Das Fed Dot Plot ist eine kritische Pressemitteilung
Was ist der Punkt Plot?
Das Dot Plot wird nach jedem Fed-Meeting veröffentlicht. Es zeigt die Projektionen der 16 Mitglieder des Federal Open Market Committee (FOMC), der Rate Setting Body innerhalb der Fed.
Jeder Punkt repräsentiert die Ansicht eines Mitglieds, wo der Leitzins am Ende der verschiedenen gezeigten Kalenderjahre sein sollte, und auf lange Sicht - der Höchstwert für den Leitzins, nachdem die Fed ihre Politik gestrafft oder "normalisiert" hat von seinen aktuellen Ebenen. Das Dot-Plot repräsentiert die laufenden Bemühungen der Fed, in Bezug auf ihre Politik transparenter zu werden.
2018 Erwartungen
Die durchschnittliche Erwartung der Mitglieder ist, dass die Zinsen bis Ende 2018 um 2 Prozent auf 2,25 Prozent und langfristig sogar auf 2,75 Prozent steigen werden. Das aktuelle Ziel für den Leitzins liegt bei 1,25 bis 1,5 Prozent.
Wichtiger als die absolute Zahl für die Projektionen der FOMC-Mitglieder ist die Bewegungsrichtung. Kurz gesagt, die Anleger möchten wissen, ob der Offenmarktausschuss auf eine lockere Geldpolitik und eine Senkung der Zinssätze oder auf eine straffere Geldpolitik - das heißt steigende Zinsen - abzielt. Zum Beispiel führte eine Verschiebung hin zu höheren Zinsen im Dot Plot im März 2014 zu einem kurzfristigen Verkauf von Aktien und Anleihen, was die Befürchtung der Anleger widerspiegelte, dass die Fed die Zinsen früher als erwartet erhöhen könnte.
Das aktuelle Punktdiagramm enthält Prognosen für 2018, 2019, 2020 und längerfristig. Es wird erwartet, dass der Leitzins bis Ende 2019 bei etwa 2,1 Prozent liegen wird.
Was der Dot-Plot nicht ist
Beachten Sie bei der Betrachtung des Diagramms, dass jeder Punkt die Ansicht eines Mitglieds auf den Bereich darstellt, in dem sich die Kurse zu diesem Zeitpunkt befinden sollten.
Ihr Punkt befindet sich in der Mitte des Bereichs. Mit anderen Worten, die Punkte sollten nicht als Zeichen dafür angesehen werden, dass ein Mitglied auf diese bestimmte Zahl abzielt.
Es ist auch wichtig zu bedenken, dass die Fed datenabhängig bleibt und ihre Politik auf der Grundlage von Konjunkturtrends, Inflation und globalen Ereignissen anpasst. Bei größeren Entwicklungen wie einem Terroranschlag, einem schweren Konjunkturabschwung oder einem starken Anstieg der Inflation werden die Mitglieder die Prognosen von ihrem derzeitigen Niveau verschieben. Infolgedessen tragen die längerfristigen Projektionen auf dem Punktdiagramm weniger Gewicht als diejenigen, die näher an der Gegenwart sind.
Schließlich wechselt und rotiert die FOMC-Mitgliedschaft zwischen den verschiedenen Mitgliedsbanken im System. Mit anderen Worten, die Menschen hinter den Punkten verändern sich im Laufe der Zeit - eine weitere mögliche Quelle von Verschiebungen im Punktdiagramm.
Andere Überlegungen
Es gibt keine Möglichkeit zu sagen, welcher Punkt zu welchem Mitglied gehört, so dass Anleger nicht wirklich wissen, wie viel Gewicht man einem Punkt beifügt, der für eine gewisse Zeit ein Ausreißer ist. Es gibt auch keinen Hinweis darauf, welcher Punkt 2018 dem Fed-Vorsitzenden Jerome Powell gehört.
Natürlich wird dies die Marktteilnehmer nicht davon abhalten, viel in die spezifischen Durchschnittswerte zu lesen, die durch jede neue Iteration des Punktdiagramms erzeugt werden.
Anleiheinvestoren sollten damit rechnen, dass diese Veröffentlichung nach jeder Fed-Sitzung eine neue Quelle für Marktvolatilität sein wird. Die ehemalige Vorsitzende der Fed, Janet Yellen, warnte davor, dass die Menschen "den Punkt-Plot nicht als den Hauptweg ansehen sollten, in dem der Ausschuss mit der breiten Öffentlichkeit spricht".
Die Quintessenz
Betrachten Sie den Punkt-Plot als ein weiteres Werkzeug, mit dem Sie Investitionsentscheidungen treffen können, aber achten Sie darauf - wie bei jedem einzelnen Indikator - nicht zu viel hineinzulesen.