Höhere Zinsen und Rohstoffpreise

Es gibt eine historische inverse Beziehung zwischen Rohstoffpreisen und Zinssätzen. Der Grund dafür, dass die Zinssätze und Rohstoffpreise so eng miteinander korrelieren, sind die Kosten für die Lagerhaltung. Wenn die Zinssätze steigen, sinken die Preise für Rohstoffe tendenziell. Wenn die Zinssätze niedriger werden, neigen Rohstoffe dazu, im Preis zu steigen.

In einem Niedrigzinsumfeld sind die Kosten für die Finanzierung von Lagerbeständen niedriger als bei hohen Zinssätzen.

Denken Sie an ein Unternehmen, das ein Produkt herstellt, das Metalle, Mineralien oder Energie benötigt. Es ist viel billiger, langfristige Anforderungen an die Waren zu speichern, die in der Herstellung benötigt werden, wenn die Kosten des Geldes niedrig sind. Die Übertragungskosten sind ein Begriff, den Verbraucher (und Hersteller) verwenden, um die Kosten zu beschreiben, die mit dem Halten von Vorräten für einen Zeitraum verbunden sind.

Seit der globalen Finanzkrise von 2008 haben die Zentralbanken auf der ganzen Welt die Zinssätze auf ein beispielloses Niveau gesenkt. Diese Währungsbehörden nutzten auch ein Instrument, die quantitative Lockerung (QE), die es ihnen ermöglichte, Staatsanleihen und in einigen Fällen auch Unternehmensanleihen oder Anleihen zurückzukaufen.

Die Zentralbanken legen eine kurzfristige Geldpolitik fest

Die Zentralbanken kontrollieren nicht die langfristigen Zinssätze, aber sie legen das Niveau für sehr kurzfristige Kredite fest. In den Vereinigten Staaten wird die Rate, die die US-Notenbank den Mitgliedsbanken für kurzfristige Kredite berechnet, als Fed Funds Rate bezeichnet, die jeden Monat vom Federal Open Market Committee festgelegt wird.

Märkte erwarten oft die Entscheidung der Zentralbank über kurzfristige Zinssätze.

Viele Überlegungen bestimmen das Niveau der Fed Funds Rate. Eine Zentralbank muss den Zustand der nationalen und globalen Wirtschaft beurteilen. Mikro- und makroökonomische Faktoren tragen zur Richtung der Zinssätze bei. Wirtschaftswachstum ist ein zentrales Problem für die Zentralbanken.

Wenn eine Wirtschaft schnell wächst, wird die Währungsbehörde eher die Zinsen erhöhen oder die Kreditvergabe ankurbeln, um das Wachstum zu verlangsamen, bevor es zu schnell beschleunigt wird. Falsche oder höhere Zinspolitik findet statt, wenn sich eine Zentralbank in einer Straffungsphase befindet. Wenn sich die Wirtschaft verlangsamt, wird die Zentralbank oft Kredite lockern, um der Wirtschaft Impulse zu geben. Tödliche oder akkommodierende Politik tritt ein, wenn sich eine Zentralbank in einer Lockerungsphase befindet. Hawkish oder dovish Politik geschieht oft in einem Zyklus, der Jahre dauern kann. Andere Faktoren, die die Geldpolitik einer Zentralbank beeinflussen können, sind Arbeits- oder Arbeitsplatzwachstums- oder Kontraktionsstatistiken, Inflationsdaten und Einflüsse anderer Volkswirtschaften auf der ganzen Welt. Wenn sich eine Zentralbank verschärft, bedeutet dies, dass das Wachstum in einigen Bereichen schnell voranschreitet und langsam vonstatten geht. Wenn eine Zentralbank die Geldpolitik lockert, bedeutet dies oft, dass die Wirtschaft lethargisch ist und einen schnellen Start benötigt.

Während die kurzfristige Geldpolitik das Ergebnis von geldpolitischen Entscheidungen der Zentralbank ist, werden die langfristigen Zinssätze ausschließlich durch die Marktkräfte in einer freien Wirtschaft bestimmt. Kurzfristige politische Änderungen beeinflussen jedoch häufig längerfristige Schuldtitel. Es besteht keine 100% -Korrelation zwischen dem Niveau der kurz- und langfristigen Zinsen, aber in den meisten Fällen werden die längerfristigen Zinssätze niedriger ausfallen, die längerfristigen Zinssätze folgen und wenn die kurzfristigen Zinssätze steigen, werden die längerfristigen Zinssätze klettere auch.

Entwicklung der Zinssätze seit 2008

Seit der Finanzkrise von 2008 befinden sich die Zentralbanken der Welt in einem langfristigen akkommodierenden oder expansiven Zyklus. In dieser zurückhaltenden Phase haben die Zentralbanken versucht, das Wachstum zu stimulieren, indem sie Kredite und Ausgaben gefördert und das Sparen verhindert haben. Oft werden niedrige Zinsen ausreichen, aber der Schock für das System in der Welt im Jahr 2008 war so groß, dass beispiellose Mengen an Lockerung über einen längeren Zeitraum notwendig wurden. Zunächst führte die akkommodierende Politik dazu, dass die Rohstoffpreise aufgrund der historischen inverse Beziehung zwischen den Zinssätzen und den Rohstoffwerten höher stiegen.

