Börsenbewertung mit durchschnittlichen Kursgewinnen
Wie interpretiere ich das historische Durchschnitts-KGV des S & P 500 Index?
Obwohl dies nicht immer ein genaues Mittel ist, um kurzfristige Aktienmarktschwankungen vorherzusagen, kann das Kurs-Gewinn-Verhältnis, auch bekannt als "P / E" des S & P 500 Index, als allgemeines Barometer zur Bestimmung von if verwendet werden Aktien können überkauft oder überverkauft sein.
Als Referenz ist das durchschnittliche Kurs-Gewinn-Verhältnis für Aktien seit den 1870er Jahren ungefähr 15.00 gewesen. Dies bedeutet, dass Sie, wenn Sie den Durchschnittskurs der Large-Cap-Aktien im S & P 500 Index nehmen und diesen Kollektivpreis durch die entsprechenden Durchschnittserlöse teilen, das KGV für das erhalten, was die meisten Anleger "Markt" nennen. Wenn dieses KGV deutlich über 15,00 liegt, ist es vernünftig zu erwarten, dass die Aktienkurse irgendwann fallen und wenn das KGV niedriger ist, können Sie mit steigenden Kursen rechnen.
Entlarven des P / E: Warum es ein täuschender Indikator sein kann
Aus heutiger Sicht können die Bewertungen für Aktien weit vom 15.00 P / E-Durchschnitt abweichen. In der Tat ist das P / E oft nicht mit der wirtschaftlichen Realität vergleichbar. Zum Beispiel, nach advisorperspectives.com, "Im Jahr 1999, ein paar Monate vor der Spitze der Tech Bubble, schlug das konventionelle KGV 34. Es erreichte fast 47 zwei Jahre nach dem Höhepunkt des Marktes." Das Ergebnis fiel schneller als die Preise.
Das P / E ist ein Verhältnis (Preis geteilt durch Gewinn). Wenn also der Ertrag (der Nenner) schneller fällt als die Preise (der Zähler), kann das P / E täuschend hoch sein und macht das P / E daher zu einem inkonsistenten oder vielleicht einem nacheilenden Indikator.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass ein P / E über 15,00 im S & P 500 Index kein Verkaufssignal anzeigt und auch kein P / E unterhalb dieses historischen Durchschnitts ein Verkaufssignal anzeigt.
Ein vorsichtiger Anleger kann jedoch das P / E des S & P als eine von vielen Gesundheitsmaßnahmen für den Aktienmarkt verwenden. Das herkömmliche KGV blickt auf die letzten zwölf Monate oder "TTM" zurück und wir wissen, dass die Vergangenheit keine Garantie für die zukünftige Performance ist.
Aus fundamentaler Analyseperspektive spiegeln die Aktienkurse die Erwartungen über die Zukunft wider, spiegeln aber auch die Nachfrage nach Aktien als Aktiva wider. Zum Beispiel fielen Anfang 2010 die Anleiherenditen und die US Treasury Bonds zahlten nahezu Nullzinsen, und Anleger, die auf der Suche nach Einkommen waren, kauften Dividenden und Aktienfonds .
Darüber hinaus hat die zeitliche Entfernung von den Schrecken des Marktrückgangs von 2008 den Anlegern das Vertrauen gegeben, wieder in Aktien einzudringen, während die Preise für Indizes wie den Dow Jones Industrial Average Anfang 2013 Rekordstände erreichten, als der S & P 500 P / E war noch bei, Sie haben es erraten, der historische Durchschnitt von 15.00. Die Aktienkurse stiegen 2014 weiter an und Ende 2015 lag der S & P 500 P / E knapp über 21,00.
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