Vor ihrer Einführung im Jahr 2004 mit dem Gold-ETF (Symbol GLD) waren Rohstoffanlagen und die Teilnahme an den Märkten nur den Marktteilnehmern über die physischen Futures für Futures-Optionsmärkte zugänglich. ETFs und ETNs ermöglichten die Anlage und den Handel von Rohstoffen über traditionelle Aktienmaklerkonten.
Ein Blick zurück
Ein Blick auf die Preise vieler wichtiger Rohstoffe Ende 1999 zeigt die massive Preissteigerung in diesem Sektor. Der Goldpreis betrug am ersten Handelstag 2000 $ 283 pro Unze; 2011 stieg er auf ein Hoch von $ 1920,70. Der Silberpreis lag bei $ 5,355 und stieg 2011 auf fast $ 50 pro Unze. Kupfer eröffnete das neue Jahrtausend bei 85,45 Cent pro Pfund und handelte 2011 über $ 4,60. Rohöl stieg von $ 25,20 auf über Im Jahr 2012 explodierte Mais von $ 2.045 auf fast $ 8.50 pro Scheffel, und es gibt so viele andere Beispiele für die Preissteigerung auf den Rohstoffmärkten, die sich seit dem Jahr 2000 ereignet haben.
China und der Dollar beenden den Bullenmarkt
In den Jahren 2011 und 2012 erreichten die meisten Rohstoffpreise Höchststände und korrigierten in den Folgejahren tiefer. Nur wenige Rohstoffpreise fielen auf das Niveau von Anfang 2000 zurück. Einige wichtige Faktoren beendeten den Bullenmarkt auf den Rohstoffmärkten. Der vielleicht wichtigste Grund war der wirtschaftliche Abschwung in China.
China, eine Nation mit über 1,3 Milliarden Menschen, macht mehr als 17,5% der Weltbevölkerung aus. Die zweistellige Wachstumsrate Chinas wurde schwierig zu halten, da das BSP zur zweitgrößten Volkswirtschaft der Welt wurde. Als China wuchs, stieg die Nachfrage nach Rohstoffen. Die Nation verbrachte Jahre damit, eine Infrastruktur aufzubauen, die es notwendig machte, viele Waren zu kaufen und zu lagern. China wurde in den vergangenen Jahrzehnten die Nachfrageseite der fundamentalen Gleichung in der Welt der Rohstoffe. Länder, die auf ihre Rohstoffproduktion angewiesen sind, wie Australien, Kanada, Brasilien , Russland und andere, verzeichneten Umsatzzuwächse, und ihre Währungen werteten infolge des Bullenmarkts bei den Rohstoffpreisen auf. Die Konjunkturabschwächung in China ließ die Nachfrage nach Rohstoffen sinken. Die Währungen der rohstoffproduzierenden Länder sind während der Bärenmarktphase neben den Rohstoffpreisen gesunken.
Zur gleichen Zeit erlebten Rohstoffe einen perfekten bearishen Sturm. Der US-Dollar, die Reservewährung der Welt, ist der Preismechanismus für die Rohstoffmärkte. Es gibt eine historische inverse Beziehung zwischen dem Dollar und den Rohstoffpreisen . Eine kräftige Dollar-Rallye, die im Mai 2014 begann, ließ den US-Dollar bis März 2015 um über 27% steigen.
Der starke Dollar ließ die Rohstoffpreise weiter fallen und erhöhte den Preisdruck, da sich Rohstoffe in Dollar, aber nicht unbedingt in anderen Währungen weltweit abwandten. Unterdessen beschränkte sich die wirtschaftliche Schwäche nicht auf China. Viele asiatische Länder litten unter der wirtschaftlichen Krise Asiens. Wie China eine wirtschaftliche Erkältung erwischt hat; der Rest von Asien bekam die Grippe. Auch die europäische Wirtschaft litt unter der wachsenden Arbeitslosigkeit und den schwachen wirtschaftlichen Bedingungen in den südeuropäischen Ländern, die Rettungsaktionen erforderten, die den Rest der europäischen Wirtschaft schwächen würden. Ein weiterer Schlag für die europäische Wirtschaft war eine Flüchtlingskrise aus dem Nahen Osten und Nordafrika, die zu einem massiven Zustrom von Menschen auf dem gesamten Kontinent führte. Die humanitäre Krise verursachte eine weitere Verwässerung und einen wirtschaftlichen Druck auf Europa.
