Unterschiede zwischen CEFs und Investmentfonds
Trotz der Gemeinsamkeiten von geschlossenen Fonds (CEFs) und Investmentfonds weisen sie deutliche Unterschiede auf und jeder hat seinen eigenen Zweck und seine eigene Struktur.
Kauf und Verkauf von CEFs
Ein CEF handelt wie eine Aktie - an einer Börse oder außerbörslich -, während ein offener Investmentfonds direkt bei der Fondsgesellschaft oder einer Maklerfirma gekauft und verkauft wird.
In dieser Hinsicht ähneln CEF ETFs (Exchange Traded Funds) . Die Transaktionskosten für eine CEF entsprechen den Kosten eines Aktienhandels. Für die Verwaltung des Fonds werden auch interne Managementgebühren an die Fondsgesellschaft gezahlt.
Ein weiterer Kostenfaktor für eine CEF ist die Geld-Brief-Spanne. Wenn Sie eine Bestellung aufgeben, um eine CEF zu kaufen, und gleichzeitig einen Auftrag erteilen, den Fonds zu verkaufen, wären die Preise für beide unterschiedlich. Mit anderen Worten, Ihre Kosten für den Kauf der CEF und der Preis, den Sie für den Verkauf der CEF erhalten würden, wären anders. Zum Beispiel könnten Sie zum Geldkurs von 9,90 $ verkaufen, während Sie zum Briefkurs von 10 $ kaufen würden. Diese Differenz von $ 0,10 ist bekannt als die Geld-Brief-Spanne und wird als die Kosten für Geschäfte an der Börse oder außerbörslich betrachtet.
Sie können sowohl CEFs als auch Investmentfonds über einen Broker kaufen. Bei der CEF wickelt der Makler die Transaktion an der Börse ab, bei den Publikumsfonds mit der Fondsgesellschaft.
Nettoinventarwert vs. Preis der CEFs
Es ist leicht, den Nettoinventarwert (NAV) des CEF mit dem Fondspreis zu verwechseln. Um Verwechslungen zu vermeiden, können Sie einfach den Nettoinventarwert als den Wert der CEF-Bestände (Aktien, Obligationen, Barmittel usw.) verstehen, abzüglich aller Verbindlichkeiten, dividiert durch die Gesamtzahl der von den Anlegern gehaltenen Fondsanteile.
Im Gegensatz zu einem Investmentfonds ist der NIW einer CEF daher nicht der Preis, den Sie für einen Anteil des Fonds zahlen.
CEFs werden oft mit einem Abschlag auf ihren NIW gekauft oder verkauft. Mit anderen Worten, wenn ein CEF 100 Aktien mit einem Gesamtwert von $ 1.000.000 mit $ 0 Verbindlichkeiten und 100.000 ausstehenden Aktien besitzt, hat der Fonds einen NAV von $ 10. Anleger sollten jedoch die Fähigkeit des Portfoliomanagers, Aktien zu akquirieren, nicht schätzen, so dass sie möglicherweise nur bereit sind, 9 USD pro Aktie des Fonds zu zahlen. Also würde dieser Fonds mit einem Abschlag von 10% auf seinen NAV gehandelt werden.
Warum wählen Fondsgesellschaften die CEF-Struktur?
Es gibt viele Gründe, warum eine Fondsgesellschaft beschließen könnte, ihren Fonds als CEF und nicht als offenen Investmentfonds zu strukturieren (und umgekehrt). Es könnte sein, dass die Fondsgesellschaft eine bestimmte Nische hat, die besser durch CEFs bedient wird. Wenn zum Beispiel eine Fondsgesellschaft einen Fonds verwalten möchte, der Wertpapiere hält, die nicht leicht zu handeln sind (illiquide, wie Aktien eines sehr kleinen Unternehmens, das selten an der Börse gehandelt wird), dann könnten sie eine CEF bilden. Dies liegt daran, dass die Fondsmanager nicht gezwungen sind, ein bestimmtes Wertpapier zu verkaufen, wenn ein Anleger seine Anteile an dem Fonds verkaufen möchte. Wie bei einem ETF halten CEFs keine zugrunde liegenden Wertpapiere wie offene Investmentfonds.
Sind CEFs eine gute Wahl für Sie?
Unterm Strich sind CEFs Nischeninvestments, die im Vergleich zu den alltäglichen offenen Investmentfonds, die die meisten von uns verstehen, eine zusätzliche Strategie und Komplexität aufweisen.
Wie immer ist es wichtig, Investitionen zu verstehen, bevor Sie Aktien kaufen. Wenn Sie Ihrer Entscheidung nicht vertrauen, ist es wahrscheinlich keine gute Idee zu investieren.