Ein Hedger ist im Grunde eine Person oder ein Unternehmen, die in einem Geschäft mit einer bestimmten Ware beschäftigt ist. Sie sind in der Regel ein Hersteller einer Ware oder eines Unternehmens, das in der Zukunft eine Ware kaufen muss.
Jede Partei versucht, ihr Risiko durch Absicherung auf den Rohstoffmärkten zu begrenzen.
Das einfachste Beispiel für die Zuordnung zu einem Hedger ist ein Landwirt. Ein Bauer baut beispielsweise Sojabohnen an und hat das Risiko, dass der Preis für Sojabohnen sinkt, wenn er im Herbst seine Ernte einbringt. Deshalb würde er sein Risiko absichern wollen, indem er Sojabohnen-Futures verkauft, was einen Preis für seine Ernten früh in der Wachstumsperiode sichert.
Ein Sojabohnen- Futures-Kontrakt an der CME Group Exchange besteht aus 5.000 Bushel Sojabohnen. Wenn ein Landwirt 500.000 Scheffel Sojabohnen produzieren würde, würde er 100 Sojabohnenverträge verkaufen.
Nehmen wir an, der Preis für Sojabohnen wird derzeit bei 13 Dollar pro Bushel gehandelt. Wenn der Landwirt weiß, dass er einen Gewinn von $ 10 erzielen kann, könnte es sinnvoll sein, den $ 13-Preis durch Verkauf (Short-Positionen) der Futures-Kontrakte festzuschreiben. Das Risiko besteht darin, dass der Preis für Sojabohnen bis zum Zeitpunkt der Ernte unter 10 US-Dollar fallen könnte und in der Lage ist, seine Ernte auf dem lokalen Markt zu verkaufen.
Es besteht immer die Möglichkeit, dass sich die Sojabohnen zur Erntezeit viel höher bewegen können. Sojabohnen konnten sich auf 16 Scheffel bewegen und der Bauer konnte riesige Gewinne machen. Das Gegenteil könnte auch passieren - die Preise für Sojabohnen könnten tanken und der Landwirt könnte einen erheblichen Verlust erleiden. Der Hauptteil des Geschäfts ist Überleben und verdienen einen anständigen Profit, nicht, wie viel Geld Sie machen können, während Vorsicht in den Wind wirft.
Genau darum geht es bei Hedging.
Zwei Teile zu einer Hecke
Eine Hecke besteht aus zwei Teilen. Eine Position in einer Ware (Cash-Position), die entweder produziert wird oder gekauft werden muss. Die andere Seite ist die Position an den Futures-Märkten, die ein Hedger schafft, um das Risiko zu begrenzen.
Der typische Fall ist, dass eine der Positionen sich zugunsten des Hedgers bewegt und die andere sich gegen den Hedger bewegt. Eine perfekte Absicherung hätte zur Folge, dass sich der Hedge-Spread im Zuge der Absicherung nicht ändert. Dies würde den Hedger nicht besser oder schlechter machen, wenn die Endprodukte tatsächlich gekauft oder verkauft werden.
Das Ein und Aus der Absicherung
Die meisten Leute würden denken, dass Hedger so schnell wie möglich eine Absicherung einleiten würden, um sicherzustellen, dass sie kein Risiko haben, dass sich die Preise nachteilig auswirken könnten, bevor sie eine Ware kaufen oder liefern müssen. Dies ist jedoch oft nicht der Normalfall.
Einige Unternehmen hedgen nicht oder sie hedgen selten. Ein gutes Beispiel dafür ist, als die großen Fluggesellschaften bei einem Ölpreisanstieg von 30 USD auf fast 150 USD je Barrel erwischt wurden. Viele Fluggesellschaften erlitten große Verluste und einige gingen aufgrund der hohen Treibstoffkosten in Konkurs.
Hätten sie sich richtig abgesichert, hätte ein Großteil der Verluste vermieden werden können.
Sie hätten immer noch die höheren Treibstoffkosten bezahlen müssen, aber sie hätten erhebliche Gewinne auf den Futures-Positionen gemacht. Die meisten Fluggesellschaften sind jetzt sehr fleißig, ein striktes Absicherungsprogramm zu verwenden.
Bauern zum Beispiel, manchmal nicht bis zur letzten Minute. Die Getreidepreise bewegen sich in der Zeit von Juni bis Juli bei Wetterbedrohungen oft höher . Während dieser Zeit beobachten die Landwirte, dass die Preise immer höher und höher werden und oft gierig werden. Manchmal warten sie zu lange, um die hohen Preise und Preise einzuholen. Im Wesentlichen werden diese Hedger zu Spekulanten.
Die Prämisse der Absicherung ist, warum die Warenterminbörsen ursprünglich geschaffen wurden. Es ist immer noch der Hauptgrund, warum Futures-Börsen heute existieren. Hedges sind nicht das Haupthandelsvolumen, aber sie sind der wichtigste wirtschaftliche Grund für den Austausch.
Spekulanten machen den größten Teil des Handelsvolumens aus und die Börsen würden ohne sie nicht existieren.
Update zu Hedging von Andrew Hecht am 11. April 2016
Eines der wichtigsten Merkmale von Futures-Märkten, wenn es um Hedging geht, ist die Konvergenz. Konvergenz ist die Preisangleichung zwischen nahe gelegenen Futures-Preisen und Bar- oder physischen Preisen während der physischen Lieferperiode. Dies macht Futures-Märkte für Produzenten und Konsumenten attraktiv, da sie ein wahrheitsgetreues Bild des Preises vermitteln, den sie für die abgesicherten Rohstoffe erhalten oder bezahlen werden.
Ein weiteres wichtiges Merkmal für Hedger ist die Fähigkeit, tatsächliche physische Lieferung zu machen oder zu nehmen. Mit anderen Worten, ein Erzeuger hat die tatsächliche Fähigkeit oder das Recht, die Ware zu liefern, und ein Verbraucher hat das Recht, die Ware als Ergebnis des Haltens einer Futures-Position bis zum Lieferzeitraum zu erhalten und dann eine Lieferoption zu wählen. Es entstehen zusätzliche Kosten bei der Herstellung oder Übernahme, aber diese Kosten sind in der Regel nominal.
Während Termingeschäfte zwar von den Hedgern verlangen, dass sie eine Margin für ihre Futures-Positionen zahlen, sind die Margenniveaus oft niedriger als für Spekulanten oder andere Marktteilnehmer. Der Grund für niedrigere Hedge-Margen ist, dass die Börsen diese Gemeinschaft als weniger riskant betrachten, da sie entweder eine Ware produzieren oder konsumieren und daher eine Position in der Ware haben, die die Futures-Position natürlich ausgleicht. Ein Hedger muss diese speziellen Margensätze über die Börse beantragen und nach den Tauschkriterien der Transaktion genehmigt werden.