Japans Wirtschaft: Abenomics, Rezession und Auswirkungen auf die US-Wirtschaft

7 Merkmale der japanischen Wirtschaft

Japans Wirtschaft produzierte 2017, gemessen an der Kaufkraftparität, 5,4 Billionen USD. Damit ist China nach China , der Europäischen Union , den USA und Indien die fünftgrößte Volkswirtschaft der Welt . Es ist nicht auf Tempo aufholen, weil es nur 1,5 Prozent wuchs.

Japan hat 27 Millionen Menschen. Sein Pro-Kopf-BIP liegt bei 42.700 Dollar oder 41 Prozent auf der Welt. Das bedeutet, dass sein Lebensstandard niedriger ist als in den USA oder der EU, aber höher als in China oder Südkorea.

Japan hat eine gemischte Wirtschaft, die auf dem Kapitalismus basiert, obwohl seine Regierung eng mit der Industrie zusammenarbeitet. Tatsächlich belaufen sich die Zentralbankausgaben auf 18 Prozent des Bruttoinlandsprodukts des Landes. Es ist für fast die gesamte Kreditaufnahme des Staates verantwortlich.

Japans größte Exporte sind Automobile, Stahlprodukte und Halbleiter. Die wichtigsten Importe sind Öl und flüssiges Erdgas.

Abenomics

Am 26. Dezember 2012 wurde Shinzo Abe zum zweiten Mal Japans Premierminister. Seine erste Amtszeit war 2006 bis 2007. Er gewann im Jahr 2012 durch eine vielversprechende Wirtschaftsreform, um das Land aus seinem 20-jährigen Einbruch zu befreien.

" Abenomics " hat drei Hauptkomponenten, die "drei Pfeile" genannt werden.

Zunächst wies Abe die Bank of Japan an, eine expansive Geldpolitik durch quantitative Lockerung einzuleiten. Dies senkte den Wert des Yen von $ 0,013 im Jahr 2012 auf $ 0,0083 bis Mai 2013. Dies wird in Bezug auf den Wert des Dollar ausgedrückt , der von 76,88 Yen auf 120,18 Yen stieg.

(Quelle: "Japan am Brink", The Wall Street Journal, 19. November 2014.)

Den Yen billiger zu machen, sollte die Exporte steigern. Ihre Preise fallen in Dollar, was sie zu einem wettbewerbsfähigeren Preis macht. Aber japanische Unternehmen haben ihre Exporte nicht wie erwartet gesteigert. Einige Unternehmen haben ihre Auslandspreise nicht gesenkt.

Sie steckten stattdessen die Gewinne ein. Andere hatten bereits Fabriken in kostengünstigere Gebiete ausgelagert, so dass die Abwertung nicht half. Wieder anderen wurde nicht geholfen, weil sie die Produktion in ihre Märkte verlagert hatten, wie Toyota in die Vereinigten Staaten.

Die Abwertung schadet japanischen Unternehmen, die auf Importe angewiesen sind. Ihre Kosten stiegen. Es tat auch den Verbrauchern weh, die für Importe mehr bezahlen mussten. (Quelle: "Japans Exportvolumen fällt trotz schwachen Yen", The Wall Street Journal, 17. Dezember 2014. )

Zweitens startete Abe eine expansive Finanzpolitik . Er erhöhte die Infrastrukturausgaben. Er versprach, den Anstieg der Schuldenquote Japans von 225 Prozent mit einer Verbrauchssteuer von 10 Prozent auszugleichen. Die Verbrauchssteuer ging nach hinten los. Das brachte die Wirtschaft kurzzeitig in eine Rezession.

Im Jahr 2016 gab er weitere 276 Milliarden Dollar aus. Davon waren 202 Milliarden Dollar staatliche Kreditprogramme. Der Rest ging in Richtung Infrastrukturbau. Dazu gehört der Bau einer Magnetschwebebahn. (Quelle: "Japans 276-Milliarden-Dollar-Stimulus-Plan ist kleiner, als er aussieht", CNN Money, 2. August 2016. "Japan kündigt weitere Stimulus-Maßnahmen als Wirtschaftskämpfe an", The New York Times, 2. August 2016.))

