Von physischen Märkten zu Futures und Derivaten
Rohstoffe beginnen als physische und Futures-Märkte
Der physische Markt erfordert eine enorme Menge an Kapital und die Fähigkeit, die Rohmaterialien zu liefern.
Daher konnten sich nur wenige Expertenfirmen und einige sehr gut betuchte Personen in diese Märkte wagen. Der Handel mit physischen Gütern erfordert nicht nur eine gründliche Kenntnis der Merkmale der Märkte selbst, sondern auch ein Verständnis und Know-how in Bezug auf die Logistik für den Transport eines Rohstoffs von einem Bereich der Welt zu einem anderen, von der Produktionsstätte bis zum Verbrauch Region. Der Handel mit physischen Rohstoffen ist ein kompliziertes Geschäft, das nur für Experten der Branche geeignet ist.
Die Futures- und Futures-Optionen- Märkte sind die Orte, an denen Rohstoffe an Börsen gehandelt werden. Diese Produkte sind Derivate der tatsächlichen Rohstoffmärkte und imitieren den Preis, der sich aus der fundamentalen Angebots- und Nachfragegleichung für bestimmte Rohstoffe ergibt.
Futures- und Futures-Optionen haben oft einen Liefermechanismus, der zu einer Replikation der Kursbewegungen auf den zugrunde liegenden physischen Rohstoffmärkten führt.
Dieser Liefermechanismus garantiert oft eine reibungslose Konvergenz von Derivat- und physischen Preisen zum Zeitpunkt der Lieferung gegen die Futures-Kontrakte. Diese Marktinstrumente enthalten viel Hebelwirkung. Hebelwirkung führt zu mehr Risiko . Oftmals kann ein Käufer oder Verkäufer von Terminkontrakten eine große Menge einer Ware mit nur einem geringen Kapitalbetrag oder einer Treuhandeinlage, die nur fünf bis 15 Prozent des gesamten Kontraktwerts der Ware ausmacht, kontrollieren.
Die Hebelwirkung, die Futures-Produkten innewohnen, verlangt von den Marktteilnehmern eine massive Risikobereitschaft. Während der Käufer oder Verkäufer von Termingeschäften nur eine Einlage für eine Long- oder Short-Position hinterlegen muss, ist er für den gesamten Vertragswert stets gefährdet. Daher spielt die Marge bei diesen Fahrzeugen eine bedeutende Rolle. Margenberechnungen finden täglich statt, und in Zeiten erhöhter Volatilität können Margin Calls jederzeit während des Handelstages stattfinden.
Der Advent der ETF / ETN-Produkte
Als das 21. Jahrhundert begann und die Märkte in das neue Jahrtausend vordrangen, kamen neue Produkte auf den Markt, die Rohstoffanlagen so einfach machten wie das Kaufen und Verkaufen von Aktien und Anleihen. Die Einführung von Exchange Traded Funds (ETFs) und Exchange Traded Notes (ETNs) brachte den Rohstoffhandel auf einen breiter adressierbaren Markt als in der Vergangenheit.
Der erste Rohstoff-ETF waren die SPDR Gold Shares (GLD). Dieses Produkt verfolgt den Preis von Goldbarren und erregte enormes Interesse und Teilnahme am Goldmarkt. Andere ETF-Produkte, die auf Rohstoffpreisen basieren, wie der US-amerikanische Oil-ETF (USO) folgen dem Kurs von West Texas Intermediate Rohöl, der United States Natural Gas EFT (UNG), die Preisbewegungen auf dem Erdgasmarkt abbilden soll sowie viele andere.
Heute gibt es ETF- und ETN-Produkte, die Rohstoffe in Edelmetallen und anderen Metallen, Energien, Agrarrohstoffen, Getreide und landwirtschaftlichen Produkten, tierischen Proteinen sowie anderen esoterischen Rohstoffen wie Bauholz, Düngemitteln, Seltenerdmetallen und anderen aufspüren. Darüber hinaus gibt es ETF- und ETN-Produkte, die versuchen, Kursbewegungen in einer Vielzahl anderer Anlageklassen wie Aktien, Anleihen und Währungen zu replizieren.
Die ersten Fahrzeuge sollten die Performance einer Ware oder eines anderen Vermögenswertes von der Long-Seite oder der Buy-Side des Marktes abbilden. Als diese Finanzprodukte jedoch an Popularität gewannen, umfassten neue Emissionen ETFs und ETNs, die während Perioden umgekehrter Marktpreisbewegungen in den zugrunde liegenden Rohstoffen aufwerteten. Mit anderen Worten erlauben diese Vehikel Investoren oder Händlern, auf niedrigere Preise zu setzen, ohne den Markt zu verlassen.
