Warum sollten Sie in Emerging Markets diversifizieren?
In diesem Artikel werden wir die vier Hauptfaktoren betrachten, die die Performance der Schwellenländer beeinflussen und was sie für internationale Investoren bedeuten.
Entwickelte Marktnachfrage
Viele Schwellenländer produzieren Produkte und / oder verkaufen Dienstleistungen an entwickelte Marktwirtschaften. China produziert zum Beispiel alle Arten von Waren für die Vereinigten Staaten und Europa , während Indien zu einem führenden Exporteur von Informationstechnologiedienstleistungen geworden ist. Ein Abschwung in den Industrieländern kann sich daher negativ auf Schwellenländer auswirken, die auf die Nachfrage angewiesen sind, um ihr Wirtschaftswachstum zu stützen.
Nach der Finanzkrise von 2008 haben viele Industrieländer Schwierigkeiten, zu normalen Wachstumsraten zurückzukehren. Aber die Dinge drehen sich endlich um. Der Internationale Währungsfonds prognostiziert, dass das globale nominale Bruttoinlandsprodukt ("BIP") 2017 über 5 Prozent liegen wird, was die höchsten Wachstumsraten seit 2011 darstellt.
Dies könnte ein Ende der Jahre schwachen Wachstums in den Industrieländern markieren und könnte ein Wendepunkt für die Performance der Schwellenländer werden.
Leistung der heimischen Wirtschaft
Viele Schwellenländer werden von der Binnennachfrage und nicht von der Exportnachfrage angetrieben. Zum Beispiel belaufen sich die Exporte auf nur 260 Milliarden Dollar der indischen Wirtschaft (2,45 Billionen Dollar) - oder etwa 10 Prozent der gesamten Wirtschaftsleistung.
Im Vergleich dazu machen Chinas 2,3 Billionen Dollar Exporte mehr als 20 Prozent seiner nominellen Wirtschaft von 11,8 Billionen Dollar aus. Inländische Faktoren - wie Konsum und Politik - haben großen Einfluss auf diese aufstrebenden Märkte.
Oftmals entwickeln sich aufstrebende Marktwirtschaften von einer exportgetriebenen Wirtschaft hin zu einer auf das Inland ausgerichteten Wirtschaft. Chinas Übergang hat Wachstumsraten von mehr als 12 Prozent pro Jahr im Jahr 2010 auf weniger als 7 Prozent im Jahr 2017 erreicht. Das Ergebnis ist, dass das von der heimischen Wirtschaft getragene Wirtschaftswachstum weitgehend als stabiler angesehen wird als das exportgetriebene Wachstum, da es nicht davon abhängt externe Faktoren. Und auf diesen Ebenen stabilisiert sich Chinas Wirtschaft endlich.
Währung Marktdynamik
Viele Schwellenländer haben instabile lokale Währungen und müssen Schuldtitel in auf Dollar lautenden Anleihen ausgeben. Wenn der US-Dollar steigt, können diese Schulden für aufstrebende Märkte, die Erträge in lokaler Währung erzielen, teurer werden. Eine höhere Dollar-Bewertung impliziert auch höhere Zinssätze, die tendenziell Kapital von Emerging Markets abziehen und es für Emerging Markets teurer machen, zukünftiges Kapital aufzubringen.
Seit 2011 hat der US-Dollar einen starken Aufschwung erlebt, der die Performance der Schwellenländer belastet hat.
Die gute Nachricht ist, dass sich diese Trends bis Mitte 2017 abgeschwächt haben - ein Schritt, der dazu beitragen könnte, einige Schwellenmarktaktien anzukurbeln. Natürlich sind die Devisenmärkte kurzfristig unberechenbar, und die steigenden Zinsen in den USA könnten zu einer weiteren Rallye führen, wenn die Zinserhöhungen schneller als erwartet erfolgen.
Warenperformance
Viele Schwellenländer sind Nettoexporteure von Rohstoffen, was sie anfällig für Veränderungen der Rohstoffpreise macht. Zum Beispiel ist Russland ein großer Exporteur von Erdgas nach Europa und Brasilien exportiert Eisenerz, Sojabohnen, Kaffee und Rohöl nach China und in die Vereinigten Staaten. Ein Rückgang dieser Rohstoffe könnte dramatische Auswirkungen auf die Einnahmen haben, die von staatlichen und privaten Unternehmen in diesen Ländern erzielt werden.
Die Rohstoffpreise sind seit 2011 aufgrund der langsameren Endmarktnachfrage dramatisch gefallen, aber die Erholung der Weltwirtschaft fördert langsam die Nachfrage.
Seit 2016 haben Metallrohstoffe einen deutlichen Aufschwung erlebt, der vielen Schwellenländern geholfen hat. Die Preise für Kupfer und Palladium entwickelten sich im ersten Halbjahr 2017 sehr gut, was die Schwäche bei den Rohöl- und Erdgaspreisen ausgleichen konnte.
Die Quintessenz
Emerging Markets sind eine großartige Möglichkeit, jedes Portfolio zu diversifizieren, und das Verständnis der zugrundeliegenden Performance-Faktoren kann helfen, den Markt zu bestimmen. Internationale Anleger, die Schwellenländer halten, haben die Auswirkungen ihrer Underperformance seit 2011 sicherlich gespürt, aber diese Trends könnten sich ändern, solange die US-Wirtschaft auf Kurs bleibt. Diejenigen, die keine Emerging-Markets-Positionen besitzen, könnten erwägen, die Anlageklasse hinzuzufügen, wenn sich diese Trends abzeichnen.