Was fast jeder in den Vereinigten Staaten nicht weiß, ist, dass die Auswahl von Investitionen, die auf früheren Leistungen basieren, nicht gut für Ihr Vermögen ist. Sie wissen dies nicht, obwohl in jedem Prospekt oder jeder Anlage, die die Performance ankündigt, die Warnung "Die Performance in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse" angezeigt wird.
Diese Offenlegung von Investitionen war so ineffektiv, dass Studien über ihren mangelnden Erfolg, wie das 2010-Papier, Wertlose Warnungen? Prüfung der Wirksamkeit von Disclaimern in den Anzeigen von Investmentfonds, wonach
"Investmentfonds-Anleger strömen in Fonds mit hohen Renditen in der Vergangenheit, obwohl es, wenn überhaupt, nur eine geringe Beziehung zwischen hohen Renditen in der Vergangenheit und hohen zukünftigen Renditen gibt. Da die Fondsverwaltungsgebühren jedoch auf der Höhe der Vermögenswerte basieren, die in ihre Fonds investiert werden, werben Fondsgesellschaften regelmäßig über die Renditen ihrer leistungsstarken Fonds. "
Eine andere Studie veröffentlicht in der Georgia Law Review, Investmentfonds Performance Advertising: Inhärent und materiell irreführend? , Zustände:
"Die Performance der Fonds in der Vergangenheit könnte der wichtigste Faktor für Anleger sein, die sich für Aktienfonds entscheiden. Fondsinvestoren verfolgen hohe Renditen. Studien über aktiv gemanagte Aktienfonds haben jedoch wenig Hinweise darauf ergeben, dass starke Renditen in der Vergangenheit starke zukünftige Renditen vorhersagen. Performance-Jagen ist ein Narrenspiel. "
Und in einer weiteren Studie, warum scheitert das Gesetz eines Preises? Ein Experiment-on-Index Investmentfonds , gebildete Anleger wurden gebeten, zwischen vier S & P 500-Indexfonds zu wählen (die alle auf die gleiche Weise in die gleichen Aktien investieren). Den Teilnehmern wurden irrelevante Statistiken über vergangene Leistungen gezeigt, wie zum Beispiel "Einführung bis heute" - eine nutzlose Statistik, es sei denn, alle Fonds hätten am selben Tag begonnen.
Die richtige Antwort wäre gewesen, den Fonds mit den niedrigsten Gebühren zu wählen, doch 95 Prozent der Teilnehmer haben sich geirrt - und die Gebühren nicht gesenkt.
Trotz klarer Beweise, dass die Auswahl von Fonds, die auf der Performance in der Vergangenheit basieren, offen gesagt ein dummer Weg ist, um Investitionen auszuwählen, machen die Leute es weiter. Warum? Es besteht eine erhebliche Verwirrung darüber, wann die Performance in der Vergangenheit nicht relevant ist. Im Folgenden finden Sie drei Richtlinien, die Sie verwenden sollten, wenn Sie an vergangene Leistungen denken.
1. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit in Bezug auf die Fähigkeiten eines Anlageverwalters ist nicht relevant
Ein Anlageverwalter kann Glück haben, oder seine besondere Art zu investieren kann für einen längeren Zeitraum sein. Gut für sie! Das bedeutet nicht, dass es dir gut tut. Unwiderlegbare Beweise zeigen, dass aktive Manager keine Erträge erzielen, die höher sind als ein vergleichbarer Index.
2. Die frühere Wertentwicklung in Bezug auf einen Fondstyp im Vergleich zu einem anderen ist nicht relevant
Vergleiche beispielsweise einen Large-Cap-Fonds mit einem Small Cap-Fonds oder einem Immobilienfonds mit einem Emerging Markets-Fonds. Einige Anlageklassen schneiden in bestimmten wirtschaftlichen Umgebungen gut ab; manche nicht. Die Auswahl von Anlagen auf der Grundlage der Wertentwicklung in der Vergangenheit kann dazu führen, dass Sie sich in den letzten fünf oder zehn Jahren gut in den Anlageklassen bewegen, die möglicherweise nicht die gleichen Anlageklassen sind, die in den nächsten fünf oder zehn Jahren gut abschneiden.
3. Erwartete Renditen aus Risikoprämien sind relevant - Über den Long Haul
Ich glaube, die Leute verwechseln die oben genannten Arten von Leistungen in der Vergangenheit mit den erwarteten Renditen, die aus einer so genannten Risikoprämie kommen.
Zum Beispiel glauben die meisten Anleger, dass Aktien im Laufe der Zeit sichere Anlagen wie Anleihen übertreffen sollten. Die vergangene Performance wird oft als "Beweis" dafür angeführt. Es ist jedoch nicht die Performance in der Vergangenheit, die zu der Erwartung führt, dass Aktien im Laufe der Zeit höhere Renditen erzielen sollten als Anleihen. Es ist etwas, das die Aktienrisikoprämie genannt wird.
Das Konzept einer Risikoprämie basiert auf gesundem Menschenverstand. Angenommen, Sie können 10.000 € in Ihre lokale Bank investieren und eine sichere risikolose Rendite von 1% erzielen. Oder Sie können diese 10.000 Dollar in das Geschäft eines vertrauenswürdigen Freundes investieren. Wenn die Investition in das Geschäft nur Ihnen die gleiche 1% wie die Bank zahlen würde, gäbe es keinen Grund für Sie, es zu tun.
Du weißt, dass das Geschäft scheitern könnte; Sie wissen auch, wenn es gelingt, werden Sie weit mehr als 1% verdienen.
Wenn Sie die Geschäftsinvestition übernehmen, erwarten Sie eine Rendite, die über dem hinausgeht, was Sie in einer sichereren Investition erhalten könnten - und Sie akzeptieren das Risiko, dass es weniger verdienen oder zu einem Verlust führen könnte. Sie tätigen die Investition, weil Sie erwarten, für die Risikobereitschaft entschädigt zu werden - das ist die Voraussetzung für eine Risikoprämie.
Dieses Konzept einer Risikoprämie verleiht bestimmten Anlageklassen eine höhere erwartete Rendite als andere. Und in den meisten (aber nicht allen) Fällen haben risikoreichere Anlageklassen bei genügend Zeit (über 20 Jahre) tatsächlich höhere Erträge geliefert als weniger risikoreiche Anlageentscheidungen .
Die erwarteten Renditen aus Aktienrisikoprämien sind etwas völlig anderes als die Auswahl eines Investmentfonds oder einer Handelsstrategie, die auf vergangenen Renditen basiert.
Die Aktienrisikoprämie ist ein Instrument, das verwendet werden kann, um ein Portfolio von Anlagen aufzubauen, die über längere Zeiträume eine höhere erwartete Rendite aufweisen als andere risikoärmere Optionen.
Die Verwendung des Aktienrisikoprämienkonzepts für den Aufbau eines intelligenten Portfolios ist ein ganz anderer Prozess als die Suche nach einer Liste von Investmentfonds und die Auswahl derjenigen, die in den vergangenen 1, 5, 10 oder von Beginn an den höchsten Ertrag erzielt haben.
Für deinen Reichtum, hör auf dumm zu investieren. Fange an, auf intelligente Weise zu investieren. Wenn Sie nicht wissen, wie Sie intelligent investieren, stellen Sie jemanden ein, der Ihnen hilft. Gebühren für Beratung sind zahlungswürdig. Gebühren, die für einen Fonds gezahlt werden, der behauptet, dass er den Markt "übertreffen" kann, sind dies nicht.