Erfahren Sie mehr über Sovereign Credit Ratings

Sovereign Ratings von AAA bis Junk

Länderratings werden immer wichtiger, da Länder auf der ganzen Welt die internationalen Anleihemärkte anzapfen. Diese Kreditratings - die an staatliche Stellen wie nationale Regierungen ausgegeben werden - berücksichtigen politische Risiken, regulatorische Risiken und andere einzigartige Faktoren, um die Wahrscheinlichkeit eines Zahlungsausfalls zu bestimmen. Die drei beliebtesten Emittenten von Länderratings sind S & P, Moody's und Fitch.

Seit ihrer Einführung in den frühen 1900er Jahren haben Staatsanleihen eine turbulente Geschichte hinter sich.

Moody's und andere Rating-Agenturen wurden überrascht, nachdem die Weltwirtschaftskrise zwischen 1930 und 1935 21 von 58 Nationen zum Ausfall ihrer internationalen Anleihen veranlasst hatte.

Und seitdem haben mehr als 70 Regierungen ihre Staats- oder Fremdwährungsschulden mindestens einmal in Verzug gebracht. In diesem Artikel werden wir uns ansehen, wo Länderratings zu finden sind, wie sie berechnet werden und welche Auswirkungen diese Ratings auf internationale Investitionen haben.

Wo finden Sie Sovereign Ratings

Die wichtigsten Länderratings werden von den drei großen Ratingagenturen Standard & Poor's, Moody's und Fitch veröffentlicht. Zwar gibt es auch eine Reihe kleinerer Boutiquen, die Ratings anbieten, aber diese drei Agenturen haben den größten Einfluss auf die Entscheidungsträger des Marktes. Anleger können Länderratings von diesen drei Rating-Agenturen auf ihren Websites finden.

Zu den drei beliebtesten Ratingagenturen gehören:

• Standard & Poor's Sovereign Ratings
• Moody's Investor Services Sovereign Ratings
• Fitch Ratings Sovereign Ratings

Andere weniger populäre staatliche Rating-Unternehmen sind:

• Dagong Global Kreditbewertung Co., Ltd.
• AM besten Europe-Rating Services Ltd.
• Euler Hermes ACI GmbH

Wie Sovereign Ratings berechnet werden

Ratingagenturen verwenden eine Vielzahl von quantitativen und qualitativen Methoden, um Länderratings zu berechnen.

In einem Papier mit dem Titel " Determinants and Impact of Sovereign Credit Ratings " von 1996 verwendeten Richard Cantor und Frank Packer eine Regressionsanalyse, um den Prozess auf sechs kritische Faktoren zu beschränken, die mehr als 90% der Schwankungen der Kreditratings erklären.

1. Das Pro-Kopf-Einkommen kommt ins Spiel, da eine größere Steuerbemessungsgrundlage die Fähigkeit einer Regierung erhöht, Schulden zurückzuzahlen, während sie gleichzeitig als Stellvertreter für die politische Stabilität eines Landes dienen kann.
2. Ein starkes BIP-Wachstum macht die bestehenden Schulden eines Landes im Laufe der Zeit einfacher zu bedienen, da dieses Wachstum typischerweise zu höheren Steuereinnahmen und einem verbesserten Finanzierungssaldo führt.
3. Eine hohe Inflation kann nicht nur Probleme mit den Finanzen eines Landes signalisieren, sondern im Laufe der Zeit auch politische Instabilität verursachen.
4. Die Auslandsverschuldung eines Landes kann ein Problem sein, wenn es nicht handhabbar wird.
5. Länder mit einer säumigen Vergangenheit haben ein höheres Kreditrisiko.
6. Wirtschaftlich entwickelte Länder sind weniger anfällig für Zahlungsausfälle.

Die Auswirkungen von Länderratings

Länderratings haben viele Auswirkungen auf Länder auf der ganzen Welt. Mehrere Studien haben gezeigt, dass bessere Länderratings mit niedrigeren Kreditspreads verbunden sind. Im Gegenzug bedeuten diese niedrigeren Spreads niedrigere Finanzierungskosten für Anleihenländer.

Cantor und Packer schätzen in dem oben genannten Bericht, dass eine einzelne Herabstufung der Bonität diese Spreads um bis zu 25% erhöhen kann.

Die Auswirkungen dieser höheren Spreads und Finanzierungskosten können umfassen:

• Inflationsrisiko: Zentralbanken, die mehr Geld drucken, um aktuelle und zukünftige Schulden abzudecken, drohen eine Inflation, die ihrerseits zu einer Reihe von wirtschaftlichen Problemen führen kann.
• Politische Instabilität: Länder, die nicht bereit oder in der Lage sind, mehr Währungen zu drucken, können Sparmaßnahmen ergreifen, um ihre Kosten zu senken, was zu Unruhen führen kann.
• Weniger Optionen: Zentralbanken, die mit hohen Kreditkosten konfrontiert sind, halten es möglicherweise nicht für sinnvoll, in schwierigen Zeiten Konjunkturpakete oder andere Wachstumsanreize zu bieten.

Andere Forscher bleiben jedoch skeptisch. Eine Studie von Gonzalez-Rozada und Eduardo Levy Yeyati mit dem Titel "Global Factors und Emerging Market Spreads" fand heraus, dass Länderratings die Veränderungen der Spreads widerspiegeln, anstatt sie zu antizipieren.

In beiden Fällen sind Länderratings jedoch ein nützliches Instrument für internationale Investoren, um die Investitionsqualität eines Landes zu bestimmen.

Wichtige Imbiss-Punkte

• Souveräne Kreditratings werden immer beliebter, da Länder versuchen, die Anleihemärkte zu erschließen, und Anleger nach Möglichkeiten suchen.
• Diese Bewertungen werden von Unternehmen wie Standard and Poor's oder Moody's anhand einer Reihe verschiedener Kriterien berechnet.
• Bessere Länderratings können das Inflationsrisiko verringern, politische Stabilität gewährleisten und die Kreditaufnahme bei Bedarf erleichtern