3 Wichtige Emerging Market Bond Indizes zu wissen
Die Indizes JP Morgan EMBI (Emerging Markets Bond Index), EMBI + (Emerging Market Bonds Index Plus) und EMBIG (Emerging Market Bond Index Global) sollen einzelnen und institutionellen Anlegern helfen, die Performance ihrer Anleihen in Schwellenländern auf der ganzen Welt mit jedem Index zu vergleichen verschiedene Arten von aufstrebenden Marktwirtschaften abdecken.
Emerging Market Bonds
Das ursprüngliche EMBI von JP Morgan wurde 1992 aufgelegt und umfasste so genannte Brady-Anleihen, bei denen es sich um auf Dollar lautende Anleihen handelt, die hauptsächlich von lateinamerikanischen Ländern begeben wurden. Später wurden sie jedoch auch auf US-Dollar lautende Anleihen und Eurobonds erweitert. Die Kapital- und Zinszahlungen für diese Anleihen erfolgen in US-Dollar statt in Fremdwährung, wodurch Währungsrisiken für Anleihegläubiger eliminiert werden.
Das EMBI + wurde in der Folge eingeführt, um auch die Gesamtrenditen für externe Schuldtitel in den aufstrebenden Märkten weltweit zu verfolgen.
Kurz darauf wurde der EMBIG als der letzte Emerging-Markets- Anleiheindex eingeführt, der als erweiterte Version des EMBI + eingeführt wurde und sich durch die Verwendung weniger strikter Limits für die Handelsliquidität des Sekundärmarkts besser als das EMBI + eignet. Die meisten großen Emerging-Markets-Rentenfonds verwenden nun den EMBIG-Index als Benchmark, um ihre Performance im Vergleich zum Markt zu vergleichen.
Schwellenländer-Benchmarks
Die meisten Anleger verwenden Benchmarks, wenn sie aktiv gemanagte oder passiv selektive börsengehandelte Fonds oder Investmentfonds mit ihren Vergleichsunternehmen vergleichen. Zum Beispiel kann ein Anleger, der einen Emerging-Markets-Anleihe-ETF in Betracht zieht, seine Wertentwicklung mit dem EMBIG oder anderen JP Morgan-Indizes vergleichen, um zu ermitteln, wie genau der ETF der Wertentwicklung der Indizes entspricht.
Einige beliebte Emerging-Market-Anleihen-ETFs umfassen:
- iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB)
- PowerShares Emerging Market Staatsanleihenfonds (PCY)
- MarketVectors Emerging Markets Lokalwährungsanleihenfonds (EMLC)
- WisdomTree Emerging Markets Local Debt Fund (ELD)
Der größte Emerging Markets Bond ETF, der iShares JP Morgan Emerging Market Bond Fund (EMB), verwendet den JP Morgan EMBI Global Core Index als seine Benchmark, was bedeutet, dass die Fondsmanager versuchen, die Wertentwicklung dieses Index so genau wie möglich nachzubilden. Andere Fonds wie der PowerShares Emerging Markets Staatsanleihenfonds (PCY) verwenden den gleichen zugrunde liegenden Index.
Alternativen Indizes
Anleger haben bei der Auswahl von Anleihenindizes für Schwellenländer viele verschiedene Optionen. Während die Indizes JP Morgan EMBI, EMBI + und EMBIG die beliebtesten sind, können andere verschiedene Eigenschaften bieten, die für Anleger in verschiedenen Situationen attraktiv sein können. Zum Beispiel können einige Indizes angepasst werden, um die Leistung im Vergleich zu den oben erwähnten JP Morgan-Benchmarks zu verbessern.
Einige andere populäre Indizes umfassen:
- DB Emerging Market USD liquider ausgeglichener Index
- Bloomberg USD Emerging Market Staatsanleiheindex
- Barclays USD Emerging Markets GovRIC Cap Index
Verschiedene ETFs und Investmentfonds verwenden unterschiedliche Benchmark-Indizes, um sich vom Wettbewerb abzuheben und potenziell risikobereinigte Renditen zu steigern. Zum Beispiel können sich einige Fonds auf engere Definitionen von Emerging Markets konzentrieren, während andere umfassender sein können.
Tipps für Investoren
Der Schlüssel für Anleger liegt darin, zu bestimmen, ob der Referenzindex alle Komponenten enthält, für die sie ein Engagement anstreben, und zu bestimmen, ob das Risikoniveau für ihre Portfolios akzeptabel ist. Zum Beispiel könnte ein Anleger ein Engagement nur in lateinamerikanischen USD-Anleihen anstreben, aber einige Indizes können ein breiteres Exposure bis nach Asien haben.
Zusätzlich zum zugrunde liegenden Index sollten Anleger sicher sein, dass die tatsächlichen Mittel, die sie kaufen, für ihr Portfolio angemessen sind.
Der EMBIG-Index ist so populär geworden, dass viele der größten und liquidesten ETFs und Investmentfonds ihn als Grundlage verwenden, was bedeutet, dass die Wahl eines weniger populären Index zu höheren Liquiditätsrisiken und potenziell höheren Gebühren führen kann.
Schließlich müssen die Anleger prüfen, wie Anleihenindizes für Schwellenmärkte in ihr Gesamtportfolio passen. Ältere Anleger möchten möglicherweise ein geringeres Engagement in diesen Anleihen als jüngere Anleger, die aufgrund ihrer höheren Volatilität einen längeren Zeithorizont haben als US- oder Industrieländeranleihen.