Der Renditespread ist ganz einfach die Renditedifferenz zwischen zwei Anleihen. Wenn eine Anleihe 5,0% und eine andere 4,0% ergibt, beträgt der "Spread" einen Prozentpunkt.
Spreads werden typischerweise in "Basispunkten" ausgedrückt, was ein Hundertstel eines Prozentpunkts ist. Daher wird eine Spanne von einem Prozentpunkt typischerweise als "100 Basispunkte " bezeichnet. Nicht-Staatsanleihen werden im Allgemeinen auf der Grundlage der Differenz zwischen ihrer Rendite und der Rendite der US-amerikanischen Staatsanleihe mit vergleichbarer Laufzeit bewertet.
Rendite Spread - Anleger für Risiken bezahlen
Im Allgemeinen gilt, je höher das Risiko einer Anleihe oder einer Anlageklasse ist, desto höher ist der Renditeabstand. Der Grund für diesen Unterschied liegt ganz einfach darin, dass Anleger dafür bezahlt werden müssen, ein Risiko einzugehen. Wenn eine Anlage als risikoarm betrachtet wird, benötigen Anleger keine hohe Rendite, um ihr Geld zu binden. Wenn eine Anlage jedoch als risikoträchtiger angesehen wird, verlangen die Marktteilnehmer eine angemessene Entschädigung - eine höhere Renditedifferenz -, um die Chance zu nutzen, dass ihr Kapital sinken könnte.
Zum Beispiel wird eine von einem großen, stabilen und finanziell gesunden Unternehmen begebene Anleihe in der Regel zu einem relativ niedrigen Spread in Bezug auf US-Treasuries gehandelt.
Umgekehrt wird eine von einem kleineren Unternehmen mit geringerer Finanzkraft begebene Anleihe im Verhältnis zu Treasuries mit einem höheren Spread gehandelt. Dies erklärt den Renditevorteil von Non-Investment-Grade-Anleihen ( High-Yield- Anleihen) gegenüber höher bewerteten Anleihen mit Investment-Grade-Rating. Es erklärt auch die Kluft zwischen risikoreicheren Emerging Markets und den üblicherweise risikoärmeren Anleihen der Industrieländer.
Der Spread wird auch verwendet, um den Renditevorteil ähnlicher Wertpapiere mit unterschiedlichen Laufzeiten zu berechnen. Am weitesten verbreitet ist der Spread zwischen den zwei- und zehnjährigen Treasuries, der zeigt, wie viel zusätzliche Rendite ein Anleger erzielen kann, indem er das zusätzliche Risiko einer Anlage in längerfristige Anleihen übernimmt.
Was Rendite Spread Bewegungen bedeuten
Renditeaufschläge sind natürlich nicht festgelegt. Da die Anleiherenditen immer in Bewegung sind, sind es auch Spreads. Die Richtung der Renditespread kann sich erhöhen oder "erweitern", was bedeutet, dass die Renditedifferenz zwischen zwei Anleihen oder Sektoren steigt. Wenn die Spreads enger werden, bedeutet dies, dass der Ertragsunterschied abnimmt.
Wenn man bedenkt, dass die Renditen von Anleihen steigen, wenn ihre Preise fallen , und umgekehrt, deutet eine steigende Spanne darauf hin, dass ein Sektor besser abschneidet als ein anderer. Nehmen wir beispielsweise an, die Rendite eines High-Yield-Bond-Index bewegt sich von 7,0% auf 7,5%, während die Rendite des 10-jährigen US-Treasury sogar bei 2,0% liegt. Der Spread hat sich von 5,0 Prozentpunkten (500 Basispunkte) auf 5,5 Prozentpunkte (550 Basispunkte) verschoben, was darauf hindeutet, dass Hochzinsanleihen während dieser Zeit hinter Staatsanleihen zurückblieben.
Fazit: Auf den Finanzmärkten gibt es kein "kostenloses Mittagessen".
Wenn ein Anleihen- oder Rentenfonds eine außergewöhnlich hohe Rendite abwirft , gibt es einen Grund dafür: Wer diese Investition hält, riskiert auch mehr. Aus diesem Grund sollten sich Anleger darüber im Klaren sein, dass die Auswahl festverzinslicher Anlagen mit der höchsten Rendite dazu führen könnte, dass sie ein größeres Risiko eingehen, als sie erwartet haben.