Wie globale Überkapazitäten Marktzyklen bestimmen können

Nutzung der Kapazitätsauslastung in Ihrer Due Diligence

Es gibt viele verschiedene Instrumente, die internationale Investoren nutzen können, um Volkswirtschaften auf der ganzen Welt zu analysieren, aber Überkapazitäten sind ein wertvoller Frühindikator , der oft unterschätzt wird. Durch die Messung, wie viel produziert und verkauft wird, können Investoren einen Blick auf zukünftige Inflationsdruck werfen, die hilfreich sein können, wenn sie in Aktien- und Rentenmärkte investieren, die stark von der Zinsdynamik beeinflusst werden.

Was ist eine Überkapazität?

Überkapazitäten entstehen, wenn die tatsächliche Produktion weniger als für die Wirtschaft optimal ist. Zum Beispiel kann der verarbeitende Sektor eine starke Nachfrage sehen, wenn eine Wirtschaft wächst, aber wenn die Nachfrage zu versiegen beginnt, kann es einen schmerzhaften Anpassungsprozess geben. Fertigungsunternehmen können nicht sofort Mitarbeiter entlassen, Kapitalinvestitionen verschieben oder mit einer langsameren Nachfrage fertig werden, was ihnen zu Überkapazitäten oder zu hohen Gemeinkosten führt.

Die gebräuchlichste Methode zur Messung von Überkapazitäten in einer Volkswirtschaft ist die Kapazitätsauslastung , bei der gemessen wird, in welchem ​​Maße ein Land seine installierte Produktionskapazität nutzt. Während die Metrik auf viele verschiedene Arten berechnet werden kann, ist die Kapazitätsauslastungsrate das Verhältnis von tatsächlicher Produktion zu potentieller Produktion. Der Indikator wird häufig auf Werksebene erhoben und als durchschnittlicher Prozentsatz nach Industrie und Wirtschaft dargestellt.

Wenn der Markt wächst, wird die Kapazitätsauslastung steigen, da Fabriken mit den vorhandenen Ressourcen so viel wie möglich produzieren. Wenn die Nachfrage nachlässt, wird die Kapazitätsauslastung sinken, da Fabriken die Produktion reduzieren. Die Kapazitätsauslastung wird auch als Indikator für die Produktionseffizienz verwendet, und chronische Überkapazitäten sind in vielen kapitalistischen Ländern üblich .

Ungleiche Kaufkraft bedeutet, dass etwa 20 Prozent der Produktion trotz ihres Potenzials nicht produziert und verkauft werden.

Bestimmen von Marktzyklen

Die meisten Anleger beobachten die Kapazitätsauslastung aufgrund von Anzeichen von Inflationsdruck , da sie direkt mit Angebot und Nachfrage zusammenhängen. In den USA führen Kapazitätsauslastungsraten zwischen 82 Prozent und 85 Prozent tendenziell zu einer Preisinflation und niedrigere Nutzungsraten führen tendenziell zu Stagflation oder Deflation. Diese Zahlen variieren tendenziell zwischen den Ländern, und internationale Investoren sollten die historische Kapazitätsauslastung mit inflationären Indikatoren vergleichen.

Die sinkenden Kapazitätsauslastungsraten sind für die Anleiherenditen besser, da Anleger eine starke Auslastung als Frühindikator für eine höhere Inflation sehen. Eine höhere Inflation senkt die Anleihepreise und erhöht die Anleiherenditen, um höhere Zinsen auszugleichen. Aufgrund der Möglichkeit höherer Gewinne für die Produzenten sowie der Aussicht auf eine höhere Inflation in der Gesamtwirtschaft, die die Aktienbewertungen tendenziell ankurbelt, steigen die Aktien tendenziell als Reaktion auf eine stärkere Kapazitätsauslastung.

Während eines wirtschaftlichen Aufschwungs können Überkapazitäten und höhere Nutzungsraten helfen, mehr Umsatz zu erzielen. Wenn sich die Gezeiten jedoch ändern, können die negativen Auswirkungen erheblich verstärkt werden.

Die meisten Anleger betrachten die Auswirkungen der Kapazitätsauslastung bei einem wirtschaftlichen Abschwung sehr lange. Wenn die Wirtschaft nur ein Viertel oder ein halbes Jahr ins Stocken geraten ist, ist es weniger wahrscheinlich, dass geringere Investitionen in zukünftige Preismacht oder wesentlich geringere Einnahmen resultieren.

Blick auf bestimmte Branchen

Überkapazitäten und Kapazitätsauslastung sind gute Instrumente, um die wirtschaftliche Gesundheit eines Landes zu analysieren, aber dieselben Instrumente können auch dazu genutzt werden, in bestimmte Sektoren und Unternehmen einzutauchen. Während viele internationale Anleger börsengehandelte Fonds (ETFs) oder Investmentfonds bevorzugen, sollten Anleger, die in American Depositary Receipts (ADRs) oder ausländische Aktien investieren, möglicherweise Überkapazitätskennzahlen wie Kapazitätsauslastung in ihre Due Diligence aufnehmen.

Das beste Beispiel für die Auswirkungen der Kapazitätsauslastung auf einzelne Unternehmen ist die Erdölindustrie.

Das Aufkommen von Hydraulic Fracturing-Technologien führte zu höheren Investitionen, die schließlich zu einem Angebotsschwund führten. Die Anleger in den renommiertesten Unternehmen waren immer noch von dieser Dynamik betroffen und litten auf lange Sicht unter niedrigeren Preisen. Die Kapazitätsauslastung hätte den Anlegern dabei helfen können, diese problematischen Unternehmen früher zu verlassen.

Viele Investoren betrachten Investitionsausgaben im Vergleich zu Abschreibungsraten, um zu sehen, wo Investitionen getätigt werden und wo die Kapazität eingeschränkt werden könnte. Diese Techniken funktionieren am besten in standardisierten Märkten wie Energie oder Halbleitern. Value-Investoren suchen nach Branchen, in denen die Aktien überverkauft sind, die Kapazitätsauslastung sinkt und die Produktnachfrage sich dem unteren Ende der historischen Durchschnittswerte oder Zyklen nähert.