Drittens versprach Abe Strukturreformen. Er versprach, die japanische Landwirtschaft zu modernisieren.

Er sagte, er würde die Zölle senken und die Grundstücksgröße vergrößern. Das bringt ihn gegen die mächtige Reislobby. Aber 2015 hat die Zentralunion der landwirtschaftlichen Genossenschaften (JA-Zenchu) zugestimmt, ihre Macht über die Bauern zu reduzieren. Dies ermöglicht der Regierung, effizientere Produktionsmethoden zu fördern. Abe nahm an der Transpazifischen Partnerschaft teil . (Quelle: "Abes dritter Pfeil findet seine Spuren", The Wall Street Journal, 11. Februar 2015. "Wie sich Japans Wirtschaft auf die Weide stellt", Japan Times , 25. Dezember 2014.)

Sieben Merkmale der japanischen Wirtschaft

Die folgenden sieben Faktoren behindern Japans Wachstum. Abe muss sich diesen Herausforderungen stellen, um das Wachstum wiederherzustellen.

  1. Keiretsu ist die strukturierte interdependente Beziehung zwischen Herstellern, Lieferanten und Distributoren. Dies ermöglicht dem Hersteller monopolähnliche Macht, die Lieferkette zu steuern. Es reduziert auch die Auswirkungen der freien Marktkräfte. Neue, innovative Unternehmer können nicht mit den billigen Keiretsus konkurrieren. Aus demselben Grund werden auch ausländische Direktinvestitionen abgeschreckt.
  1. Die garantierte lebenslange Anstellung bedeutete, dass Unternehmen Hochschulabsolventen einstellten, die bis zur Pensionierung blieben. Die Rezession hat diese Strategie unrentabel gemacht. Bis 2014 haben nur 8,8 Prozent der japanischen Unternehmen es angeboten. Aber 25 Millionen Arbeiter 45 bis 65 sind immer noch unter dem System beschäftigt. Die meisten haben veraltete Fähigkeiten und kreuzen nur bis zum Ruhestand. Dies belastet die Wettbewerbsfähigkeit und Rentabilität der Unternehmen, indem sie die Löhne für diese Arbeitnehmer künstlich erhöht.
  2. Eine alternde Bevölkerung bedeutet, dass das Land mehr Rentenleistungen auszahlen muss, als es den Einkommenssteuern der erwerbstätigen Bevölkerung zuführt. Sie stellt Leiharbeiter aus nahegelegenen südasiatischen Ländern ein, begrüßt Einwanderer aber nicht. Das reduziert die Kundenbasis. (Quelle: "Forecasting Japan: Das Scheitern der Reform", Stratfor Worldview, 30. September 2015.)
  3. Der Yen-Carry-Trade ist eine Folge der niedrigen Zinsen in Japan. Investoren leihen sich Geld zu günstigen Yen und investieren es in höher dotierte Währungen wie den US-Dollar. Das ist einer der Gründe, warum der Wert des Dollar im Jahr 2014 um 15 Prozent gestiegen ist. Ein niedrigerer Yen erhöht normalerweise den Preis für importierte Rohstoffe und löst Inflation aus. Die sinkenden Ölpreise im Jahr 2014 führten jedoch dazu, dass die BOJ sich keine Sorgen über die Inflation machen musste und die Zinsen niedrig halten konnte.
  4. Japans massive Verschuldung im Verhältnis zum BIP bedeutet, dass Japan mehr als doppelt so viel schuldet wie jährlich. Der größte Schuldner ist die Bank of Japan. Das hat es dem Land ermöglicht, weiter zu investieren, ohne sich Sorgen um höhere Zinssätze machen zu müssen, die von skrupellosen Kreditgebern verlangt werden.
  5. Japan wurde im Jahr 2015 und erneut im Jahr 2017 kurzzeitig zum größten Gläubiger der USA . Japan tut dies, um den Yen gegenüber dem Dollar niedrig zu halten, um seine Exporte zu verbessern.
  6. Der weltweit größte Netto-Lebensmittelimporteur ist, weil Japan pro Kopf nur ein Drittel so viel Ackerland hat wie China.

