Die wirtschaftlichen Kosten der katalanischen Unabhängigkeit
Bis Ende 2017 wird Spaniens katalanische Unabhängigkeitsbewegung zu einer der dringlichsten nationalistischen Fragen, mit der sich internationale Investoren im Jahr 2018 und darüber hinaus konfrontiert sehen.
Kataloniens Unabhängigkeit
Eine der bekanntesten Strömungen der katalanischen Unabhängigkeitsbewegung entstand im Jahr 1922, als Francesc Macià die politische Partei des katalanischen Staates gründete. Im Jahr 1931 proklamierte Macià eine katalanische Republik, nachdem er Autonomie mit dem spanischen Staat ausgehandelt hatte. Der Spanische Bürgerkrieg hob die Autonomie der Region im Jahr 1938 auf, aber die Region erhielt ihre Autonomie 2006 wieder, nachdem sie das Autonomiestatut ausgehandelt hatte, das von der spanischen Regierung vereinbart und per Referendum in Katalonien verabschiedet wurde.
Im Jahr 2010 entschied das spanische Verfassungsgericht, dass einige Artikel des Abkommens verfassungswidrig und andere restriktiver ausgelegt wurden. Proteste gegen die Entscheidung des Gerichts kamen schnell zum Vorschein und die Forderung nach Unabhängigkeit kehrte zum ersten Mal seit den 1920er Jahren wieder auf.
Mehr als 500 Gemeinden führten zwischen 2009 und 2011 Referenden durch, und die katalanische Regierung führte im November 2014 ein eigenes Referendum durch - alle stimmten mit "Ja".
Präsident Carles Puigdemont kündigte ein bindendes Referendum über die Unabhängigkeit an, das von der spanischen Regierung und dem Verfassungsgericht für illegal erklärt wurde.
Die Abstimmung fand jedoch am 1. Oktober 2017 statt. 90 Prozent stimmten für die Unabhängigkeit und 43 Prozent für die Wahlbeteiligung. Das katalanische Parlament hat am 27. Oktober 2017 eine Resolution zur Schaffung einer unabhängigen Republik gebilligt, aber die spanische Regierung hat interveniert, um sie zu stoppen.
Der spanische Premierminister Mariano Rajoy hat zum ersten Mal in der Geschichte Spaniens Notstandsbefugnisse angerufen, die katalanische Regierung gestürzt und eine direkte Herrschaft über die ehemals autonome Region eingeführt. Er forderte dann Neuwahlen für das regionale Parlament in der Hoffnung, dass die katalanischen Wähler die sezessionistischen Führer bestrafen würden. Obwohl sie an einem Wochentag stattfand, gewann eine Koalition von Unabhängigkeits-Parteien in den Wahlen Ende Dezember 2017 erneut mit fast 80 Prozent Wahlbeteiligung. Die Ergebnisse zeigten jedoch auch, dass das geteilte Katalonien viel gespaltener ist, wobei die rechtsbündige Unionspartei die größte gewählte Partei ist.
Die wirtschaftlichen Kosten der Unabhängigkeit
Die Trennung Kataloniens von Spanien könnte die Region in eine lange Zeit der Unsicherheit stürzen, ähnlich wie der "Brexit", so ING-Ökonomen. Die Bank geht davon aus, dass der Verbrauch in den katalanischen Haushalten sinken wird, was nach der Unsicherheit bereits in gewissem Maße geschehen ist.
Wenn sich die Situation verschlimmert, könnten die katalanischen Verbraucher in Panik geraten und es könnte zu einem Run auf die Banken und zu Kapitalkontrollen kommen , die weitere Unruhen auslösen könnten. Diese Bedenken sind mit ein Grund dafür, dass die Abstimmung im Dezember 2017 viel gespaltener war als das Referendum vom November 2014.
