Ein Blick auf die Auswirkungen der Geldpolitik auf Ihr Portfolio
Die Geldpolitik bezieht sich auf die Techniken, mit denen die Zentralbanken das Geldangebot kontrollieren, angefangen von der Festlegung der Zinssätze bis hin zum Kauf von problembehafteten Vermögenswerten. Die meisten Zentralbanken auf der ganzen Welt haben die Aufgabe, diese Techniken zu nutzen, um Inflation und Deflation zu kontrollieren, aber einige Mandate wurden erweitert, um Dinge wie die Kontrolle der Arbeitslosenquote (wie im Fall der US-Notenbank Federal Reserve) zu berücksichtigen.
Einige gemeinsame Ziele der Geldpolitik sind:
- Preisstabilität (zB Inflations- / Deflationskontrolle)
- Wirtschaftswachstum (zB säkularer Anstieg des BIP)
- Börsenstabilität (zB geringe Volatilität mit anderen Währungen)
- Vollbeschäftigung (zB maximierte Arbeitsressourcen)
Geldpolitische Werkzeuge
Die Zentralbanken verwenden eine Vielzahl verschiedener Methoden, um ihre Ziele zu erreichen und die Geldmenge zu kontrollieren. Die gängigsten von den Zentralbanken verwendeten Techniken sind Offenmarktgeschäfte, die den Leitzins auf dem föderalen Fondsmarkt beeinflussen sollen - ein Ort, an dem Banken ihr erforderliches Reservekapital behalten oder aufnehmen, um die Bankvorschriften einzuhalten.
Offenmarktgeschäfte beeinflussen die Zinssätze in diesen Märkten durch den Kauf oder Verkauf von Staatspapieren. Der Kauf von Staatspapieren schafft einen Geldzufluss für Banken, die diese zusätzlichen Gelder anderen Banken leihen und die Zinssätze senken können. Das Gegenteil ist der Fall, wenn die Regierung einsteigt und anfängt, Staatspapiere zu verkaufen, um Geld vom Markt zu nehmen.
Während diese Methoden die Zinssätze beeinflussen können, beinhaltet die moderne Geldpolitik eine Reihe anderer Techniken, um Probleme zu bekämpfen, wenn die Zinssätze bereits niedrig sind. Diese geldpolitischen Instrumente werden üblicherweise als "unkonventionelle Geldpolitik" bezeichnet.
Zwei aktuelle Beispiele für diese Tools sind:
- Quantitative Lockerung - Der Kauf von finanziellen Vermögenswerten direkt von Geschäftsbanken und anderen privaten Institutionen mit neu geschaffenem Geld, um eine vorher festgelegte Menge Geld direkter in die Wirtschaft zu injizieren.
- Geänderte Fälligkeitstermine - Die Verlagerung von Schulden oder anderen Vermögenswerten, die von Zentralbanken gehalten werden, von kurzfristigen zu langfristigen oder langfristigen zu kurzfristigen Fälligkeiten, um den verfügbaren Bargeldbestand in der Wirtschaft zu erhöhen oder zu verringern.
Geldpolitik und Investoren
Viele Anleger kennen die Geldpolitik am besten für ihre unmittelbaren Auswirkungen auf den Aktienmarkt. So haben die drei Runden der quantitativen Lockerung , die zwischen 2008 und 2012 angekündigt wurden, nach ihrer Einführung zu erheblichen Markt-Rallyes geführt. Niedrigere Zinsen helfen, die Wirtschaft zu stimulieren, indem sie Kredite weniger teuer machen, während sie gleichzeitig Kredite zum Kauf von Wertpapieren auf Marge günstiger machen.
Trotz dieser unmittelbaren Auswirkungen wird der Nutzen der Geldpolitik - insbesondere der unkonventionellen Geldpolitik - von Ökonomen heftig diskutiert. Zum Beispiel sind viele Rentner, die von Renten oder Ersparnissen leben, von künstlich niedrigen Zinsen betroffen, da sie überwiegend festverzinsliche Wertpapiere halten. Diejenigen, die die Geldpolitik unterstützen, argumentieren, dass die Vorteile diese Kosten bei weitem überwiegen.
Es gab auch eine Reihe von Zentralbankausfällen auf der ganzen Welt. In Argentinien zum Beispiel wurde die Verwaltung von Cristina Fernandez de Kirchner von globalen Ökonomen heftig kritisiert, weil sie die Währungsreserven der Zentralbank zur Finanzierung von Sozialprogrammen nutzte, während die Bank die von vielen Konten hartnäckig hohen Inflationsraten nicht halten konnte.
Geldpolitische Ankündigungen
Aufgrund dieser bekannten Dynamiken können Anleger geldpolitische Entscheidungen in vielerlei Hinsicht nutzen. Unterdessen können Frühindikatoren Hinweise auf künftige geldpolitische Entscheidungen liefern, wie zum Beispiel Einkaufsmanagerindizes (PMI) und / oder Verbraucherpreisindizes (VPI), die wirtschaftliche Daten zu Gesundheit und Inflation / Deflation liefern können.
Geldpolitische Entscheidungen zu treffen, ist eine Frage der Suche an den richtigen Stellen:
- US Federal Reserve
- Bank von Japan
- Bank von England
- europäische Zentralbank
Und hier sind einige Schlüsselereignisse, die es auf der ganzen Welt zu sehen gibt:
- EZB M3 Geldversorgung
- BOE MPC Minuten
- RBA-Sitzungsprotokolle
- SNB-Geldpolitik
- RBNZ Ankündigungen
- US Fed Beige Buch
- FOMC-Protokoll der US-Notenbank
- BOJ MPB Minuten
Internationale Investoren betrachten im Allgemeinen Frühindikatoren, um zu bestimmen, wann sich die Geldpolitik wahrscheinlich ändert, und passen ihre Portfolios dann entsprechend an.
Zum Beispiel könnten die Bemühungen um eine Senkung der Zinssätze Aktien attraktiver machen, während steigende Zinsen die Attraktivität von Anleihen erhöhen könnten. Diese Politik könnte auch ein Hinweis auf die Gesundheit der Gesamtwirtschaft sein.