Es gibt mehrere Möglichkeiten, Geld in Anleihen zu verlieren. Dies ist einer von ihnen.
Ein Beispiel für das Wiederanlagerisiko
Zum Beispiel konstruiert ein Investor ein Anleiheportfolio zu einem Zeitpunkt, an dem die Renditen bei rund 5% liegen. Unter seinen Anleihenkäufen kauft der Anleger eine Schatzanweisung mit 5-jähriger Laufzeit von 100.000 US-Dollar, mit der Erwartung, jährlich 5.000 US-Dollar an Jahreseinnahmen zu erhalten.
Im Laufe dieses Fünfjahreszeitraums sinken die Leitzinsen für diese bestimmte Anleiheklasse jedoch auf 2%. Die gute Nachricht ist, dass der Anleihegläubiger alle vereinbarte Zinszahlung in Höhe von 5% erhält und bei Fälligkeit, wie auch vereinbart, volle 100.000 USD erhält. Also, was ist das Problem?
Das Problem ist, dass der Investor, wenn er jetzt eine weitere Anleihe in der gleichen Klasse kauft, keine 5% Zinszahlungen mehr erhält. Der Anleger muss das Geld zu den niedrigeren Kursen zurückgeben. Nun, die gleichen $ 100.000 generieren nur $ 2.000 pro Jahr, eher die $ 5.000 jährlichen Zahlungen, die er auf der früheren Note erhielt.
Es ist auch erwähnenswert, dass, wenn der Anleger die Zinserträge auf die neue Note reinvestiert, sie die niedrigeren Sätze akzeptieren muss, die jetzt vorherrschen. Wenn es passieren sollte, dass die Zinssätze danach steigen, fällt die zweite 100.000-Anleihe, die 2 Prozent zahlt, im Wert. Wenn der Anleger früh auszahlen muss - um die Anleihe vor Fälligkeit zu verkaufen - verliert er zusätzlich zu den kleineren Zahlungen pro Coupon einen Teil seines Kapitals.
Erinnern Sie sich an die bekannte Formel: Wenn die Zinsen steigen, sinkt der Wert einer Anleihe, bis die aktuelle Rendite der Rendite einer neuen Anleihe entspricht, die höhere Zinsen zahlt.
Ein anderes damit verbundenes Risiko
Das Wiederanlagerisiko besteht auch bei kündbaren Anleihen. "Callable" bedeutet, dass der Emittent die Anleihe vor Fälligkeit zurückzahlen kann.
Einer der Hauptgründe, warum Anleihen angerufen werden, ist, dass die Zinssätze seit der Emission der Anleihe gefallen sind und die Gesellschaft oder die Regierung nun neue Anleihen mit niedrigeren Zinsen ausgeben kann, wodurch der Unterschied zwischen dem älteren höheren Zinssatz und dem neuen niedrigeren Zinssatz gespart wird. Es macht Sinn, dies zu tun, und es ist ein Teil des Vertrags, den der Anleger beim Kauf einer kündbaren Anleihe akzeptiert, aber leider bedeutet dies auch, dass. Erneut muss der Anleger das Geld zum niedrigeren Leitkurs zurückzahlen.
Reinvestitionsrisiko vermeiden
Anleger können versuchen, das Wiederanlagerisiko zu bekämpfen, indem sie in längerfristige Wertpapiere investieren, da dies die Häufigkeit verringert, mit der Barmittel verfügbar werden und reinvestiert werden müssen. Dies führt leider auch dazu, dass das Portfolio einem noch größeren Zinsrisiko ausgesetzt ist .
Was Anleger manchmal tun können - und dies zunehmend im Niedrigzinsumfeld nach dem Zusammenbruch der Finanzmärkte Ende 2007 getan haben -, ist der Versuch, die verlorenen Zinserträge aufzuholen, indem sie in hochverzinsliche Anleihen investieren (sonst bekannt) als Junk Bonds). Dies ist eine nachvollziehbare, aber zweifelhafte Strategie, denn es ist auch bekannt, dass Junk Bonds in Zeiten schlechter Konjunktur besonders hoch ausfallen, was im Allgemeinen mit einem Niedrigzinsumfeld zusammenfällt.
Eine bessere Strategie
Eine bessere Möglichkeit, das Wiederanlagerisiko zumindest teilweise zu mindern, besteht darin, eine "Bond-Ladder" zu schaffen, ein Portfolio, das Anleihen mit sehr unterschiedlichen Fälligkeitsterminen hält. Da der Markt im Wesentlichen zyklisch ist, fallen die hohen Zinsen zu niedrig und steigen dann wieder an. Wahrscheinlichkeiten sind nur einige Ihrer Anleihen werden in einem Niedrigzinsumfeld reifen, und diese können normalerweise durch andere Anleihen ausgeglichen werden, die reifen, wenn die Zinssätze hoch sind.
Anlagen in aktiv verwalteten Rentenfonds können die Auswirkungen von Wiederanlagerisiken verringern, da der Fondsmanager ähnliche Maßnahmen zur Risikominderung ergreifen kann. Im Laufe der Zeit neigen die Renditen von Rentenfonds jedoch dazu, mit dem Markt zu steigen und zu fallen, so dass aktiv gemanagte Rentenfonds nur begrenzten Schutz vor Reinvestitionsrisiken bieten.
Eine andere mögliche Strategie besteht darin, in Anlagen zu investieren, die nicht direkt von sinkenden Zinsen betroffen sind.
Eine der Regelmäßigkeiten von Investitionen besteht darin, sie so unkorreliert wie möglich zu machen. Diese Strategie erreicht dies, wenn sie erfolgreich ausgeführt wird. Aber es beinhaltet auch ein Maß an Komplexität und Investitionserfahrung, die nicht viele Privatanleger besitzen.