Als sich jedoch herausstellte, dass die US-Notenbank ihre Politik der quantitativen Lockerung beenden und Zinserhöhungen in Erwägung ziehen würde, während andere Länder weiterhin einen nachgiebigen Kurs einschlagen, gingen die Preise vieler Rohstoffe zurück.

Erschwerend kam hinzu, dass das Verhältnis zwischen den US-Zinsen und der Währung der Vereinigten Staaten, dem Dollar, eine Rolle spielte. Da der Markt glaubte, dass eine weniger akkommodierende Geldpolitik im Vergleich zu anderen Währungen der Welt zu einer höheren Rendite für Dollars führen würde, begann der Dollar gegenüber anderen Deviseninstrumenten zu steigen. Im Mai 2014 begann der Dollar mit einer deutlichen Rally, die den Dollar-Index in einem Jahr von rund 79 auf über 100 brachte. Während die Zinsen auf historisch niedrigen Niveaus verharrten, glaubte der Markt, dass sie steigen würden, wenn die Fed-Statements von einer expansiven zu einer restriktiven geldpolitischen Haltung wechseln würden, was dazu führen würde, dass der Dollar im Vergleich zu anderen Währungen an Wert gewinnt. Der Dollar ist die Reservewährung der Welt und der Benchmark-Preismechanismus für die meisten Rohstoffe. Daher führte die Aufwertung des Dollars dazu , dass die Preise vieler Rohstoffe auf das niedrigste Niveau seit Jahren abstürzten.

Im Dezember 2015 erhöhte die Fed zum ersten Mal seit neun Jahren die Fed Funds Rate. Während der Anstieg gering war, versprach die Zentralbank den Märkten im Jahr 2016 weitere drei bis vier Zinserhöhungen. Die restriktive Haltung ließ die Rohstoffpreise sinken, da sowohl die steigenden Lagerhaltungskosten als auch der höhere Dollar doppelt wirkten Negative für die Rohstoffpreise.

Im Jahr 2016 hat die Fed ihr Versprechen nicht eingehalten

Es gibt viele Analysen und Datensammlungen, die eine Zentralbank durchläuft, bevor sie die Geldpolitik ändert. Während in den USA im Laufe des Jahres 2015 eine Verschiebung von einer expansiven zu einer restriktiven Politik erfolgte, gibt es keine Garantie für den Zeitpunkt der Zinsschritte. Die Zentralbank überwacht die wirtschaftlichen Ereignisse, um auf Bedingungen zu reagieren, die für Änderungen der kurzfristigen Zinspolitik geeignet sind. Angesichts der Volatilität an den Auslandsmärkten und des langsameren Wirtschaftswachstums beschloss die Fed, den Großteil des Jahres 2016 weitere Zinserhöhungen zu verzögern. Das Ausbleiben von Zinserhöhungen war eine Abkehr von den von der Zentralbank Ende 2015 an die Märkte gerichteten Hinweisen und führte zu einem schwächeren Dollar und einer Fortsetzung der niedrigen US-Zinsen. Als Folge der fehlenden Zentralbankaktion bewegte sich der Dollar tiefer, und die Zinssätze blieben auf dem Niveau von Dezember 2015, was zu einer Erholung der Rohstoffpreise führte. So wie die Rohstoffe fielen, als der Markt glaubte, dass die Fed die Zinsen erhöhen würde und der Dollar sich Ende 2015 erholen würde, würden sie sich freuen, wenn dies nicht geschehen würde.

Der Ausblick für die Zukunft: Was passiert, wenn die Zinsen steigen?

Wenn die Geschichte ein Hinweis ist, werden höhere Zinsen in den Vereinigten Staaten und in der ganzen Welt ein negativer Faktor für die Rohstoffpreise sein . Wenn die Raten die Transportkosten erhöhen, werden die Lagerbestände steigen, und das wird die Verbraucher von Rohstoffen ermutigen, Waren auf Bedarfsbasis zu kaufen, anstatt Lagerbestände aufgrund der höheren Finanzierungskosten zu halten. Das hat uns die Geschichte gelehrt, und die Geschichte tendiert dazu, sich in Konjunkturzyklen zu wiederholen.

Wenn die US-Notenbank jedoch zu lange darauf wartet, die Zinsen weiter zu erhöhen oder zu erhöhen, besteht das Risiko eines plötzlichen Anstiegs der Inflationsrate. Wenn die Inflation steigt, jagt mehr Geld weniger Güter, und die Preise von Rohstoffen werden manchmal dramatisch über einen sehr kurzen Zeitraum steigen. Wenn die Inflation bis zu einem Punkt ansteigt, an dem sich die Preise schnell erhöhen, kann es zu einem rasanten Anstieg oder einer Hyperinflation kommen. In diesem Szenario kann der Wert von Papiergeld täglich oder sogar stündlich sinken. Deshalb ist die Zentralbankpolitik ein wichtiger Balanceakt. Die Aufgabe einer Zentralbank eines Landes besteht darin, die Geldpolitik zu kontrollieren, um sicherzustellen, dass die Volkswirtschaften nicht überhitzen oder sich rasch abschwächen. Die Geldpolitik ist ein entscheidendes Instrument, um das letztendliche Ziel der Stabilität zu erreichen.

