Ein kurzer Überblick über Depositary Receipts
Was sind Hinterlegungsscheine?
Hinterlegungsscheine sind einfach Finanzinstrumente, die an einer lokalen Börse gehandelt werden und die öffentlich gehandelten Wertpapiere eines ausländischen Unternehmens darstellen.
Depositary Receipts werden von Investmentbanken in einem Verfahren ausgegeben, das den Erwerb von Anteilen an einer ausländischen Gesellschaft, deren Gruppierung in Pakete (in der Regel 10 Anteile pro Paket) und die Ausgabe jedes Pakets als Depositary Receipt an einer lokalen Börse beinhaltet. Die Aktien, die an der Börse ausgegeben werden, sind in einer lokalen Währung notiert und zahlen Dividenden in einer lokalen Währung, was diesen Prozess für inländische Anleger vereinfacht, die Anteile an ausländischen Aktien kaufen möchten.
Die Preise der Hinterlegungsscheine basieren auf dem Wert der zugrunde liegenden Aktien, sie werden jedoch unabhängig gehandelt und abgewickelt. Zum Beispiel wird Roche Holdings Ltd. (VTX: ROG) an der SIX Swiss Exchange nicht die gleiche Bewertung wie die Roche Holdings Ltd. (OTC: RHHBY) ADR haben. Händler können sogar Arbitragemöglichkeiten zwischen den Aktien finden, wo sie gleichzeitig eine ausländische Aktie kaufen und eine ADR für einen marginalen Gewinn verkaufen können.
Arten von Depositary Receipts
Depositary Receipts funktionieren unabhängig von ihrer Region mit Ausnahme der Börse und der zugrunde liegenden Währung.
Es gibt jedoch verschiedene Begriffe, die von Anlegern für Hinterlegungsscheine in verschiedenen Regionen verwendet werden und die wichtig zu wissen sind.
American Depositary Receipts (ADRs) sind den US-internationalen Anlegern am vertrautesten. Ein ADR stellt eine festgelegte Anzahl von Aktien einer ausländischen Aktie dar und wird an US-Börsen wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder NASDAQ gehandelt.
European Depositary Receipts (EDRs) bieten europäischen Anlegern lokal gehandelte Anteile an außereuropäischen Unternehmen. Während EDRs in jeder europäischen Währung ausgegeben werden können, ist der Euro die am häufigsten verwendete Währung, da er in der Region am häufigsten verwendet wird.
Global Depositary Receipts (GDR) sind die generalisierte Form eines ADR oder EDR. Mit anderen Worten, sie repräsentieren nichtamerikanische und nicht-europäische Hinterlegungsscheine. Sie werden am häufigsten von Industrieländern verwendet , um in Grenz- oder Schwellenländern zu investieren.
Handel mit Depositary Receipts
Zu den beliebtesten Emittenten von GDRs gehören JPMorgan, Citigroup, die Deutsche Bank und die Bank of New York Mellon, aber es gibt unzählige Banken, die diese Art von Wertpapieren auf der ganzen Welt emittieren. Diese Banken generieren Einnahmen, wenn die ADRs auf dem Markt verkauft werden, indem sie eine Provision für den Handel verlangen - genau wie bei jedem anderen Handel. Banken können auch Gebühren für ausgeschüttete Dividenden erheben und etwaige Ausgaben im Zusammenhang mit Währungsumrechnungen weitergeben.
Diese ADRs sind an Börsen wie der Frankfurter Wertpapierbörse, der Luxemburger Börse und der London Stock Exchange notiert. An diesen Börsen werden ADRs mit dem International Order Book - oder IOB - gehandelt, das als elektronisches Orderbuch für internationale Wertpapiere dient.
Anleger, die ADRs, EDRs oder GDRs handeln, sollten sich auch mehrerer einzigartiger Risikofaktoren bewusst sein, die ihre Rentabilität beeinflussen könnten:
- Währungsrisiko : Depositary Receipts müssen an einem bestimmten Punkt in die Heimatwährung konvertiert werden, was bedeutet, dass die Währungsdynamik einen großen Einfluss auf die Preis- und Dividendenrendite haben kann. Anleger sollten diese Faktoren im Hinterkopf behalten.
- Politisches Risiko : Hinterlegungsscheine stellen das Eigentum an internationalen Aktien dar, was bedeutet, dass sie internationalen Risikofaktoren wie politischen Risiken ausgesetzt sein können, insbesondere weil sie typischerweise auf Schwellenländer ausgerichtet sind.
- Liquiditätsrisiko : Depositary Receipts dürfen nicht so häufig gehandelt werden wie die ausländischen Aktien, was bedeutet, dass Anleger Schwierigkeiten haben könnten, zu einem fairen Preis zu kaufen oder zu verkaufen, insbesondere wenn sich ein Markt stark nach unten bewegt.
Die Quintessenz
Die meisten internationalen Anleger sind mit American Depositary Receipts (ADRs) vertraut, die den Erwerb ausländischer Unternehmen an US-Börsen erleichtern. Es gibt jedoch verschiedene andere Arten von Hinterlegungsscheinen, auf die Anleger stoßen können, darunter Europäische Hinterlegungsscheine (EDRs) und Globale Hinterlegungsscheine (Global Depositary Receipts, GDRs). Für internationale Anleger ist es wichtig, diese Bedingungen zu verstehen, um die besten Möglichkeiten zum Kauf und Verkauf von Aktien sowie die einzigartigen Risikofaktoren, die an diesem Prozess beteiligt sein können, zu verstehen.