Fundamentale Analyse ist der Prozess der Sammlung von Angebots- und Nachfragedaten, um festzustellen, ob ein Markt Defizit, Gleichgewicht oder Überangebot aufweist. Fundamentalanalyse ist eine wesentliche Übung, wenn es um die Vorhersage der Preisrichtung auf den Rohstoffmärkten geht . In diesen Märkten ist die Produktion oft lokal, während der Verbrauch allgegenwärtig ist. Einige Daten zu Angebot und Nachfrage sind besser als andere. Die Qualität der Daten hängt jedoch oft von der Quelle ab; Sowohl die Angebots- als auch die Nachfragestatistik sind aus verschiedenen Gründen alles andere als perfekt.
Die Angebotsseite
Im Allgemeinen ist es leicht, die Rohstoffversorgung in den Griff zu bekommen, da die Rohstoffproduktion von geografischen Bedingungen abhängt. Chile hat aufgrund seiner Geologie die größten Kupfervorkommen der Welt. Daher ist die Nation der größte Kupferproduzent der Welt. Die Vereinigten Staaten haben den fruchtbarsten Boden und geeignete Wetterbedingungen für den Anbau von Mais und Sojabohnen . Die USA sind der weltweit größte Produzent und Exporteur dieser Getreidearten. Kakaobohnen müssen in einem tropischen Klima wachsen, was die Elfenbeinküste und Ghana zu wichtigen Kakao-Ländern macht - zwischen den beiden produzieren sie über 60% des weltweiten Kakaos. Nickelreserven in Sibirien, Russland macht die Nation zum weltweit größten Produzenten. Es gibt so viele andere Beispiele von Ländern, die die Rohstoffproduktion dominieren. Bei der Zusammenstellung von Daten zur Rohstoffversorgung ist daher das Wissen über die Produktionsdaten aus den wichtigsten Erzeugerländern ein wesentlicher Bestandteil bei der Bewertung der Gesamtproduktion und des Angebots.
Darüber hinaus wird das verfügbare Gesamtangebot durch die Lagerbestände der bereits produzierten Warenbestände abgerundet.
Es gibt eine enorme Menge an Daten, die sowohl von der Regierung als auch von privaten Quellen über das Angebot (und die Nachfrage) für jede Ware verfügbar sind. Die privaten Quelldaten stammen von Handelsorganisationen oder Forschungsunternehmen, die jede Ware unterstützen.
Die Regierungsdaten stammen von Agenturen aus Ländern auf der ganzen Welt. Zum Beispiel veröffentlicht das Landwirtschaftsministerium der Vereinigten Staaten ( USDA ) regelmäßig Berichte über eine Vielzahl von Fragen rund um Angebot, Nachfrage und Fortschritt von Pflanzen in vielen verschiedenen Agrarrohstoffmärkten. Vor der Veröffentlichung von USDA-Berichten schätzen Analysten die Daten, die die Agentur veröffentlichen wird. Wenn ein USDA-Bericht letztlich von den Analystenerwartungen abweicht, werden sich die Preise bewegen, manchmal heftig. Wenn diese Berichte öffentlich werden, neigen sie dazu, Preise zu verschieben. Ein weiteres Beispiel für angebotsseitige Daten wären die Informationen, die vom American Petroleum Institute (API) und der Energy Information Administration (EIA) für Energierohstoffe wie Rohöl, Ölprodukte, Kohle, Erdgas und andere Energien veröffentlicht werden. Die API ist ein privates Unternehmen, während die EIA eine US-Regierungsbehörde ist. Einige Daten, in der Regel die Regierungsinformationen, stehen kostenlos zur Verfügung, während andere Daten zum Verkauf stehen. Informationen auf der Angebotsseite sind für fast jedes Rohstoffprodukt verfügbar.
Ein Problem entsteht in den Fällen, in denen die Warenproduktion in Teilen der Welt stattfindet, in denen die lokalen Regierungen die Daten als Staatsgeheimnis betrachten.
Regierungen wie Russland und China überwachen sorgfältig die Verbreitung von angebotsseitigen Daten und Informationen über strategische Lagerbestände von Waren, die innerhalb ihrer Grenzen produziert und gelagert werden. Daher wird es schwieriger, das verfügbare Gesamtangebot und die nachgewiesenen und wahrscheinlichen Reserven in diesen Ländern zu bewerten. In anderen Ländern führt ein höheres Maß an Transparenz zu robusten Daten, die für alle interessierten Parteien leicht zugänglich sind.