Die Wahrscheinlichkeit ist groß, dass die Rohstoffpreise fallen werden, wenn die Zinssätze endlich von den derzeitigen niedrigen Niveaus steigen. Garantien gibt es jedoch nicht, da die Reaktion der Rohstoffmärkte davon abhängen wird, ob sie aufgrund inflationärer Spannungen infolge jahrelanger akkommodierender Maßnahmen in den USA und weltweit aufsteigen. Darüber hinaus sind Rohstoffmärkte insofern global, als Menschen auf der ganzen Welt Rohstoffkonsumenten sind. Während die Notenbankpolitik in Europa und Japan diese Länder dazu veranlasst hat, die kurzfristigen Zinsen in den negativen Bereich zu senken, bleiben die wirtschaftlichen Bedingungen schwach. Negative Zinssätze werden wahrscheinlich die Notwendigkeit von nachsichtigen politischen Initiativen in den Nachbarländern verlängern. Die US-Notenbank muss aufgrund des internationalen Handels und anderer Faktoren die Geldpolitik der Nachbarstaaten berücksichtigen. Oft koordinieren die Zentralbanken der Welt die Politik, um die besten Ergebnisse für die globale Weltwirtschaft zu erzielen, die im Interesse aller Nationen liegt.

Von 2008 bis 2016 war die Weltpolitik in Bezug auf die Geldpolitik expansiv. Das Wachstum ist weiterhin schwer fassbar, und das heißt, die Chancen für eine Fortsetzung der historisch niedrigen Zinsen bleiben bestehen. Es wird jedoch eine Zeit geben, in der die Zentralbanken handeln müssen, um die Zinsen zu erhöhen. Die wahrscheinliche Ursache für Zinserhöhungen wird eine steigende Inflation sein.

Wenn Sie sich an die Geschichte von Goldlöckchen und den Drei Bären erinnern, war der Brei entweder zu kalt oder zu heiß; es musste genau richtig sein. Wenn die wirtschaftlichen Bedingungen zu heiß werden, wird die Inflation in die Höhe schießen, und dramatische Zinserhöhungen werden notwendig werden, um das Geschäft zu stören und Geld oder Liquidität aus den Volkswirtschaften verschwinden zu lassen. Wenn es zu kalt ist und die Zentralbanken die Märkte weiterhin mit billigem Geld durch quantitative Lockerung und niedrige Zinssätze überschwemmen, besteht die Möglichkeit, dass so viel Geld in das System fliesst , dass die Inflation das Ergebnis von mehr Bargeld wird, das endlichen Gütern nachjagt.

Wie Sie sehen können, haben die Zentralbanken der Welt eine große Aufgabe auf ihren Schultern und müssen genau und wachsam handeln, um wirtschaftliche Katastrophen zu verhindern. Wenn sie es richtig machen, werden die Rohstoffpreise fallen oder sich stabilisieren, wenn die Zinsen in der Zukunft steigen. Wir befinden uns zwar in einem nach wie vor verhaltenen Konjunkturzyklus auf der ganzen Welt, aber die Roh- stoffpreise dürften wie seit Anfang 2016 weiter steigen. Aus diesem Grund achten die Zentralbanken besonders auf die Rohstoffpreise und die Inflationsrate. Sie legen Ziele für Letzteres fest, das aktuelle Ziel der Fed liegt bei 2%, und die Inflation bleibt bis August 2016 unter diesem Wert. Dies kann sich jedoch schnell ändern, da Rohstoffpreise die volatilsten Vermögenswerte der Welt sein können.

Die US-Wahl von 2016 und Zinssätze

Während die Fed die kurzfristigen Zinsen bis Ende November 2016 unverändert beließ, stiegen die Zinsen im Juli, als der Rentenmarkt seinen Höchststand erreichte. Längerfristige Zinsen bewegen sich aufgrund der Marktkräfte. Die Ergebnisse der US-Wahlen und die Aussichten auf ein steigendes Wirtschaftswachstum aufgrund von Steuersenkungen, ein massives Infrastrukturprojekt und weniger Regulierungen, die während der Kampagne versprochen wurden, erhöhen die Chancen, dass die Federal Reserve die Zinserhöhungen in den kommenden Monaten beschleunigen wird. Höhere Preise könnten die Preise für einige Rohstoffe belasten und einen bärischen Trend aufgrund eines stärkeren Dollars verursachen , aber eine erhöhte Nachfrage nach Rohstoffen zur Durchführung von Infrastrukturprojekten könnte in den kommenden Monaten andere Grundnahrungsmittel unterstützen.