Zu den Änderungen, die am 31. Dezember 2012 um Mitternacht stattfinden sollten, gehörten die vorübergehende Lohnsteuerkürzung im letzten Jahr (was zu einer Steuererhöhung von 2% für Arbeitnehmer führte), das Ende bestimmter Steuervergünstigungen für Unternehmen, Verschiebungen in der alternative Mindeststeuer, die einen größeren Biss nehmen würde, eine Rücknahme der "Steuersenkungen der Bush-Regierung" von 2001-2003 und der Beginn von Steuern im Zusammenhang mit dem Gesundheitsgesetz von Präsident Obama.
Gleichzeitig sollten die im Rahmen der Schuldenobergrenze von 2011 beschlossenen Ausgabenkürzungen - insgesamt 1,2 Billionen Dollar über zehn Jahre - in Kraft treten. Laut Barron sind mehr als 1000 Regierungsprogramme - einschließlich des Verteidigungsbudgets und Medicare - auf "tiefe, automatische Kürzungen" ausgerichtet. Von den beiden wurden die Steuererhöhungen als die größere Belastung für die Wirtschaft angesehen.
Der Fiscal Cliff Deal
Drei Stunden vor Mitternacht am 1. Januar stimmte der Senat einer Abmachung zur Abwendung der Fiskalklippe zu. Die Senatsfassung dauerte zwei Stunden nach Ablauf der Frist, und das Repräsentantenhaus genehmigte den Deal 21 Stunden später. Die Regierung ging technisch "über die Klippe", da die endgültigen Details erst nach Beginn des neuen Jahres ausgehandelt wurden, aber die in den Deal aufgenommenen Änderungen wurden auf den 1. Januar zurückdatiert.
Die Schlüsselelemente des Abkommens sind: eine Erhöhung der Lohnsteuer um zwei Prozentpunkte auf 6,2% für Einkommen bis zu 113.700 $ und eine Umkehrung der Steuersenkungen für Einzelpersonen, die mehr als 400.000 $ machen und Paare, die über 450.000 $ verdienen (was die Höchstsatz von 35% auf 39,5%).
Das Einkommen aus Kapitalanlagen ist ebenfalls betroffen, mit einer Erhöhung der Kapitalertragsteuer von 15% auf 23,8% für Inhaber der höchsten Einkommensgruppe und einer 3,8% igen Zusatzsteuer auf Kapitalerträge für Personen, die mehr als 200.000 $ verdienen, und Paare, die mehr als 250.000 $ verdienen. Die Transaktion gibt den US-Steuerzahlern auch größere Sicherheit hinsichtlich der alternativen Mindeststeuer , und eine Reihe populärer Steuervergünstigungen - wie die Steuerbefreiung für Kommunalanleihen - bleiben bestehen.
Das Congressional Budget Office schätzt, dass der aktuelle Plan in den nächsten zehn Jahren 330,3 Dollar neue Ausgaben beinhaltet, und es wird das Defizit um 3,9 Billionen Dollar in diesem Zeitraum erhöhen, trotz Erhöhung der Steuern auf 77,1 Prozent der US-Haushalte. Bloomberg berichtet: "Mehr als 80 Prozent der Haushalte mit einem Einkommen zwischen 50.000 und 200.000 Dollar würden höhere Steuern zahlen. Unter den Haushalten mit höheren Steuern würde der durchschnittliche Anstieg 1.635 Dollar betragen, sagte das Policy Center Konjunkturverlangsamung, läuft ab (31. Dezember). " Die Erhöhung der Lohnsteuer um zwei Prozentpunkte wird voraussichtlich rund 120 Milliarden US-Dollar aus der Wirtschaft kosten, was sich negativ auf etwa sieben Zehntel Prozent des BIP-Wachstums auswirken würde .
Hat der Deal irgendetwas erreicht?
Das Fiscal Cliff-Abkommen ist in gewissem Maße eine gute Nachricht, obwohl nicht übersehen werden sollte, dass der Gesetzgeber 507 Tage (seit der Schuldenobergrenze von August 2011) hatte, um dieses Problem anzugehen, aber immer noch bis zu den letzten Stunden kam eine Lösung finden - eine unnötige, selbst verschuldete Belastung der Wirtschaft und der Finanzmärkte . Darüber hinaus hat das Abkommen nur die Einnahmeseite (Steuern) angesprochen, aber jede Diskussion über Ausgabenkürzungen - den sogenannten "Sequester" - bis zum 1. März verschoben.
Es ist auch wichtig zu bedenken, dass höhere Steuern das wichtigste Element der Klippe sind, und die Steuern steigen als Teil der Abmachung. Während das Problem daher "gelöst" ist (in dem Sinne, dass die Frist verstrichen ist), hat sich tatsächlich ein Teil der Bedenken bezüglich der Klippe erfüllt. Und längerfristig hat das Klippenabkommen wenig zur Schuldenlast des Landes beigetragen.