Viele katalanische Unternehmen haben bereits Maßnahmen ergriffen, um sich von der Krise zu isolieren. Mehr als 2.700 Unternehmen haben ihren Firmensitz bereits im November 2017 aus Katalonien verlegt, und die Unternehmensinvestitionen sind ausgetrocknet. Seit Ende 2017 weisen die Wirtschaftsdaten nach der Unabhängigkeitsabstimmung im Nordosten Spaniens auf steigende Arbeitslosigkeit, rückläufigen Einzelhandel und weniger Tourismus hin. Diese Rückgänge könnten jedoch nur der Anfang sein, da die spanischen Regierungsvertreter darauf hinwiesen, dass sich die Arbeitslosigkeit in der Region verdoppeln könnte, wenn die Trennung erfolgreich wäre.
Spanien könnte ebenfalls leiden, da Katalonien etwa 19 Prozent der Wirtschaftsleistung des Landes ausmacht, oder etwa 224 Milliarden Euro, obwohl nur 16 Prozent der Bevölkerung dort leben. Im Vergleich dazu ist Kalifornien ein größerer prozentualer Beitrag als die Vereinigten Staaten. Das Fehlen von Steuereinnahmen aus der Region könnte Spaniens Bruttoinlandsprodukt um zwei Prozent reduzieren. Der IWF hat seinen Ausblick für die spanische Wirtschaft im Jahr 2018, teilweise aufgrund der katalanischen Unabhängigkeitsbewegung, bereits um 0,1 Prozent reduziert, zu einer Zeit, in der die meisten Länder in Europa mit verbesserten Wirtschaftsprognosen konfrontiert waren.
Schließlich könnten katalanische Unternehmen, die in die Europäische Union exportieren, die größten Probleme haben, wenn sich die Region von Spanien trennen würde, da die EU in den letzten drei Jahren etwa 65 Prozent der Exporte und 70 Prozent der ausländischen Investitionen ausmacht.
EU-Mitgliedschaft und Wiederaufbau eines Landes
Wenn Katalonien Spanien verlässt, müsste es auch die Europäische Union verlassen , was Probleme in der regionalen Wirtschaft wieder aufleben lassen könnte. Die EU hat deutlich gemacht, dass sie die katalanische Unabhängigkeit zu diesem Zeitpunkt nicht akzeptieren würde, insbesondere angesichts der wachsenden Anti-EU-Stimmung in vielen anderen Mitgliedstaaten. Schließlich möchte die EU andere Länder dazu ermutigen, sich von der regionalen Wirtschaft zu trennen. Der "Brexit" hat diese Bedenken bereits geschürt, und der Ausstieg Kataloniens könnte noch mehr bewirken und dazu beitragen, die regionale Wirtschaft weiter zu spalten.
Dann gibt es das Problem des Wiederaufbaus der katalanischen Republik. ING-Ökonomen glauben, dass die gesamten wirtschaftlichen Kosten für den Bau des neuen Landes die des "Brexit" für das Vereinigte Königreich übersteigen könnten. Viele der größten Unternehmen der Region sind bereits aus Katalonien ausgezogen, was das Steuereinnahmepotenzial in einer der reichsten Regionen Spaniens erheblich reduzieren könnte. Die Verhandlungen könnten auch sehr lange dauern und Jahre der Unsicherheit schaffen.
Wie Sie Ihr Portfolio absichern
Die katalanische Unabhängigkeitsbewegung hatte erhebliche Auswirkungen auf die spanische Wirtschaft und könnte die Wirtschaft in der Eurozone belasten, wenn die Unsicherheit wächst. In der Zwischenzeit können die Anleger erwarten, dass sich die Unsicherheit in gesunkenen Konsumausgaben und Geschäftsinvestitionen äußert, die spanische Aktien und potenziell breitere europäische Unternehmen, die in Spanien Geschäfte tätigen, langfristig belasten könnten.
Internationale Investoren können sich von diesen Risikofaktoren isolieren, indem sie sicherstellen, dass ihr Portfolio richtig diversifiziert ist. Darüber hinaus könnten die Anleger erwägen, das Engagement in spanischen Aktien zu reduzieren, bis die Unsicherheit gelöst ist. Fortgeschrittene Anleger könnten auch erwägen, ihr Engagement durch Leerverkäufe spanischer börsengehandelter Fonds (ETFs) abzusichern oder Put-Optionen zu nutzen, um weiterhin breitere europäische ETFs ohne spanische Risikofaktoren zu halten.