Erfahren Sie, ob Sie Ihre eigenen Investitionen verwalten sollten

Die Do-It-Yourself-Route gegen Einstellung eines professionellen Money Manager

Vielleicht können Sie in Aktien nachlesen, indem Sie den Business-Bereich Ihrer lokalen Zeitung lesen. Sie haben angefangen, über die Verwaltung eines Teils Ihres eigenen Kapitals selbst über ein Broker-Konto nachzudenken. Ist das ein weiser Schachzug? Hier sind einige Fragen, die Sie sich stellen sollten, bevor Sie diese sehr wichtige Entscheidung treffen.

Haben Sie einen intellektuellen Rahmen für das Investieren?

Schnell! Bevor Sie Zeit haben, darüber nachzudenken, greifen Sie sich ein Blatt Papier und schreiben Sie die Anlagegrundsätze auf, nach denen Sie Ihr Portfolio und die Eigenschaften, nach denen Sie in den Aktien suchen, die Sie kaufen.

Was ist der Sinn dieser Übung? Wenn Sie über Ihre Antwort nachdenken mussten, könnten Sie einen Fehler machen, indem Sie Ihre eigenen Investitionen verwalten. Es kann darauf hindeuten, dass Ihnen ein struktureller Rahmen fehlt, der es Ihnen ermöglicht, emotional von Ihren Investitionen losgelöst zu bleiben - eine Loslösung, die wichtig ist, wenn Sie intelligente Entscheidungen auf der Grundlage einer rationalen Analyse eines Unternehmens statt emotionaler Reaktionen auf Marktveränderungen der Marktpreise treffen. In der Tat

Auf der anderen Seite, wenn Sie wirklich ein Investor sind, sollte diese Übung keine Mühe oder Zeit nehmen. Das liegt daran, dass Sie geschäftlich denken. Als jemand der Graham und Dodd Schule der Wertanlage zum Beispiel bin ich mir bewusst, dass Aktien mit bestimmten Eigenschaften wie niedrige Kurs-Gewinn-Verhältnisse , niedrige Kurs-Buchwert-Werte, hohe Renditen auf Sachkapital , niedrige Verschuldungsquoten , und eine stabile Dividendenpolitik tendierte dazu, den Markt über lange Zeiträume zu übertreffen.

Unter anderem suche ich nach diesen Dingen, wenn ich nach potenziellen neuen Investitionen suche. Die Liste kann je nach Fachgebiet und Interessengebiet variieren - Turnarounds, Startups, Ölfirmen usw.

Können Sie die Cashflows bewerten?

Ein Unternehmen ist nur die Cash-Flows wert, die es ab sofort generieren wird, bis zum "Doomsday" zurück auf den Barwert, und zwar zu einem angemessenen Zinssatz (typischerweise die langfristige US-Staatsanleihe plus Inflations-Kicker).

Wenn Sie diesen Satz nicht verstehen und nicht die Fähigkeit haben, Annuitätenströme zu diskontieren, ist es wahrscheinlich eine sehr schlechte Idee für Sie, individuelle Investitionen für Ihr Portfolio auszuwählen. Ohne die Fähigkeit, zu einer unabhängigen, angemessenen Bewertung zu gelangen, können Sie sich für unmoralische Promotoren verwundbar machen, die einfach scheinbar attraktive (oft hochpreisige) Börsengänge oder ähnliches anstoßen.

Können Sie eine aggressive Buchhaltung finden?

Viele Neuinvestoren sind sich nicht bewusst, dass der ausgewiesene Jahresüberschuss und der Gewinn pro Aktie im Geschäftsbericht eines Unternehmens bestenfalls grob geschätzt sind. Denn selbst das einfachste Geschäft mit der saubersten Bilanz hat zahlreiche Schätzungen und Annahmen, die das Management treffen muss - der Prozentsatz der Kunden, die ihre Rechnung wahrscheinlich nicht bezahlen, die angemessene Abschreibungsrate für Gebäude und Maschinen, das geschätzte Produktniveau Renditen, zukünftige Renditen von Pensionsvermögen ... und das sind nur einige der offensichtlichsten Beispiele!

Der Nachteil davon ist, dass skrupelloses Management die Zahlen spielen kann, um besser zu sehen, als sie sind, indem aggressive Buchhaltungstechniken verwendet werden. Zu wissen, wie man diese erkennen kann, ist wichtig, um sich selbst zu schützen.

Wenn Sie es nicht können, sollten Sie nicht Ihr eigenes Kapital ohne die Hilfe eines qualifizierten Fachmanns investieren.

Verstehst du das grundlegende Geschäft?

Sie werden überrascht sein, wie wenige Menschen tatsächlich wissen, wie ihr Unternehmen Geld verdient. Coca-Cola zum Beispiel erzeugt nicht den größten Teil seines Gewinns durch den Verkauf des Getränks, das Sie im Lebensmittelgeschäft abholen. Stattdessen verkauft es konzentrierten Sirup an Abfüller auf der ganzen Welt, die dann die fertigen Getränke herstellen und an Einzelhändler verkaufen. Es ist wahrscheinlich, dass viele Investoren von Enron nicht verstanden haben, wie das Unternehmen Geld gemacht hat.

Verstehst du Korrelationsrisiko?

Wie viele Aktien braucht es, um diversifiziert zu sein? Philip Fisher hat schon vor vielen Jahrzehnten in seiner berühmten Abhandlung Gemeinsame Aktien und ungewöhnliche Gewinne über dieses Konzept gesprochen. Welches Portfolio halten Sie beispielsweise für diversifizierter?

"Portfolio A" besteht aus insgesamt zehn Aktien, bestehend aus drei Banken, zwei Versicherungsgesellschaften und fünf Immobilien-Investmenttrusts oder "Portfolio B" mit fünf Vermögenswerten, bestehend aus einem Immobilieninvestmentfonds, einem Industriegiganten, einer Ölgesellschaft, einer Bank und ein internationaler Investmentfonds?

In diesem Fall ist die überraschende Antwort, dass Sie wahrscheinlich mehr diversifiziert sind und fünf nicht korrelierte Aktien als doppelt so viele Aktien in ähnlichen Branchen besitzen. Denn wenn Probleme auftreten, betreffen sie oft ganze Marktsektoren; Zeuge der Bankenkrise der späten 1980er Jahre oder des Immobilienzusammenbruchs um die gleiche Zeit.

Sind Sie emotional anfällig gegenüber Änderungen des Marktpreises?

Warren Buffett hat oft über die Tatsache nachgedacht, dass Aktien die eine Sache sind, die die Leute weniger wollen, wenn sie billiger werden. In allen anderen Bereichen unseres Lebens freuen wir uns in der Regel über einen Verkauf, sei es auf Hamburgern oder Seidenkrawatten oder Autos. Da Aktien jedoch weniger Kosten bekommen, fliehen wir typischerweise vor ihnen und sagen oft dumme Sachen wie: "Ich warte, bis der Preis sich stabilisiert und wieder aufzusteigen beginnt." Das ergibt keinen Sinn. Wenn Sie nicht in der Lage sind, Ihre Bestände um 50 Prozent oder mehr fallen zu sehen, ohne Ihre Positionen in Panik zu versetzen oder zu liquidieren, sollten Sie Ihre eigenen Investitionen nicht ohne professionelle Hilfe verwalten.