr wäre es so, als würde man sagen, dass man bei einer langen Reise, abhängig von den Wetterbedingungen, durchschnittlich 45 Meilen pro Stunde oder durchschnittlich 65 Meilen pro Stunde fahren könnte.
Ich habe vergangene rollierende Renditen für verschiedene Aktien- und Anleihenindizes grafisch dargestellt, um zu veranschaulichen, wie unterschiedlich die besten Zeiten im Vergleich zu den schlechtesten Zeiten aussehen. Alle langfristigen Anleger sollten rollierende Renditen sehen, bevor sie die Renditeerwartungen für ihre Pensionspläne festlegen.
Wenn Sie einen Online-Rentenrechner verwenden und davon ausgehen, dass Sie eine Rendite erwirtschaften können, die viel höher ist als die Realität, könnte Ihr Ruhestandseinkommen gefährdet sein. Es ist am besten, das Schlimmste zu planen und am Ende etwas Besseres zu haben, als einen Plan zu haben, der nur funktioniert, wenn man überdurchschnittliche Ergebnisse erzielt. Sie sind nicht nur das beste Wetter im Ruhestand garantiert.
> * Rückgaben von Dimensional Fund Advisors, Matrix Book 2016 p. 14-15.