Profitieren Sie weltweit von Zinsdifferenzen
Die Zinssätze variieren zwischen den einzelnen Ländern auf der Grundlage ihres aktuellen Konjunkturzyklus, was für die Anleger eine Chance darstellt. Durch den Kauf einer ausländischen Währung mit einer inländischen Währung können Anleger von der Differenz zwischen den Zinssätzen zweier Länder profitieren. Die Popularität dieser Wetten variiert abhängig von der globalen Wirtschaft, aber diese Arbitrage-Strategien sind alltäglich geworden.
Covered Interest Arbitrage
Die häufigste Art von Zinsarbitrage heißt gedeckte Zinsarbitrage, die auftritt, wenn das Wechselkursrisiko durch einen Terminkontrakt abgesichert wird. Da eine starke Bewegung auf dem Devisenmarkt jegliche Gewinne, die durch den Unterschied der Wechselkurse erzielt werden, zunichte machen könnte, stimmen die Anleger in Zukunft einem festgelegten Wechselkurs zu, um dieses Risiko zu beseitigen.
Nehmen Sie zum Beispiel an, dass der Zinssatz für den US-Dollar (USD) Einlagen 1% beträgt, während der australische (AUD) Zinssatz näher bei 3,5% liegt, mit einem Wechselkurs von 1,5000 USD / AUD.
Eine Investition von 100.000 US-Dollar im Inland bei 1% für ein Jahr würde zu einem zukünftigen Wert von 101.000 US-Dollar führen. Der Umtausch von USD in AUD und Investitionen in Australien würde jedoch einen zukünftigen Wert von 103.500 USD ergeben.
Mithilfe von Terminkontrakten können Anleger das Wechselkursrisiko absichern, indem sie einen zukünftigen Wechselkurs fixieren.
Angenommen, ein 1-Jahres-Terminkontrakt für USD / AUD würde 1,4800 betragen - eine leichte Prämie auf dem Markt. Der Umtausch in Dollar würde daher zu einem Kursverlust von 1.334 US-Dollar führen, was immer noch einen Gesamtgewinn von 2.169 US-Dollar für die Position ergibt und Abwärtsschutz bietet.
Carry Trade & andere Arten von Arbitrage
Der Carry-Trade ist eine Form der Zinsarbitrage, bei der Kapital aus einem Land mit niedrigen Zinsen aufgenommen und in einem Land mit hohen Zinsen verliehen wird. Diese Trades können entweder gedeckt oder ungedeckt sein und wurden insbesondere in Ländern wie Japan für erhebliche Währungsbewegungen in der einen oder anderen Richtung verantwortlich gemacht.
In der Vergangenheit wurde der japanische Yen aufgrund der niedrigen Zinsen des Landes extensiv für diese Zwecke eingesetzt. Bis Ende 2007 wurde geschätzt, dass rund 1 Billion USD auf den Yen-Carry-Trade gesetzt wurden. Händler würden Yen leihen und bis zum Zusammenbruch in höher rentierliche Vermögenswerte wie US-Dollar, Subprime-Kredite, Schwellenländeranleihen und ähnliche Anlageklassen investieren.
Der Schlüssel zu einem Carry-Trade liegt darin, eine Chance zu finden, bei der die Zinsvolatilität größer ist als die Volatilität des Wechselkurses, um das Verlustrisiko zu reduzieren und den "Carry" zu schaffen.
Mit zunehmender Reife der Geldpolitik sind diese Möglichkeiten in den letzten Jahren noch sehr gering. Aber das heißt nicht, dass es keine Chancen gibt.
Risiken bei Zinssatz-Arbitrage
Trotz der tadellosen Logik ist Zinsarbitrage nicht ohne Risiko. Die Devisenmärkte sind aufgrund mangelnder kohäsionaler Regulierungs- und Steuerabkommen mit Risiken behaftet. Einige Ökonomen argumentieren sogar, dass die gedeckte Zinsarbitrage kein profitables Geschäft mehr ist - zumindest bis 2017 - es sei denn, die Transaktionskosten können unter die Marktpreise gesenkt werden.
Einige andere mögliche Risiken umfassen:
- Unterschiedliche steuerliche Behandlung.
- Devisenkontrollen.
- Angebot oder Nachfrage von Inelastizität.
- Transaktionskosten.
- Slippage während der Ausführung.
Es ist erwähnenswert, dass die meisten Zinsarbitrage von großen institutionellen Anlegern durchgeführt werden, die gut kapitalisiert sind, um von kleinen Chancen zu profitieren, indem sie einen enormen Leverage nutzen.
Diese größeren Investoren haben auch eine Menge Ressourcen zur Verfügung, um Chancen zu analysieren, potenzielle Risiken zu identifizieren und aus dem einen oder anderen Grund Geschäfte, die sich nach Süden drehen, schnell zu verlassen.
Wenn Sie einen Carry-Trade in Erwägung ziehen, sollten Sie sich dieser wichtigen Risikofaktoren bewusst sein und sicherstellen, dass Sie Ihre Hausaufgaben gemacht haben. Die Devisenmärkte können extrem volatil und riskant sein, insbesondere wenn hohe Margen und Hebel eingesetzt werden. Es ist generell eine gute Idee, die Margen niedrig zu halten und sich auf gut recherchierte kurzfristige Nischen-Gelegenheiten zu konzentrieren.