EBITDA gibt die finanzielle Leistung eines Unternehmens an

Eine Gewinn- und Verlustrechnung analysieren

Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisation - EBITDA

EBITDA sagt einem Investor, wie viel Geld ein Unternehmen hätte, wenn es keine Zinsaufwendungen für seine Schulden, Steuern oder Abschreibungen bezahlen müsste. Das EBITDA soll ein Indikator für die finanzielle Performance eines Unternehmens sein und nicht für den freien Cashflow, wie viele Anleger fälschlicherweise annehmen. Ursprünglich entstand er in den 1980er Jahren während der Leveraged-Buyout-Raserei, die die Ära der Gier verkörpert.

Die Messung ist so populär geworden, dass viele Unternehmen auf den ersten fünf Seiten ihres Geschäftsberichts Charts und Grafiken ihres erhöhten EBITDA vorweisen können. Investoren, die denken, dass das wunderbar ist, sind begeistert von dem Geschäft, weil es scheinbar sprunghaft wächst.

In ihrer Brillanz hat die Wall Street leider einen Teil der Gleichung vergessen: gesunder Menschenverstand. Unternehmen müssen Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen zahlen. Diese Ausgaben zu behandeln, als ob sie nicht existieren, ist die gleiche Mentalität des Fünfjährigen, der glaubt, dass niemand sie sehen kann, wenn seine Augen geschlossen sind - während sie sich vielleicht für eine Weile vortäuschen mögen, die IRS und die Banken und Anleihegläubiger Geld an die Firma ist nicht daran interessiert, Spiele zu spielen. Wenn die Rechnungen fällig werden, wollen diese Unternehmen das ihnen geschuldete Geld und können ein Unternehmen in den Bankrott treiben, wenn sie nicht bezahlt werden.

Immer noch nicht überzeugt? Stellen Sie sich dieses Szenario vor

Ein einzelner Mann Mitte Zwanzig, der jährlich 30.000 Dollar verdient, geht in seine örtliche Bank, um einen Kredit für einen neuen, erstklassigen BMW zu bekommen.

Jedes Jahr zahlt er $ 8.100 an Steuern und reduziert seinen monatlichen Scheck von $ 2.500 auf $ 1.825 (der Einfachheit halber ignorieren wir Gehaltsabzüge usw.) Er hat derzeit eine Hypothekenzahlung von 1.100 $ pro Monat und eine Studienkreditzahlung von 200 $ pro Monat . Nachdem er alle diese Ausgaben bezahlt hat, hat er $ 525, um zu leben *.

Der Kreditsachbearbeiter knackt die Zahlen und kommt mit einer geschätzten monatlichen Zahlung von $ 750 für das Auto. Der Mann zieht seinen Stift aus, um die Papiere zu unterzeichnen. Das Kreditangebot sieht nach der Überprüfung seiner Informationen in Verwirrung. "Sir", sagt sie, "Sie machen nur 525 Dollar pro Monat nach Zahlungen und Steuern! Sie können sich diesen Kredit nicht leisten. Sie können sich die Zahlung nicht nur leisten, Sie werden dann auch nichts zum Leben haben." Der Mann sieht verwirrt aus, "aber ich mache $ 2.500 pro Monat vor meinen Zahlungen und Steuern."

Siehst du den Irrtum? Die Herren in unserem Beispiel mögen die Kredite ignorieren, aber seine Gläubiger werden es sicherlich nicht tun. Tatsächlich würde der Offizier ihn wahrscheinlich auslachen. Leider tun dies Unternehmen genau, indem sie ihre EBITDA-Zahlen den Anlegern präsentieren.

Die Wahrheit ist, in fast allen Fällen ist EBITDA absolut, absolut und völlig nutzlos. Es ist einfach ein Weg für Unternehmen, die kein Geld verdienen können, ihre Fehler zu verkleiden, indem sie den Anlegern etwas berichten. Als die traditionelle Gewinnmetrik nicht erreicht werden konnte, schufen sie eine neue, die sie erfolgreich erscheinen ließ.

Im Rechnungswesen und in der Geschäftswelt ist das EBITDA ein Feuersturm der Kontroverse. Es gibt einige, die es vehement verteidigen werden und versuchen, Sie zu verspotten, weil Sie sogar vorschlagen, dass es nicht die Zeit wert ist, die es braucht, um die Buchstaben auszusprechen.

Oft werden diese Leute sehr intelligent, motiviert und professionell sein. Mach dir keine Sorgen - vor vierhundert Jahren dachten die hellsten Männer der Welt, die Welt sei flach. Lächle und sage ein Dankgebet, denn es ist eine Torheit wie diese, die uns die Möglichkeit bietet, auf dem Markt zu profitieren.

* $ 2.500 monatliche Bezahlung - $ 625 Steuern - $ 1.100 Hypothekenzahlung - $ 200 Studentendarlehenszahlung = $ 525 Free Cash.