Investing Lesson 4 - Analyse einer Gewinn- und Verlustrechnung
Zinserträge in der Gewinn- und Verlustrechnung
Unternehmen halten manchmal ihre Barmittel in kurzfristigen Anlagen wie Einlagenzertifikate mit einer Laufzeit von bis zu zwölf Monaten , Sparkonten und Geldmarktfonds . Die auf diesen Konten platzierten Barmittel werden für das Geschäft verzinst, das in der Gewinn- und Verlustrechnung als Zinsertrag erfasst wird.
Für einige Unternehmen ist das Zinsergebnis in der Gewinn- und Verlustrechnung gering oder bedeutungslos. Für andere, wie die Versicherer, die ich gerade erwähnt habe, ist das von enormer Bedeutung. Sach- und Unfallversicherungsunternehmen investieren einen wesentlichen Prozentsatz des Buchwerts und den "Float" des Versicherungsnehmers, dh Geld, das sie halten, bis Police-Ansprüche in Anleihen mit Investment-Grade-Rating , insbesondere Unternehmensanleihen, ausbezahlt werden. Änderungen der Zinssätze können zu beträchtlichen Veränderungen der Rentabilität des Unternehmens führen. Eine Illustration aus der realen Welt: Im Jahr 2014 begann die Versicherungsbranche sich einer Periode zu nähern, in der die Anleihen, die viele Jahre oder sogar Jahrzehnte gekauft wurden, in der Vergangenheit fällig wurden.
Es war problematisch, weil viele dieser Anleihen zu einem Zeitpunkt gekauft wurden, als die Zinssätze viel höher waren und weit fettere Bond-Coupons genossen als alles, was dann auf dem Markt verfügbar war. Wenn die Zinssätze für längere Zeit bei oder nahe bei null Prozent bleiben, könnte dies zu einem verlängerten, möglicherweise schwerwiegenden Rückgang der Rentabilität der gesamten Versicherungsbranche führen.
Es würde bedeuten, dass die Kurs-Gewinn-Verhältnisse vieler Versicherungsunternehmen höher sind als sie scheinen. Für diejenigen, die bei der Erstellung eines Portfolios einen bewertungsbasierten Ansatz verfolgen, sind dies nützliche Informationen, die bei der Festlegung des angemessenen Preises für eine Beteiligung berücksichtigt werden müssen.
Zinsaufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung
Weitaus verbreiteter und für die meisten Arten von Unternehmen oft viel wichtiger ist der Zinsaufwand in der Gewinn- und Verlustrechnung die Kosten für die Aufnahme von Geld von Banken, Anleiheinvestoren und anderen Quellen, um kurzfristiges Betriebskapital zu decken. und Ausrüstung zur Bilanz , erwerben Konkurrenten oder erhöhen Lagerbestand .
Für Unternehmen, die sehr anlagenintensiv sind , kann ein Anstieg der Zinssätze einen erheblichen Gegenwind bedeuten und die Erträge auf die gleiche Weise reduzieren, wie sie Banken und Versicherungsunternehmen zugute kommen. Die Hauptverteidigung ist, dass das Management eines Unternehmens die Fälligkeiten von Anleihen so weit wie möglich in der Zukunft festschreibt, damit sie weiterhin die niedrigsten denkbaren Zinssätze zahlen können, während die Inflation die tatsächliche Kaufkraft, die sie zurückgeben muss, unterbindet. Dies ist der Grund, warum Sie sich in die aufsichtsrechtlichen Einreichungen vertiefen und den Fälligkeitsplan der Schulden betrachten müssen. antizipieren und vorhersagen, welche Refinanzierung zu den zu diesem Zeitpunkt voraussichtlich geltenden Zinssätzen sich positiv auf das Ergebnis auswirkt.
Einige Gewinn- und Verlustrechnungen weisen Zinserträge und Zinsaufwendungen getrennt als eigene Positionen aus. Andere kombinieren sie und melden sie entweder unter "Zinsertrag - netto" oder "Zinsaufwand - netto", je nachdem, ob es mehr Erstere oder Letztere gibt. Net bezieht sich auf die Tatsache, dass das Management Zinserträge einfach von Zinsaufwendungen abgezogen hat, um eine Zahl zu erreichen. Mit anderen Worten, wenn ein Unternehmen $ 20 Zinsen für seine Schulden bezahlte und $ 5 Zinsen von seinem Sparkonto verdiente, würde die Gewinn- und Verlustrechnung nur "Zinsaufwand - Netto" von $ 15 anzeigen.
Die Höhe der Zinsen, die ein Unternehmen in Bezug auf seine Einnahmen und Einnahmen zahlt, ist enorm wichtig. Um das Verhältnis von Interesse zu Ertrag zu ermitteln, können Anleger den Zinsdeckungsgrad berechnen.
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