Die Schuldenlast der Vereinigten Staaten ist seit Beginn des neuen Jahrtausends erheblich gestiegen, was Bedenken hinsichtlich der langfristigen finanziellen Lage des Landes aufwirft. Aber wem gehören all diese Schulden? Die Schulden einer Nation sind schließlich die Summe der Anleihen, die das Land ausgegeben hat. Angesichts der Größe der US-Schulden - 17,6 Billionen US-Dollar zum 30. Juni 2014 - sollte es nicht überraschen, dass die größten Investoren in US-Treasuries andere Regierungen und Zentralbanken sind.
China, das geschätzte US-Treasuries in Höhe von 1,268 Billionen US-Dollar besitzt, ist nach den vom US-Finanzministerium veröffentlichten Zahlen vom Juni 2014 der größte Investor unter den ausländischen Regierungen. Dies entspricht über 21% der im Ausland gehaltenen US-Schulden und etwa 7,2% der gesamten Schuldenlast der Vereinigten Staaten.
Erfahren Sie mehr: Nach China, wer sind die größten Investoren in US-Schulden?
Warum diese großen Zahlen nicht unbedingt ein Problem sind
Es gibt zwei Gründe, warum Chinas riesige Investitionen in US-Staatsanleihen in den letzten Jahren Kontroversen ausgelöst haben.
Erstens: Wenn das Land aufhört zu kaufen oder sich entscheidet, nur einen kleinen Teil seiner Position zu verkaufen, würden die Treasury-Preise fallen und die Renditen steigen . Das Ergebnis höherer Zinsen wäre wiederum ein langsameres Wirtschaftswachstum und höhere Kreditkosten für die US-Regierung.
Zweitens wird Chinas riesige Treasury-Position als wirtschaftlich anfällig für die Entscheidungen einer ausländischen Regierung angesehen.
Das scheint eine potentielle Gefahr zu sein, bis man bedenkt, warum China so viele US-Schulden kauft. Der Grund ist hochtechnischer Natur, aber die kurze Antwort lautet, dass China Staatsanleihen kauft, um den Wert seiner Währung (den Yuan) zu drücken. Ein billigerer Yuan macht die Exporte des Landes für ausländische Käufer weniger teuer und hält damit die exportbasierte Wirtschaft des Landes am Laufen.
Folglich würde die chinesische Wirtschaft so viel, wenn nicht sogar mehr als die der Vereinigten Staaten leiden, wenn China plötzlich aufhören würde, US-Schulden zu kaufen.
Es ist auch wichtig zu bedenken, dass, da China eine so große Position in US-Schulden hält, das Land ein persönliches Interesse daran hat, den Zustand des Treasury-Marktes aufrechtzuerhalten. Dies ist natürlich eine große Motivation für China, Maßnahmen zu vermeiden, die zu einem Einbruch der Treasury-Preise führen würden.
Allerdings nutzte China seine große Position in japanischen Staatsanleihen, um die Diskussionen um den Kauf der umstrittenen Inseln durch Japan im September 2012 zu beeinflussen. Zudem sah sich die chinesische Regierung im Oktober 2013 gezwungen, zur US-Debatte über die Schuldenobergrenze Stellung zu nehmen Noch Wochen bevor die Vereinigten Staaten die Grenze überschritten hätten, was die Möglichkeit eines Zahlungsausfalls erhöhte, warnte Chinas Vize-Außenminister Zhu Guangyao US-Politiker, dass "die Uhr tickt" und sagte: "Wir bitten die Vereinigten Staaten ernsthaft darum unternimmt Schritte, um die politischen Probleme im Zusammenhang mit der Schuldenobergrenze rechtzeitig zu lösen und eine Zahlungsunfähigkeit der USA zu verhindern, um die Sicherheit chinesischer Investitionen in den Vereinigten Staaten zu gewährleisten. "Dies zeigt, dass China in der Tat versuchen könnte, den Gang der Ereignisse zu beeinflussen Vereinigte Staaten, wenn sie ihre Interessen bedroht fühlen.
Was ist, wenn China gezwungen wird, mit dem Kauf von US-Staatsanleihen aufzuhören?
Ein Aspekt der chinesischen Wirtschaft spricht dagegen, dass sie so viel in Treasuries investieren kann wie in den 1990er und 2000er Jahren. Seit Jahren erwirtschaftete China aufgrund seines Handelsüberschusses mit den Vereinigten Staaten einen massiven Dollargewinn. Diese Dollars müssen irgendwo investiert werden, und der US-Treasury-Markt war aufgrund seiner enormen Größe einer der wenigen Orte, an denen China seine überschüssigen Greenbacks recyceln konnte, ohne den Markt zu stören. Heute schrumpft Chinas Handelsüberschuss jedoch - und das bedeutet weniger Dollars, um in Treasuries zu investieren.
Erfahren Sie mehr über dieses Thema und seine potenziellen Auswirkungen auf den Markt in meinem Artikel Warum China in den kommenden Jahren weniger US-Treasuries kaufen wird.
Globale Trends nicht überbewerten
Die Quintessenz: Das steigende Niveau der US-Schulden ist problematisch, und für viele Bürger ist der hohe Anteil von Treasuries, die jetzt von einem wachsenden wirtschaftlichen Rivalen gehalten werden, noch mühsamer.
Es gibt zwar wenig Grund zu der Annahme, dass China irgendwelche Maßnahmen ergreifen wird, die einer wirtschaftlichen Kriegführung gleichkommen würden, dennoch könnte es aufgrund seines abnehmenden Handelsüberschusses gezwungen sein, weniger Staatsanleihen zu kaufen.
Das heißt, einzelnen Anlegern wird immer besser gedient, indem ihre Anleiheportfolios auf der Grundlage ihrer eigenen spezifischen Situation aufgebaut werden, anstatt Nachrichtenschlagzeilen oder allgemeinere globale Trends.