Was sind Rohstoffe?
In der Welt der Rohstoffe handeln diese Rohstoffe auf verschiedene Arten. Alles beginnt mit den physischen Rohstoffmärkten. Ein Barrel Öl, ein Goldbarren , eine Ladung Mais oder Sojabohnen, eine Tüte Kaffee oder sogar ein Stück Vieh sind Beispiele für die physischen Grundpfeiler, die im Mittelpunkt der Rohstoffmärkte stehen. Abgesehen von diesen physischen Vermögenswerten ist alles andere, was handelt, ein Derivat - ein Instrument mit einem Preis, der den Wert des zugrunde liegenden harten Vermögenswertes, der Ware, widerspiegelt. Der physische Rohstoffhandel findet im Allgemeinen zwischen Produzenten, Händlern und den Endverbrauchern auf den meisten Rohstoffmärkten statt. In den Derivatemärkten bringen jedoch Spekulanten, Investoren, Arbitrageure und andere interessierte Parteien Liquidität in diese Anlagen. Betrachten Sie die Rohstoffmärkte als eine Pyramide. An der Spitze sind die Vermögenswerte selbst - darunter gibt es Derivate.
Die nächste Stufe dieser Liquiditätspyramide ist der Over-the-Counter (OTC) -Markt. Forwards und Swaps sind jedoch prinzipielle, häufig finanziell abgerechnete Instrumente; Sie können und ermöglichen oft eine physische Lieferung des Rohstoffs. Der nächste Schritt auf der Pyramide sind die Futures- und Optionskontrakte, die an Börsen gehandelt werden .
Diese Verträge ermöglichen es einer breiten und heterogenen Gruppe von Marktteilnehmern, sich an den Preisbewegungen von Rohstoffen zu beteiligen. Die nächste Ebene der Pyramide besteht aus ETF- und ETN- Produkten, die die Preisschwankungen der Vermögenswerte widerspiegeln, die sie repräsentieren sollen.
Was ist Liquidität in Rohstoffen?
Bei Rohstoffen bieten unterschiedliche Rohstoffe den Marktteilnehmern unterschiedliche Liquiditätsgrade. Die Untersuchung einiger liquiderer und weniger liquider Rohstoffsektoren und spezifischer Märkte wird uns helfen, das Konzept der Liquidität zu verstehen.
- Edelmetalle: Das liquideste Edelmetall ist Gold. Dies liegt daran, dass Gold das Edelmetall mit der höchsten Handelsaktivität ist. Gold handelt am physischen Markt und handelt an den OTC-Forward- und Swap-Märkten. Es gibt liquide Futures- und Optionskontrakte an Börsen sowie ETF- und ETN-Produkte auf dem Metallmarkt. Andere Edelmetalle haben unterschiedliche Mengen an Liquidität. Betrachten Sie ein anderes Edelmetall, Rhodium. Rhodium handelt nur auf dem physischen Markt; Daher ist Gold viel flüssiger als Rhodium, da es keine Rhodium-Futures gibt.
- Energie: Die vielleicht am liquidesten gehandelte und allgegenwärtige Ware der Welt ist Rohöl. Bei einem anderen Energierohstoff handelt Kohle jedoch nicht in dem Umfang oder mit so vielen Derivaten wie Rohöl. Daher ist Rohöl flüssiger als Kohle.
Dies sind nur zwei Beispiele für Rohstoffe innerhalb desselben Sektors, die unterschiedliche Liquiditätsgrade aufweisen. Es gibt Beispiele in allen wichtigen Sektoren, darunter andere Metalle, Energien, Getreide, weiche Rohstoffe und tierisches Eiweiß oder Fleisch. Um zwischen liquiden und nicht liquiden Rohstoffmärkten zu unterscheiden, sind bestimmte Voraussetzungen erforderlich, um einen Markt als liquide zu definieren. Diese Anforderungen umfassen im Allgemeinen die folgenden Merkmale:
- Es muss einen aktiven Kassa- oder Bar-Basismarkt in der physischen Ware geben.
- Es muss zahlreiche Käufer und Verkäufer geben - Hedger, Spekulanten, Investoren und andere.
- Es sollte einen offenen, transparenten und diskriminierungsfreien Liefermechanismus geben.
- Es muss eine klar definierte Beziehung zwischen dem Derivat und der physischen Ware geben.
- Es sollte einen Mechanismus geben, um die Barware und das Derivat auszutauschen.
- Es sollte eine Konvergenz des Barpreises und der Preise geben, die die zukünftige Lieferung im Zeitverlauf widerspiegeln.
Warum ist Liquidität wichtig?
Futures-Märkte haben erfolgreich Liquidität gewonnen, weil sie alle diese Eigenschaften erfüllen. Bei Rohstoffen kann man die Liquidität bestimmter Futures-Produkte messen, indem man das tägliche Handelsvolumen und das Open Interest, die Anzahl der offenen, aber nicht geschlossenen Long- und Short-Positionen, untersucht. Je höher das Volumen und die offene Verzinsung, desto liquider ein Markt.
Liquidität ist wichtig für alle Vermögenswerte, insbesondere für Rohstoffe. Liquidität sichert den Marktteilnehmern die Möglichkeit, leicht zu kaufen und zu verkaufen. Dies zieht Spekulanten und Investoren an einen Markt. Ein illiquider Markt ist tendenziell viel volatiler als ein liquider Markt. Das vielleicht wichtigste Attribut der Liquidität ist, dass sie die Handels- oder Investitionskosten senkt. Wenn Sie eine Anlage in Rohstoffe oder eine Anlageklasse in Betracht ziehen, stellen Sie sicher, dass Sie liquide Instrumente gewählt haben, damit Sie ohne Probleme und zu den billigsten Kosten in Bezug auf die Ausführung kaufen und verkaufen können Vermögenswert repräsentiert die Kosten des Kaufs und Verkaufs der liquidesten Vermögenswerte haben den engsten Geld- / Brief-Spread, während in weniger liquiden Märkten der Spread zwischen Kauf- und Verkaufspreisen tendenziell viel größer ist und die Ausführungskosten steigen.