Die Nachfrageseite
Die Rohstoffnachfrage ist allgegenwärtig - der Verbrauch von Rohstoffen kommt weltweit vor. Die reichsten Länder der Welt mit den höchsten Wachstumsraten sind tendenziell die größten Konsumenten von Rohmaterial-Grundnahrungsmitteln. China war in den letzten Jahren aufgrund der hohen Wachstumsrate der chinesischen Wirtschaft und Bevölkerung ein großer Verbraucher von Rohstoffen. Daher korreliert die Nachfrage nach Rohstoffen stark mit dem Wirtschaftswachstum, Währungswerten, Zinssätzen und anderen Wirtschaftsdaten.
Wenn die Weltwirtschaft gesund ist und wächst, tendiert die Rohstoffnachfrage dazu, zuzunehmen, und das Gegenteil ist in Zeiten wirtschaftlicher Schwäche der Fall.
Während angebotsseitige Daten aus konzentrierten Regionen stammen, ermöglicht es die weit verbreitete Art des Konsums den fundamentalen Analysten, verschiedene statistische Methoden, einschließlich Hedonik, zu verwenden, um die Nachfrage auf globaler Basis zu schätzen. Es ist jedoch keine perfekte Wissenschaft, und exogene Ereignisse können die Daten manchmal dramatisch verfälschen.
Begriff Struktur sagt uns eine Menge über Grundlagen
Ein Echtzeit-Indikator für Rohstoff-Fundamentaldaten ist die Zinsstruktur oder die Terminkurven in verschiedenen Rohstoffmärkten. Wenn ein Markt eng ist, zeigt eine Backwardation- Bedingung, bei der die aufgeschobenen Preise niedriger sind als der Preis in der Nähe, dass die aktuelle Nachfrage größer ist als das aktuelle Angebot. Ein Markt für Überangebot wird einen Contango-Zustand aufweisen, in dem die aufgeschobenen Preise höher sind als der Preis in der Nähe. Dies zeigt, dass das Angebot größer ist als die Nachfrage. Fundamentalanalysten überwachen zugrunde liegende Angebots- und Nachfragedaten, um Zeiten zu ermitteln und zu prognostizieren, in denen sich ein Markt vom Defizit zum Überangebot und umgekehrt verschiebt. Wenn diese Verschiebungen eintreten, können sich die Preise bewegen.
Rohstoffpreisvorhersagen sind ein kniffliges Geschäft. Die Sammlung und Analyse von Angebots- und Nachfragedaten unterliegt Einschränkungen hinsichtlich der Qualität der Rohdaten. Die zugrunde liegende Preisbewegung in jeder Ware spiegelt diese Fundamentaldaten wider und manchmal ist die Zinsstruktur der beste Indikator für grundlegende Veränderungen eines Marktes.
Exogene Faktoren
Während Angebot und Nachfrage die wichtigsten Faktoren bei der Bestimmung des Pfades des geringsten Widerstands für die Rohstoffpreise sind, können andere Faktoren die Fundamentaldaten schnell ändern. Politische Ereignisse sind immer ein Grund zur Besorgnis für Rohstoffhändler. Die plötzliche Einführung einer Steuer oder eines Zolls auf Importe oder Exporte durch eine Regierung kann die Merkmale von Angebot und Nachfrage verändern. Variationen im Wetter oder Naturgewalten können die fundamentale Gleichung verändern. Das Auftreten einer Pflanzenkrankheit oder logistische Probleme bei der Vermarktung einer Ware können die Preisdynamik immer verändern.
Spekulatives Handeln in einer Ware ist für Marktteilnehmer in der Welt der Rohstoffmärkte immer ein kritisches Anliegen. Diese exogenen Faktoren zusammen mit den fundamentalen Angebots- und Nachfragedaten ergeben die Preislösung für die Rohstoffpreise. Die Vorhersage der Preisrichtung eines Rohstoffmarktes ist immer ein kniffliges Geschäft, aber das macht Rohstoffhandel zu einer Herausforderung.