In den Jahren 2015 und 2016 hat eine Zunahme der terroristischen Ereignisse in Europa die wirtschaftliche Schwäche ebenfalls verstärkt.
Mehrjährige Tiefs
Zwischen 2011 und Anfang 2016 fielen viele Rohstoffpreise auf ein Niveau, das in den letzten Jahren nicht gesehen wurde. Ende 2015 fiel der Goldpreis von über 1900 USD auf Tiefstände von knapp 1050 USD pro Unze. Der Rohölpreis, der im Juni 2014 noch über 100 USD pro Barrel lag, fiel Mitte Februar 2016 auf ein Tief von 26,05 USD. Kupfer fiel auf unter 1,95 USD Die Preise für Agrarrohstoffe fielen in den Jahren zwischen 2012 und 2015 aufgrund des starken Dollars und der Rekordernten auf der ganzen Welt wie Steine, da perfekte Wachstumsbedingungen den Bären zusätzlich verschärften Markt für Rohstoffpreise.
Schwache wirtschaftliche Bedingungen auf der ganzen Welt waren ein wichtiger Grund für den Rückgang der Rohstoffpreise. Die Zentralbanken haben nach der globalen Finanzkrise im Jahr 2008 die Zinssätze gesenkt und Strategien eingeführt, um Ausgaben und Kredite zu stimulieren und Einsparungen zu verhindern. Dieser "Stimulus" führte in den Jahren 2008 und 2011 zu einem letzten Anstieg der Rohstoffpreise, da die niedrigen Zinsen von Natur aus bullisch für Rohstoffwerte sind. Niedrigere Zinssätze auf der ganzen Welt bedeuten, dass es weniger kostet, Warenbestände zu finanzieren oder zu tragen. Niedrige Zinssätze haben es billiger gemacht, Rohstoffvorräte zu tragen und somit den Sektor zu unterstützen. Die Stärke des Dollars und die Fortsetzung der lethargischen Wirtschaftslage wirkten jedoch von 2013 bis Anfang 2016 den Niedrigzinsen entgegen.
Neujahr - Verschiedene Rohstoffmärkte
Ende 2015 und Anfang 2016 blieben die Niedrigzinsen auf der ganzen Welt bestehen. In Europa und Japan bewegten sich die Zinssätze in negatives Terrain - es kostet Geld, Geld in einer Bank zu lagern. Gleichzeitig geriet die Rallye des US-Dollars in den ersten Monaten des Jahres 2016 ins Stocken. Als der Dollar fiel, kam es zu einer Erholung vieler Rohstoffpreise. Der Goldpreis bewegte sich 2016 höher aus dem Tor; im ersten Quartal des Jahres stieg der Wert um mehr als 16%, und im April und Mai kam hinzu. Rohöl stieg von den Tiefständen vom 11. Februar bis Ende April 2016 auf fast 47 USD pro Barrel - ein Anstieg von fast 80% in zehn Wochen. Die Preise für Kupfer und andere Grundmetalle sind gestiegen. Ende April stiegen die Getreidepreise aufgrund einer Kombination aus Unsicherheit über das Wetter für das neue Erntejahr und einer schwächeren US-Währung. In einem weiteren Zeichen zunehmenden Interesses und Handelns an den Rohstoffmärkten stieg der Baltic Dry Index von seinem Allzeittief von 290 am 11. Februar 2016 auf über 700 und lag am 6. Mai 2016 bei 631 - ein Plus von über 117%. . Die Verschiffung von trockenen Massengütern auf der ganzen Welt hat zugenommen, da sich die Nachfrage und die Raten für Schiffe, die Rohstoffe transportieren, über einen Zeitraum von zwei Monaten signifikant erhöht haben.
