Ein Leitfaden für beginnende Anleiheinvestoren: Coupon vs. Rendite bis zur Fälligkeit
Kurz gesagt, "Coupon" sagt Ihnen, was die Anleihe bezahlt hat, als sie ausgegeben wurde.
Die Rendite - oder "Yield to Maturity" - sagt Ihnen, wie viel Sie in der Zukunft bezahlt werden. So funktioniert das.
Coupon vs. Rendite zur Fälligkeit
Eine Anleihe weist bei der Erstausgabe eine Reihe spezifischer Merkmale auf, darunter die Höhe der Emission, das Fälligkeitsdatum und der anfängliche Coupon. Zum Beispiel könnte das US-Finanzministerium 2017 eine 30-jährige Anleihe begeben, die im Jahr 2047 mit einem "Coupon" von 2 Prozent fällig wird. Dies bedeutet, dass ein Anleger, der die Anleihe kauft und bis zum Nennwert besitzt, für die Laufzeit der Anleihe 2 Prozent pro Jahr oder 20 USD pro investierte 1000 USD erwarten kann.
Aber dann wird die Anleihe auf dem offenen Markt gehandelt, nachdem sie ausgegeben wurde. Dies bedeutet, dass der tatsächliche Preis während der gesamten 30-jährigen Lebensdauer während eines Geschäftstages schwanken wird. Jetzt musst du also 10 Jahre die Straße vorspulen. Nehmen wir an, dass die Zinssätze im Jahr 2027 steigen und neue Staatsanleihen mit Renditen von 4 Prozent ausgegeben werden.
Wenn ein Anleger zwischen einer Anleihe mit einer Rendite von 4 Prozent und einer Anleihe mit 2 Prozent wählen könnte, würde er jederzeit die 4-Prozent-Anleihe nehmen. Infolgedessen führen die grundlegenden Gesetze von Angebot und Nachfrage dazu, dass der Preis der Anleihe mit dem 2-Prozent-Kupon auf ein Niveau steigt, bei dem sie Käufer anlocken wird.
In einfachen Worten ausgedrückt, ist der Coupon der Betrag der festen Zinsen, die die Anleihe jedes Jahr verdienen wird.
Rendite bis zur Fälligkeit ist die erwartete Rendite, wenn die Anleihe bis zur Fälligkeit gehalten wird.
Rechne nach
Hier kommt Mathe ins Spiel. Preise und Renditen bewegen sich in entgegengesetzte Richtungen . Ein Anstieg der Rendite der Anleihe von 2 Prozent auf 4 Prozent bedeutet, dass der Preis fallen muss. Beachten Sie, dass der Coupon immer 2 Prozent beträgt - das ändert sich nicht. Die Anleihe wird immer die gleichen 20 $ pro Jahr auszahlen. Aber sein Preis muss auf $ 500- $ 20 dividiert durch $ 500 oder 4 Prozent fallen, damit er 4 Prozent einbringt.
Wie verdient jemand eine 5-Prozent-Rendite auf eine Anleihe mit einem 2-Prozent-Coupon auch in dieser Situation? Ganz einfach: Zusätzlich zur Auszahlung der 20 $ pro Jahr profitiert der Anleger auch von der Bewegung des Anleihekurses von 500 $ auf seine ursprünglichen 1000 $ bei Fälligkeit. Addieren Sie die jährliche Zahlung mit dem Hauptertrag von 500 USD, der sich über 20 Jahre verteilt, und der kombinierte Effekt ist eine Rendite von 5 Prozent.
Diese Rendite ist bekannt als die Yield to Maturity , die effektiv eine Schätzung der durchschnittlichen Rendite über die Anleihe während ihrer verbleibenden Lebensdauer ist. Daher kann die Rendite bis zur Fälligkeit eine kritische Komponente der Anleihenbewertung sein. Für alle noch nicht verdienten Zinszahlungen gilt ein einheitlicher Diskontsatz.
Es funktioniert auch andersherum. Nehmen wir an, dass die vorherrschenden Zinssätze in den ersten 10 Jahren des Rentenlebens von 2 Prozent auf 1,5 Prozent fallen.
Der Preis der Anleihe müsste auf ein Niveau steigen , bei dem die jährliche Zahlung von 20 US-Dollar dem Anleger eine Rendite von 1,5 Prozent brachte.
In diesem Fall wären das 1.333,33 $, weil 20 $ geteilt durch 1.333,33 $ 1,5% ergeben. Der 2-Prozent-Kupon sinkt erneut auf 1,5 Prozent, da der Preis der Anleihe in den letzten 20 Jahren der Anleihe von 1333,33 USD auf 1.000 USD gefallen ist.
Einige Dinge, die bei der Berechnung der Rendite zu beachten sind
Die Laufzeit bis zur Fälligkeit entspricht dem Coupon, wenn ein Anleger die Aktien des Unternehmens zum Nennwert kauft.
Umgekehrt ist die Rendite höher als der Coupon, wenn die Anleihe mit einem Abschlag gekauft wird.
High-Coupon-Anleihen
Anleihen mit hohen Kupons weisen ähnliche Renditen wie andere Anleihen auf, aber ihre Preise sind außergewöhnlich hoch.
Es ist die Rendite bis zur Fälligkeit und nicht der Coupon, der zählt, wenn Sie eine einzelne Anleihe betrachten, weil es zeigt, was Sie tatsächlich bezahlt werden.