Japans verlorene Dekade

Im Januar 1990 ist der japanische Aktienmarkt abgestürzt. Immobilienwerte fielen um 87 Prozent. Die Bank of Japan kämpfte zurück. Bis 1995 senkte sie den Zinssatz von Prozent auf 0,5 Prozent. Sie belebte die Wirtschaft nicht, weil die Menschen während der Blase zu viel geliehen hatten, um Immobilien zu kaufen. Sie nutzten niedrige Zinssätze, um alte Schulden zu refinanzieren. Sie haben nicht geliehen, um mehr zu kaufen. (Quelle: "Japan Zinssätze", Federal Reserve Bank von St. Louis.)

Die Regierung versuchte die Finanzpolitik. Es verbrachte auf Autobahnen und anderen Infrastrukturen. Dies schuf die hohe Schuldenquote. (Quelle: "Japans verlorene Dekade in Perspektive stellen", NPR, 24. Februar 2009.)

Bis 2005 hatten die Unternehmen ihre Bilanzen repariert. Im Jahr 2007 begann sich die japanische Wirtschaft zu verbessern. Im Jahr 2007 stiegen sie um 2,1 Prozent und im ersten Quartal 2008 um 3,2 Prozent, was viele dazu veranlasste, zu glauben, dass das Unternehmen seinen 20-jährigen Einbruch überwunden hatte.

Die Finanzkrise von 2008 ließ das BIP-Wachstum im vierten Quartal um 12,9 Prozent sinken. Es war der schlimmste Rückgang seit der Rezession von 1974. Japans wirtschaftlicher Zusammenbruch war ein Schock, da das Wachstum im dritten Quartal nur um 0,1 Prozent zurückgegangen war, nachdem es im zweiten Quartal 2008 um 2,4 Prozent zurückgegangen war. Der starke Abschwung war eine Folge der sinkenden Exporte in der Unterhaltungselektronik und im Autoverkauf. Dieser Sektor war 16 Prozent der japanischen Wirtschaft. Es war eine treibende Kraft hinter der wirtschaftlichen Belebung des Landes von 2002 bis 2008.

Erdbeben, Tsunami und Fukushima Disaster Impact

Am 11. März 2011 erlitt Japan ein Erdbeben der Stärke 9,0 . Es entstand ein 100-Fuß-Tsunami, der das Atomkraftwerk in Fukushima überschwemmte. Es geschah genau so, wie Japans Wirtschaft aus der Großen Rezession hervorging. Im Jahr 2010 stieg das BIP um gesunde 3 Prozent. Das war das schnellste Wachstum seit 20 Jahren.

Japan verlor einen Großteil seiner Stromerzeugung, als es nach dem Erdbeben fast alle Kernkraftwerke stilllegte. Die Wirtschaft schrumpfte 2011 um 0,5 Prozent, da sich das verarbeitende Gewerbe aufgrund der Krise verlangsamte.

Wie wirkt sich das auf die US-Wirtschaft aus?

Die Bank of Japan war der größte ausländische Gläubiger der US-Schulden, bis China sie 2008 ablöste. Sowohl Japan als auch China tun dies, um den Wert ihrer Währungen gegenüber dem Dollar zu kontrollieren. Sie müssen ihre Exporte wettbewerbsfähig halten. Aber diese Strategie trieb Japans Schulden schon vor Abenomics auf 182 Prozent der gesamten BIP-Produktion.

Ein niedriger Yen machte die japanische Autoindustrie sehr wettbewerbsfähig. Das war einer der Gründe, warum Toyota 2007 zur Nummer 1 der Autohersteller wurde. Aber wenn die japanische Zentralbank beschließt, dass ein niedriger Yen nicht das Wachstum ankurbelt und der Ölpreis steigt, könnte dies den Yen stärken, um die Inflation zu reduzieren. Es würde weniger Staatsanleihen kaufen. Dies würde es erlauben, dass die Renditen steigen und die US-Zinsen steigen.