Rohstoffe sind hoch volatile und zyklische Vermögenswerte. Jede Ware hat spezifische Grundlagen für Angebot und Nachfrage. Agrarrohstoffe sind stark von den Wetterbedingungen abhängig. Das weltweite Wirtschaftswachstum beeinflusst die Metallpreise. Edelmetalle sind Barometer für Angst und Unsicherheit auf den Märkten. Wachstum und geopolitische Dynamik beeinflussen die Energiepreise. Sie alle haben jedoch eines gemeinsam. Während der Bullenmärkte tendieren Rohstoffe zu Preisen, bei denen die Produzenten die Produktion steigern, die Lagerbestände steigen und die Nachfrage zurückgeht. Umgekehrt neigen sie während Bärenmärkten dazu, auf Kurse zu fallen, bei denen die Produktion abnimmt, Lagerbestände schrumpfen und die Nachfrage steigt. Diese Regeln sind eine Vereinfachung des großen Zyklus der Warenwirtschaft. In der ersten Jahreshälfte 2016 sehen wir nach fast fünf Jahren Baissemarkt eine Trendwende an den Rohstoffmärkten.
Die einzige Sache, an die man sich bei Rohstoffen erinnert, ist, dass die Nachfrage nach Rohstoffen immer größer wird. Denn die Nachfrage ist letztlich eine Funktion der Anzahl der Menschen auf dem Planeten Erde. 1959 gab es weniger als 3 Milliarden Menschen auf der Welt. Im Jahr 2016 lag diese Zahl bei über 7,3 Milliarden. Rohstoffe sind endliche Ressourcen; Die Produktion kann nur zu höheren Preisen expandieren. Denn die Fähigkeit, Rohstoffe aus der Erdkruste zu extrahieren oder in fruchtbaren Böden anzubauen, hängt vom Preis ab . Bei höheren Preisen ist eine Produktion mit höheren Kosten möglich, aber bei niedrigeren Preisen wird diese Produktion unwirtschaftlich. Das führte dazu, dass der Rohölpreis von über 100 USD pro Barrel auf unter 30 USD fiel - die Welt wurde in Ölvorkommen versunken und die Nachfrage bestätigte den Preis nicht.
Die Rohstoffpreise gaben nach den Hochständen 2011-2012 nach. Im Jahr 2016 gibt es Anzeichen dafür, dass der Rückzug enden könnte, da demografische, Wetter-, Währungs- und andere wirtschaftliche Zwänge zur Stabilisierung der Preise zusammenkommen. Während die Preise für Monate oder sogar Jahre auf einem niedrigen Niveau bleiben könnten, könnten wir bei einem beginnenden Rückgang der Lagerbestände an einem neuen Bullenmarkt auf den Rohstoffmärkten stehen.
Ein neuer Bulle entsteht - Preisvolatilität voraus
Die Zinsen bleiben weltweit niedrig oder negativ, was für den Rohstoffsektor positiv ist. Um die Wirtschaft in der ganzen Welt anzukurbeln, haben die Zentralbanken die Zinssätze auf ein künstlich niedriges Niveau gedrückt. Die Gefahr niedriger Zinsen ist ein inflationärer Rückschlag. Niedrige Zinsen entsprechen dem Druck von Währungen. Wenn Währung billig wird, braucht es in einem Niedrigzinsumfeld oft mehr Währung, um weniger harte Vermögenswerte oder Rohstoffe zu kaufen.
Die Volatilität oder Preisabweichung bei Rohstoffen ist tendenziell viel höher als auf anderen Asset-Märkten. Daher ist ein Anziehen der Aktivität im Rohstoffsektor ein Anzeichen dafür, dass das Wirtschaftswachstum steigen könnte und wenn Rohstoffe das Zinsumfeld widerspiegeln, könnte Inflation schnell entstehen. Zentralbanken und Währungsbehörden könnten sich in einer Situation befinden, in der sie die Zinssätze erhöhen müssen, um den Inflationsdruck zu bekämpfen, was sich negativ auf die Rohstoffpreise auswirken würde. Die Potenziale summieren sich zu einer noch größeren Preisvolatilität für die Zukunft.
Anfang Mai 2016 sehen wir Anzeichen dafür, dass Rohstoffe nach einer langen Zeit der Preisentwicklung für Bärenmärkte wieder ein Comeback erleben. Es könnte ein Fehlstart sein, aber angesichts der Volatilität dieser Märkte; In der Welt der Rohstoffe dürfte sich einiges tun. Halte deine Sicherheitsgurte fest; Rohstoffmärkte sind immer eine wilde Fahrt.