Wie George Soros die Bank von England brach
George Soros ist vielleicht der berühmteste Devisenhändler der Welt, dank seiner rechtzeitigen und mutigen Wette gegen die Bank von England, auf dem sogenannten Schwarzen Mittwoch. Mit Kosten von rund 3,3 Milliarden Pfund war die britische Zentralbank nicht in der Lage, sich gegen einen Angriff auf den Devisenmärkten zu verteidigen, und Herr Soros erzielte dadurch einen Gewinn von schätzungsweise 1 Milliarde Dollar.
In diesem Artikel werden wir uns ansehen, was am Schwarzen Mittwoch passiert ist, und einige Lehren aus der Krise für die Zentralbanken und Regierungen in der Zukunft ziehen.
Festlegen der Bühne für Black Wednesday
Der Europäische Wechselkursmechanismus (ERM) wurde im März 1979 eingerichtet, um die Wechselkursschwankungen zu verringern und die Geldpolitik in Europa zu stabilisieren, bevor eine gemeinsame Währung, die später als Euro bekannt wurde, eingeführt wurde. Einfach ausgedrückt, legte das ERM einen oberen und unteren Rand fest, in dem Wechselkurse variieren konnten - bekannt als Semi-Peg.
Großbritannien lehnte ursprünglich ab, dem ERM beizutreten, als es anfing, aber nahm später eine halb-offizielle Politik an, die die Deutsche Mark beschattete. Im Oktober 1990 entschied das Land, nach einer Neubesetzung der Führung dem WKM beizutreten, und verhinderte, dass seine Währung um mehr als 6% in beide Richtungen schwankte, indem es mit Gegengeschäften in die Devisenmärkte intervenierte .
Black Undergrounding Ursachen
Als Großbritannien dem WKM beitrat, wurde der Satz auf 2,95 DM pro Pfund Sterling festgelegt, wobei eine sechsprozentige Bewegung in beide Richtungen zulässig war.
Das Problem war, dass die Inflationsrate des Landes dreimal so hoch war wie in Deutschland, die Zinssätze lagen bei 15%, und der wirtschaftliche Aufschwung des Landes befand sich weit in einer Phase unhaltbaren Wachstums - was die Voraussetzungen für eine Baisse geschaffen hat.
Die Devisenhändler nahmen diese zugrunde liegenden Probleme zur Kenntnis und begannen mit dem Verkauf von Pfund Sterling - das heißt, sie borgten und wandelten sie sofort in eine ausländische Währung um mit der Vereinbarung, sie in der Zukunft wieder zu konvertieren.
George Soros war einer dieser bärischen Devisenhändler, der eine Short-Position von mehr als 10 Milliarden Dollar Pfund Sterling angehäuft hatte.
Schwarzer Mittwoch & seine Folgen
Der britische Premierminister und die Kabinettsmitglieder genehmigten die Ausgabe von Milliarden Pfund Sterling, um die Leerverkäufe von Spekulanten einzudämmen. Außerdem kündigte die britische Regierung an, dass sie ihre Zinssätze von 10% auf 15% erhöhen würde, um Devisenhändler anzuziehen, die nach höheren Renditen für ihre Devisenbestände suchen.
Leider glaubten Währungsspekulanten nicht, dass die Regierung diese Versprechen einhalten und das Pfund Sterling weiterhin kurzschließen würde. Nach einem Krisentreffen unter Spitzenbeamten musste das Land schließlich aus dem WKM austreten und den Markt auf eine angemessenere (niedrigere) Höhe aufwerten lassen.
Das Land wurde danach in eine Rezession gestürzt, wobei viele Briten das ERM als "Eternal Recession Machine" bezeichneten. Während die Regierung viel Geld verloren hat, sind einige Politiker froh, dass das ERM-Desaster passiert ist, da es den Weg für eine konservativere Regierung ebnete, die in die Rezession eindringt und die Wirtschaft wiederbelebt.
Lektionen vom Schwarzen Mittwoch
Der "Black Wednesday" bringt Währungshändlern und Regierungen eine Reihe wichtiger Erkenntnisse, darunter einige Lektionen, die die Leser überraschen könnten.
Zum Beispiel deuten statistische Daten darauf hin, dass die britische Wirtschaft im ERM schneller gewachsen ist, als die veröffentlichten Zahlen vermuten lassen, und die daraus resultierende Rezession könnte stattdessen auf die Nachwirkungen des Lawson-Booms zurückzuführen sein.
Lehren für die Regierungen umfassen:
- Zölle nicht diktieren - Die ERM-Zinssätze wurden für Deutschland für Deutschland festgelegt, wenn sie von Europa für Europa hätte festgelegt werden sollen.
- Pick Your Fight Against Spekulanten - Extreme Maßnahmen zu ergreifen, um entscheidende Marktaktionen entgegenzuwirken, ist oft ein vergebliches (und teures) Unterfangen.
Lektionen für Devisenhändler umfassen:
- Nichts ist unmöglich - Der Austritt Großbritanniens aus dem WKM war während der Krise für viele undenkbar, aber selbst Regierungen machen große Fehler.
- Seien Sie bereit für extreme Maßnahmen - Großbritanniens Entscheidung, die Zinsen an einem einzigen Tag um 2 bis 5% anzuheben, zeigt, dass die Regierung möglicherweise entschlossen ist.
Schlussfolgerungen
Black Wednesday ist weithin bekannt als der Tag, an dem der Milliardär-Devisenhändler George Soros die Bank of England durchbrach und über 1 Milliarde Dollar machte. Aber die wirklichen Lektionen finden sich, wenn man die Ursachen der Krise analysiert und schnell zu Problemen führt. Durch das Verständnis dieser Probleme können Zentralbanken zukünftige, durch regulatorische Beschränkungen ausgelöste Krisen vermeiden.