Angenommen, ein US-Investor kauft eine deutsche Aktie für 100 Euro.
Während dieser Kurs gehalten wird, fällt der Wechselkurs des Euro von 1,5 auf 1,3 Euro pro US-Dollar. Wenn der Anleger die Aktie für 100 Euro verkauft, wird er bei der Umwandlung der Gewinne von Euro in US-Dollar einen Verlust von 13% realisieren.
Wenn dieser Anleger jedoch seine Position durch gleichzeitige Leerverkäufe des Euro absichert, würde der Gewinn aus dem Rückgang des Euro den Verlust von 13% bei der Umrechnung ausgleichen. In diesem Artikel werden wir uns ansehen, wie Anleger das Währungsrisiko verwalten können, um ihr Portfolio zu schützen und ihre risikobereinigten Renditen zu verbessern.
Wie man Währungsrisiko verwaltet
Internationale Investoren haben mehrere Möglichkeiten, Währungsrisiken zu steuern, einschließlich der Verwendung von Instrumenten wie Devisenterminkontrakten, Termingeschäften und Optionen oder währungsgesicherten Fonds. Aber diese Instrumente sind oft teuer und kompliziert für den einzelnen Anleger zu verwenden. Eine einfache, flexible und liquide Alternative zur Absicherung von Währungsrisiken sind börsengehandelte Exchange Traded Funds (ETFs).
Es gibt mehrere große Finanzinstitute, die verschiedene Arten von währungsbezogenen ETFs anbieten. Die beiden beliebtesten Anbieter sind CurrencyShares und WisdomTree, die beide eine große Auswahl an ETFs anbieten, die eine Reihe verschiedener Währungen auf der ganzen Welt abdecken. Zu diesen Währungen gehören beliebte internationale Investment-Destinationen von Kanada bis zu aufstrebenden Märkten wie China und Brasilien.
Anleger können einfach Put-Optionen gegen diese ETFs kaufen, um von jeglichen Wertverlusten der Währung zu profitieren, die Verluste bei der Konvertierung ausgleichen können. Eine weitere Option ist der Kauf von währungsgesicherten ETFs, die gegen Wechselkursschwankungen im Verhältnis zum US-Dollar abgesichert sind. Diese so genannten Smart-Beta-Fonds bieten Investoren die einfachste Option, wenn sie davon ausgehen, dass eine währungsgesicherte Option für den Index verfügbar ist, in den sie investieren möchten.
Bestimmen, ob eine Hedge notwendig ist
Die Absicherung gegen Währungsrisiken kann sehr teuer werden. Per Definition müssen Anleger jede ausländische Währungseinheit mit einem US-Dollar verrechnen, um vollständig abgesichert zu werden. Ein Teil dieser Kosten kann durch den Einsatz von Aktienoptionen anstelle von Eigenkapital gesenkt werden, die Kosten können jedoch für Einzelanleger mit geringen Investitionen immer noch unerschwinglich sein. Aus diesem Grund sollten Anleger zunächst prüfen, ob eine Absicherung überhaupt erforderlich ist. Hier sind ein paar häufige Fragen, die vor dem Hedging gestellt werden sollten:
- Bedeuten die Kosten der Absicherung einen unverhältnismäßigen Anteil der Gesamtinvestition? Mit anderen Worten, überwiegen die Kosten das Abwärtsrisiko der Währung?
- Wie lange halten Sie die ausländische Sicherheit? Kurzfristig tendieren Währungen dazu, relativ wenig zu schwanken, was bedeutet, dass die Kosten der Absicherung möglicherweise nicht den Grenznutzen wert sind.
- Denken Sie, dass ein signifikantes Risiko besteht, dass die Währung sinkt? In stabilen wirtschaftlichen Zeiten tendieren Währungen dazu, mit einer relativ geringen Volatilität zu handeln, was Hedges etwas überflüssig macht.
Hedge gegen Währungsrisiko anlegen
Wenn eine Absicherung sinnvoll erscheint, müssen Sie im nächsten Schritt den geeigneten ETF finden. Eine vollständige Liste der Währungs-ETFs finden Sie auf den Websites von CurrencyShares und / oder WisdomTree. In der Zwischenzeit können mehrere andere ETF- Angebote spezialisiertere Produkte anbieten, die je nach Situation des Anlegers geeignet sein können oder auch nicht. Hier einige gängige Währungs-ETFs:
- CurrencyShares Kanadischer Dollar Trust (NYSE: FXC)
- CurrencyShares Australischer Dollar Trust (NYSE: FXA)
- WisdomTree Dreyfus Chinesischer Yuan-Fonds (NYSE: CYB)
- WisdomTree Dreyfus Brasilianischer Realfonds (NYSE: BZF)
Hier sind die Schritte zur Absicherung des Währungsrisikos mit einem ETF:
- Identifizieren Sie die ETF . Beginnen Sie mit der Suche nach CurrencyShares, WisdomTree und anderen ETF-Anbietern nach einem Währungs-ETF, der der ausländischen Investition entspricht. Wenn mehrere verfügbar sind, sollten Anleger ETFs mit den niedrigsten Kosten und Gebühren suchen.
- Bestimmen Sie die Richtung . Hedges nehmen immer die entgegengesetzte Richtung wie die ausländische Investition. Also, wenn ein Investor Long ist eine kanadische Aktie , sollten sie einen kanadischen Dollar ETF kurz sein. Auf der anderen Seite, wenn ein Investor eine chinesische Aktie short ist, sollten sie lange ein chinesischer Yuan ETF sein.
- Berechnen Sie den Betrag . Anleger können ihre ausländischen Anlagen teilweise oder vollständig gegen Währungsrisiken absichern. Um vollständig abzusichern, sollten Anleger den gleichen Dollar-Betrag in der Währung ETF kaufen. Oder sie könnten Optionen mit Rechten auf den gleichen Dollarbetrag erwerben.
- Verwalten Sie den Handel . Sobald der Handel abgeschlossen ist, sollten Anleger die Situation für die Dauer des Handels genau beobachten. Wenn eine Währung stabiler wird, kann es sinnvoll sein, einen Teil der Absicherung zu verkaufen, während eine destabilisierende Situation mehr Schutz bieten kann.
Wichtige Imbiss-Punkte
- Das Währungsrisiko ist eine Form von Risiko, die aus Änderungen der relativen Bewertung von Währungen resultiert, die die Gesamtrendite einer Anlage beeinflussen können.
- Der einfachste Weg für einzelne Anleger ist die Absicherung gegen Währungsrisiken durch den Einsatz von währungsbezogenen ETFs, die Währungsschwankungen gegenüber dem US-Dollar ausgleichen können.