Leveraged Produkte und noch mehr Marktteilnehmer
Wenn das nicht ausreichte, um die Risikobereitschaft der Märkte zu befriedigen, gab es in den letzten Jahren viele neue ETF- und ETN- Instrumente, die auf der Bildfläche erschienen und selbst Hebelwirkung hatten. Doppelte oder dreifache Long- und Short-Produkte ermöglichen es den aggressivsten Investoren und Händlern, sich über spezialisierte ETF- und ETN-Produkte in den Preisen für Rohstoffe und andere Vermögenswerte zu positionieren.
So haben beispielsweise auf dem höchst volatilen Erdgasmarkt zwei Produkte in den letzten Jahren an Popularität gewonnen. Die Velocity-Aktien 3x Long Natural Gas ETN (UGAZ) und die Velocity Shares 3x Short Natural Gas ETN (DGAZ) haben sich zu sehr beliebten Marktprodukten entwickelt. UGAZ handelt im Durchschnitt mehr als 2 Millionen Aktien pro Tag, während DGAZ über 9 Millionen handelt. Diese Zahlen waren Anfang Oktober 2016, und sie ändern sich mit der Volatilität und dem Trend des Erdgasmarktes im Laufe der Zeit, aber Sie können sehen, dass mit ungefähr 11 Millionen Aktien dieser zwei gehebelten Produkte, die jeden Tag gehandelt werden, sie sehr geworden sind Beliebt. Das GLD, das vielleicht erfolgreichste Rohstoff-ETF-Produkt, handelt im Durchschnitt knapp 11 Millionen Aktien pro Handelstag an der New Yorker Börse.
Rohstoffe werden zur Mainstream-Investmentklasse
Commodity ETF- und ETN-Produkte haben in den letzten Jahren einen größeren adressierbaren Markt für Rohstoffinvestitionen, Handel und Spekulation geschaffen. Das Aufkommen dieser Fahrzeuge hat den Warenhandel von einer Alternative zu einer Mainstream-Anlageklasse verschoben.
Die Rohstoffvolatilität ist tendenziell höher als in fast allen anderen Anlageklassen. Die Volatilität in einem Markt schafft mehr Chancen für Gewinne und Verluste gleichermaßen. Daher macht der Nervenkitzel der täglich stark umkämpften Preise die Rohstoffmärkte für viele Teilnehmer sehr attraktiv, zumal sie auf traditionellen Anlagekonten verfügbar sind.
Die Risikopyramide mit Rohstoffen
Während der Handel mit Rohstoffen in den letzten Jahren viel einfacher geworden ist, müssen die Marktteilnehmer, die sich auf diese Märkte wagen, sowohl die Chancen als auch die Risiken in der Welt der Rohstoffe verstehen. Betrachten Sie den Rohstoffhandel als eine Pyramide:
- Ganz oben stehen die physischen Märkte. In diesen Märkten versorgen Produzenten die Konsumenten der Welt mit ihren Anforderungen an Grundrohstoffe.
- Die Märkte für Futures- und Futures-Optionen liegen knapp darunter; Sie sind Derivate des Futures-Marktes, und der Liefermechanismus in vielen dieser Märkte ermöglicht es, dass die Preise konvergieren und effizient korrelieren.
- Die nächste Ebene unterhalb der Pyramide sind die nicht gehebelten ETF- und ETN-Produkte, die häufig Futures- und Futures-Optionen (sowie Forwards, Swaps und andere Marktinstrumente) als Hedges nutzen, um Preisaktionen zu replizieren.
- Unter den fremdfinanzierten ETF- und ETN-Produkten befinden sich die Hebelinstrumente, die sich tendenziell auf Optionskontrakte stützen, um die Ergebnisse zu turbulenzen. Alle Preisbewegungen in diesen Instrumenten, die heute in unseren Standard-Aktienmaklerkonten in der Welt der Rohstoffe verfügbar sind, spiegeln die Preisbewegung wider, die auf den physischen Märkten stattfindet. Denken Sie jedoch immer daran, dass ETF / ETN-Produkte Derivate von Derivaten sind.
Beim Handel mit ETF- oder ETN-Produkten müssen die Marktteilnehmer die Risiken und potenziellen Vorteile der spezifischen Fahrzeuge vollständig verstehen. Sie müssen auch die Grundlagen des Rohstoffhandels verstehen. Wenn nicht, steigt das Risiko von Verlusten dramatisch. Während Rohstoffe zu etablierten Investmentvehikeln geworden sind, bleibt das Rohstoffwissen hochspezialisiert. Um in das Rohstoffgeschäft einzusteigen, bedarf es vieler Hausaufgaben und Studien, um die Werkzeuge zu finden, die Ihre Erfolgschancen erhöhen.