Was ist ein ADR?
American Depositary Receipts (ADRs) sind eines der wichtigsten Elemente in der Werkzeugkiste eines internationalen Investors. Um zu sehen, warum, betrachten wir das folgende Beispiel.
Angenommen, Sie möchten in Frankreich investieren. Eine Möglichkeit besteht darin, in Paris ein Broker-Konto zu eröffnen, dort Geld zu überweisen, Dollars in Euro umzurechnen und dann französische Aktien zu kaufen. Dies wäre, gelinde gesagt, ein schwieriger und zeitaufwändiger Prozess.
Und Ihr Buchhalter würde Sie zur Steuerzeit hassen.
ADRs sollen diese Probleme beseitigen. Ein ADR ist ein Wertpapier, das das Eigentum an Aktien eines ausländischen Unternehmens darstellt. Wenn Sie ein ADR kaufen, besitzen Sie technisch den ausländischen Bestand nicht direkt. Stattdessen besitzen Sie ein Stück Papier, das Sie berechtigt, eine oder mehrere Aktien einer ausländischen Aktie in Ihrem Namen bei einer Depotbank zu halten.
Das erste ADR wurde 1927 von JP Morgan ins Leben gerufen, um es den Amerikanern zu ermöglichen, in Aktien von Selfridges, einem britischen Kaufhaus, zu investieren. Heute stehen mehr als 2.200 ADRs zur Verfügung, die Anteile von Unternehmen in mehr als 70 Ländern repräsentieren. Die Bank of New York, JP Morgan, Deutsche Bank und Citigroup gehören zu den führenden Depotbanken, die ADRs erstellen und ausgeben.
Die Beliebtheit von ADRs hat im Laufe der Jahre stark zugenommen, da sie eine Reihe von Vorteilen haben, die sowohl für Kleinanleger als auch für professionelle Vermögensverwalter attraktiv sind.
In diesem Artikel werden wir einige wichtige Vor- und Nachteile im Zusammenhang mit ADRs betrachten, die internationale Anleger sorgfältig prüfen sollten, bevor sie Kapital binden.
Vorteile von ADRs
American Depositary Receipts haben eine Reihe von Vorteilen, die sie zu einer idealen Gelegenheit für internationale Investoren machen, darunter:
- Benutzerfreundlichkeit: ADRs können genauso wie Aktien von IBM oder Coca-Cola gekauft und verkauft werden.
- Gleicher Broker: Sie benötigen kein fremdes Brokerage-Konto oder einen neuen Broker; Sie können denselben Broker verwenden, mit dem Sie normalerweise arbeiten.
- Dollarbasierte Preisgestaltung: Die Preise für ADRs werden in US-Dollar angegeben und die Dividenden werden in Dollar ausgezahlt.
- Standard-Marktzeiten: ADRs werden während der US-Marktzeiten gehandelt und unterliegen ähnlichen Clearing- und Abwicklungsverfahren wie amerikanische Aktien.
- Anpassung: Sie können Ihr Portfolio nach Belieben anpassen, je nachdem, für welche Länder oder Sektoren Sie sich interessieren.
Nachteile von ADRs
Aus dem gleichen Grund haben ADRs einige wichtige Einschränkungen und Nachteile, einschließlich:
- Eingeschränkte Auswahl: Nicht alle ausländischen Unternehmen sind als ADRs verfügbar. Zum Beispiel hat Japans Toyota Motor ein ADR, aber Deutschlands BMW nicht.
- Liquidität: Viele Unternehmen haben ADR-Programme zur Verfügung, aber einige können sehr dünn gehandelt werden.
- Wechselkursrisiko: Während ADRs in US-Dollar notiert sind, ist Ihre Anlage aus Gründen der Bequemlichkeit immer noch Wertschwankungen von Fremdwährungen ausgesetzt.
- Da ADRs wie Aktien sind, müssen Sie genügend kaufen, um eine angemessene Diversifizierung sicherzustellen. Wenn Sie also nicht genug Anlagekapital haben, um sich auszubreiten, sagen Sie 25 bis 30 ADRs (oder mehr), werden Sie nicht in der Lage sein, ein wirklich diversifiziertes Portfolio auf eigene Faust zu erstellen.
Andere Überlegungen
American Depositary Receipts weisen eine Reihe einzigartiger Unterschiede zu ausländischen Aktien oder traditionellen US-Aktien auf, die ebenso wichtig sind.
Zum Beispiel gibt es einen signifikanten Unterschied, wie Steuern auf Dividenden erhoben werden . Wie bei US-Aktien sind Dividenden in den USA steuerpflichtig. Im Gegensatz zu US-Aktien können die Dividenden auch vom Heimatland des Unternehmens besteuert werden (obwohl sie normalerweise automatisch vom Sponsor einbehalten werden). Anleger können ihre US-Steuern gutschreiben oder im Ausland eine Rückerstattung beantragen, um eine Doppelbesteuerung zu vermeiden.
Bevor Sie in ADRs investieren, sollten Sie sich sowohl mit einem Finanzberater als auch mit einem Steuerberater beraten, um die Auswirkungen auf Ihr Portfolio zu verstehen.
Wann ADRs zu verwenden
Sobald Sie ein wenig internationale Investitionserfahrung gesammelt haben, können ADRs ein mächtiges Werkzeug sein, um Ihr Portfolio anzupassen oder gezielt in bestimmte Unternehmen, Sektoren und Länder zu investieren.
Die Flexibilität mag für Value-Investoren besonders attraktiv sein, die ihre Reichweite auf internationale Märkte ausweiten wollen, statt nur auf inländische Aktien zugreifen zu können.
Aber wenn Sie gerade mit internationalen Investitionen beginnen, ist es viel einfacher, mit einem guten internationalen Investmentfonds oder ETFs zu bleiben, bis Sie die Grundlagen beherrschen.