Die Fiscal Cliff Debatte 2012
Im Umgang mit der Fiskalklippe hatten US-Gesetzgeber die Wahl zwischen drei Optionen, von denen keine besonders attraktiv war:
- Sie hätten zulassen können, dass die für Anfang 2013 vorgesehenen Maßnahmen, die eine Reihe von Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen vorsahen, die das Wachstum schwer belasteten und möglicherweise die Wirtschaft in eine Rezession treiben würden, in Kraft traten. Die Plus-Seite: Das Defizit wäre nach den neuen Gesetzen deutlich gesunken.
- Sie hätten einige oder alle geplanten Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen annullieren können, was das Defizit erhöht hätte und die Wahrscheinlichkeit erhöht hätte, dass die Vereinigten Staaten in eine ähnliche Krise geraten würden wie in Europa . Die Kehrseite davon ist natürlich, dass die Schulden der Vereinigten Staaten weiter gewachsen wären.
- Sie hätten einen Mittelweg einschlagen können, indem sie sich für einen Ansatz entschieden hätten, der die Haushaltsfragen in begrenztem Umfang angehen würde, aber das würde sich bescheidener auf das Wachstum auswirken. Dies ist letztlich die Wahl des Gesetzgebers in der Vereinbarung vom 31. Dezember 2012.
Die Fiskalklippe war ein Problem für Investoren und Unternehmen, da der hohe parteipolitische Charakter des politischen Umfelds die Erzielung eines Kompromisses schwierig machte. Die Gesetzgeber hatten weit mehr als ein Jahr Zeit, um sich mit diesem Thema zu befassen, aber der Kongress - der sich in einem politischen Stillstand befand - unterbrach die Suche nach einer Lösung bis zur letzten Minute, anstatt das Problem direkt zu lösen.
Im Allgemeinen wollten die Republikaner die Ausgaben senken und vermeiden, Steuern zu erhöhen, während die Demokraten eine Kombination aus Ausgabenkürzungen und Steuererhöhungen anstrebten. Das wahrscheinliche Ergebnis dieser Veränderungen ist, dass das Wirtschaftswachstum moderat unter Druck gesetzt wird, aber das Land wird nicht dem schweren wirtschaftlichen Abschwung ausgesetzt sein, den es hätte, wenn alle Gesetze im Zusammenhang mit der Fiskalklippe in Kraft treten würden.
Das Worst-Case-Szenario
Wenn die für 2013 vorgesehenen Gesetze in Kraft treten würden, wären die Auswirkungen auf die Wirtschaft dramatisch. Während die Kombination aus höheren Steuern und Ausgabenkürzungen das Defizit um geschätzte 560 Milliarden Dollar reduzieren würde, schätzte das CBO auch, dass die Politik 2013 das Bruttoinlandsprodukt (BIP) um vier Prozentpunkte reduziert hätte und die Wirtschaft in eine Rezession (d , negatives Wachstum). Gleichzeitig prognostizierte sie, dass die Arbeitslosigkeit um fast einen ganzen Prozentpunkt steigen würde, mit einem Verlust von etwa zwei Millionen Arbeitsplätzen.
In einem Artikel des Wall Street Journals vom 16. Mai 2012 wurde der folgende Einfluss in Dollar geschätzt: "Nach einer Analyse des JP Morgan-Ökonomen Michael Feroli würden durch den Untergang des Bushs insgesamt 280 Milliarden Dollar aus der Wirtschaft genommen werden Steuersenkungen; 125 Milliarden Dollar aus dem Ableben der Lohnsteuer-Feiertage in Obama; 40 Milliarden US-Dollar aus dem Auslaufen der Notstandsleistungen bei Arbeitslosigkeit; und 98 Milliarden US-Dollar aus den Ausgabenkürzungen des Haushaltskontrollgesetzes. Insgesamt machen die Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen rund 3,5% des BIP aus, wobei die Steuersenkungen von Bush etwa die Hälfte ausmachen. "Inmitten einer bereits fragilen Erholung und erhöhter Arbeitslosigkeit war die Wirtschaft nicht in der Lage, dies zu vermeiden Art des Schocks.
Der Begriff "Cliff" war irreführend
Es ist wichtig zu bedenken, dass der Begriff "Klippe" zwar Anfang 2013 auf ein unmittelbares Desaster hinwies, dies jedoch kein binäres Ereignis (mit zwei Folgen) war, das im Dezember entweder zu einer vollständigen Lösung oder zu einem Totalausfall geführt hätte 31. Es gibt zwei wichtige Gründe, warum dies der Fall ist:
1) Wenn alle Gesetze wie geplant in Kraft treten und in Kraft bleiben, wäre das Ergebnis zweifellos eine Rückkehr in die Rezession. Die Chancen, dass ein solcher Deal nicht erreicht werden würde, waren trotz der langen Zeit, die es brauchte, um eine Einigung zu erzielen, gering.
2) Selbst wenn die Transaktion nicht vor dem 31. Dezember stattfand, hatte der Kongress die Möglichkeit, die geplanten Gesetze rückwirkend auf den 1. Januar nach Ablauf der Frist zu ändern.
Vor diesem Hintergrund ist es wichtig zu bedenken, dass das Konzept des "Übergehens der Klippe" weitgehend eine Medienerscheinung war, da selbst ein Scheitern bis zum 31. Dezember niemals eine Rezession und einen Finanzmarktcrash sicherstellte.