Warum Rohöl?
Rohöl ist eine der wichtigsten Rohstoffe, wenn es um globale Finanzen und Geopolitik geht.
Das liegt daran, dass die Produktion und die meisten Reserven des Energierohstoffs in einer der turbulentesten Regionen der Welt, dem Nahen Osten, stattfinden. Der Verbrauch ist weit verbreitet, Menschen und Unternehmen auf der ganzen Welt sind für die Energie, die die Welt zum Funktionieren und zur Bewegung bringt, auf Öl und Ölprodukte angewiesen.
Als vielleicht der politischste und allgegenwärtige Rohstoff beeinflusst die Preisentwicklung bei Rohöl andere Märkte. Eine Anlageklasse, die generell auf Veränderungen des Ölpreises reagiert, sind Aktien. Viele Unternehmen sind Ölkonsumenten, und ein niedrigerer Preis ermöglicht diesen Unternehmen, die Preise zu senken, wodurch sie wettbewerbsfähiger werden. Niedrigere Energiekosten verringern die Kosten der verkauften Waren und erhöhen somit die Gewinnmargen. Für einzelne Verbraucher sind niedrigere Ölpreise eine gute Sache - es bedeutet mehr diskretionäres Einkommen. Für diejenigen, die in der Ölproduktion, Exploration oder Dienstleistungen für die Erdölindustrie tätig sind, ist jedoch ein niedrigerer Preis genau das Gegenteil.
Außerdem sind die Auswirkungen niedrigerer Ölpreise auf die Verbraucher weniger wichtig als auf die Erzeuger . Für die Verbraucher betrifft ein niedrigerer Ölpreis nur einen Teil ihres gesamten Geschäfts. Für die Produzenten wirken sich die niedrigeren Ölpreise auf die Gesamtheit ihres Geschäfts aus.
An den Aktienmärkten der Vereinigten Staaten gibt es viele börsennotierte Unternehmen, die sich mit allen Aspekten des Erdölmarktes befassen.
Diese hoch kapitalisierten Unternehmen sind wichtige Komponenten von Indizes, die Investoren und Trader täglich beobachten. Niedrigere Ölwerte haben daher tendenziell einen negativen Einfluss auf Aktienindizes und Aktienkurse. 2015 und Anfang 2016 kam es jedoch zu Divergenzen zwischen den Rohöl- und Ölaktien. Der Preis für Rohöl lag im Juni 2014 bei über 107 USD pro Barrel. Zu diesem Zeitpunkt lag der Preis des Energy Select SPDR (XLE), einem ETF für Ölvorräte in den USA, bei über 101 USD pro Aktie. Im Januar 2016 fiel der Rohölpreis der NYMEX-Aktivmonate auf den niedrigsten Stand seit Mai 2003, als er am 20. Januar auf Tiefststände von 26,19 USD pro Barrel gehandelt wurde. Der XLE fiel mit Rohöl, am gleichen Tag handelte der ETF auf Tiefstständen von 49,93 $ pro Aktie. Im Mai 2003 wurde der gleiche ETF jedoch mit Werten gehandelt, die unter 22 USD je Aktie lagen. Daher blieb die Performance des XLE hinter der Performance von Rohöl zurück.
Einer der Gründe für den Rückstand könnte sein, dass sich der Ölpreis, als er im März 2015 ein neues Mehrjahrestief von rund 42 USD erreichte, schnell auf über 60 USD pro Barrel erholte. Ende August 2015, als das Rohöl noch ein neues Tief von 37,75 Dollar machte, erholte es sich schnell auf über 50 Dollar.
Der Aktienmarkt Ende Januar hätte Anfang 2016 auf eine erneute Erholung des Energiepreises warten können. Dies geschah, als der Preis des nahe gelegenen Rohöls am 28. Januar auf ein Hoch von $ 34,82 stieg - ein Preisanstieg von über 30% in nur acht Tagen. Gleichzeitig bewegte sich der XLE im Berichtszeitraum um 7 bis 14%.
Die Quintessenz war, dass der Ölpreis den Rohölpreis nicht angemessen widerspiegelte, da der XLE 2008 auf einem guten Niveau blieb, während sich der Rohölpreis deutlich niedriger bewegte. Dies sagt uns, dass entweder der Ölpreis zu weit gesunken ist oder der Preis der Ölaktien den Preis der Ware noch nicht erreicht hat.
Solche Abweichungen schaffen oft Chancen. Professionelle Trader analysieren ständig Märkte auf der Suche nach Divergenz. Wenn die Vermögenspreise auseinander gehen, entsteht die Chance für einen Mean-Reversion-Trade.
Das bedeutet, dass ein Markt, der einem anderen hinterherhinkt, irgendwann Gewinne einbringt, wenn er einen kauft und den anderen verkauft. In diesem Fall würde ein Verkauf des XLE-ETF und der gleichzeitige Kauf von Rohöl-Futures einen Handel oder eine Investition schaffen, die positive Ergebnisse bringen würde, wenn der nachrangige ETF den Ölpreis einholt. Eine weitere Auswirkung dieser Divergenz könnte sein, dass die Aktienkurse im Allgemeinen fallen könnten, da der Rohölpreis in den vergangenen Monaten so aggressiv gesunken ist. Die Tatsache, dass rohölbezogene Aktien in Aktienindizes vorherrschen, könnte dies zu einer sich selbst erfüllenden Prophezeiung machen.