Internationale Investoren: Vergessen Sie nicht die sektorale Diversifizierung

Home-Bias setzt Investoren dem Sektorrisiko aus

Die meisten Anleger sind stark zugunsten ihres Heimatlandes voreingenommen, trotz der gut dokumentierten Vorteile der internationalen Diversifizierung. Der milliardenschwere Investor Warren Buffett ist ein notorischer Anwalt, der nur einen günstigen S & P 500-Indexfonds kauft und hält.

Das Problem besteht darin, dass die so genannte "Home Bias" den Anlegern ein großes Risiko in Form von Sektorkonzentration aussetzt. Zum Beispiel kann der S & P 500 fast die Hälfte seines Umsatzes außerhalb der Vereinigten Staaten erzielen, aber der Technologiesektor macht fast 21 Prozent des Portfolios aus.

Ein Abschwung im Technologiesektor könnte katastrophal sein, da einzelne Unternehmen wie Apple Inc. (AAPL) ab August 2016 mehr als 3 Prozent des Portfolios ausmachen.

In diesem Artikel werden wir uns näher mit der Home-Bias befassen und untersuchen, wie Anleger das Risiko durch internationale Diversifizierung mindern können.

Zwei Arten von Risiko

Die Performance des S & P 500 Index ist in den letzten Jahrzehnten im Vergleich zum Rest der Welt hervorragend. Während man leicht davon ausgehen kann, dass dieses Wachstum gleichmäßig verteilt ist, zeigt ein kurzer Blick hinter das Cover, dass der Technologiesektor die Gewichtung des Index dominiert hat und ein Haupttreiber für sein Wachstum war. Die Korrelation des S & P 500 mit der Tech-Industrie betrug 0,78, verglichen mit nur 0,33 für die Finanzindustrie seit 1993.

Es ist interessant festzustellen, dass das angegebene Gewicht eines Sektors möglicherweise nicht vollständig auf die realen Risikopositionen eines Index hinweist. Zum Beispiel wird der MSCI Canada-Index nur zu etwa 20 Prozent mit Energie gewichtet, aber seine Renditen korrelieren sehr stark mit dem Energiesektor.

Der Grund dafür ist, dass viele Unternehmen außerhalb des Energiesektors immer noch auf die Energiepreise angewiesen sind, um ihr Wachstum zu bestimmen. Zum Beispiel können sich kanadische Banken auf Kredite an Energieunternehmen verlassen, um ihre Wachstumsraten zu steigern.

Viele Länder sind einem bestimmten Sektor überbelastet oder neigen dazu, mit einem Sektor zu korrelieren, da die Wirtschaftstheorie Spezialitäten erfordert.

Internationale Anleger sollten sich diese Dynamik beim Aufbau ihrer Portfolios bewusst machen - insbesondere bei der Analyse des Diversifizierungsgrads in ihrem Heimatland. Ein hohes Engagement in einem bestimmten Sektor bedeutet, dass ein Rückgang in diesem Sektor das gesamte Portfolio negativ beeinflussen könnte.

Diversifizierung sicherstellen

Internationale Anleger können sicherstellen, dass ihr Portfolio angemessen diversifiziert ist, indem sie eine Kombination aus Sektorgewichten und Korrelationen betrachten. Während es nicht immer angemessen ist, Sektoren mit gleichen Gewichtungen zu belassen, sollten sich die Anleger zumindest bewusst sein, ob ihr Portfolio zu stark den spezifischen Sektoren ausgesetzt ist oder mit ihnen korreliert. Wenn dies der Fall ist, könnte ein Rückgang in diesen Sektoren zu einem unerwarteten Rückgang des gesamten Portfolios führen.

Der erste Schritt ist, wie viel Gewicht jeder Sektor in einem Portfolio hält. Für diejenigen mit einem Portfolio von Einzeltiteln ist das kostenlose Instant-X-Ray-Tool von Morningstar ein schneller Weg, um Sektorgewichtungen im Zusammenhang mit internationalen Gewichtungen zu bestimmen. Diejenigen mit Exchange Traded Funds (ETFs) müssen sich möglicherweise den Prospekt jedes Fonds ansehen, um die Sektorgewichtungen zu bestimmen, und dann diese Werte nach dem Anteil des ETF am Gesamtportfolio gewichten.

Der zweite Schritt ist die Korrelation eines Portfolios mit verschiedenen Sektoren. Für diejenigen, die nach einem Online-Tool suchen, kann InvestSpy schnell Korrelationen für ganze Portfolios berechnen. Diejenigen, die nach einer umfassenderen Lösung suchen, sollten besser mit Microsoft Excel arbeiten, um ihre Portfoliorenditen mit denen verschiedener Sektorrenditen zu vergleichen und Korrelationen zu berechnen. Statistische Anwendungen wie R oder Python können ebenfalls hilfreich bei der Durchführung dieser Analysen sein.

Die Quintessenz

Internationale Investoren sollten bedenken, dass Investitionen in andere Länder nicht alle Arten von Risiken diversifizieren. In Bezug auf das Branchenkonzentrationsrisiko sollten Anleger das Engagement ihres Portfolios in jedem Sektor genau unter die Lupe nehmen. Ebenso wichtig ist es, die Korrelation mit jedem Sektor zu betrachten, da die Gewichtungen nicht die volkswirtschaftliche Abhängigkeit von einem einzigen Sektor - wie Energie , Technologie oder Rohstoffe - berücksichtigen.