Sind Leveraged Bond Funds für Sie geeignete Anlagen?
Das Verhältnis zwischen Anlagerisiko und Rendite
Wie es bei allen Investitionen der Fall ist, birgt das Potenzial für eine höhere Vergütung zusätzliche Risiken. Wie der Name schon sagt, sind Leveraged-Bond-Fonds Fonds, die ihre Erträge durch die Verwendung von geliehenem Geld und / oder Derivaten zur Multiplikation der Anlagerenditen nutzen. Ein dreifach gehebter Anleihenfonds mit einem Vermögen von 100 Millionen US-Dollar von seinen Anlegern kann beispielsweise weitere 200 Millionen US-Dollar gegen das Aktienkapital aufnehmen und diese geliehenen Gelder dazu verwenden, im Namen seiner Anleger mehr Anleihen zu kaufen und damit ihre Gewinne, aber auch ihre Verluste zu verdreifachen .
Ein weiteres Beispiel: Wenn die Rendite der US-Treasuries 1% beträgt, gibt ein dreimaliger (oder 3x) Leveraged-Treasury-Fonds 3% zurück. In ähnlicher Weise führt ein Rückgang des Anleihenwerts um 3% in einem 3X Leveraged Bond Fund zu einem Verlust von 9%.
Als ein Beispiel für das inhärente Risiko und die Volatilität des Leveraging betrachten Sie die Aktion im ProShares Ultra 20+ Year Treasury ETF (Ticker: UBT) im Herbst 2011.
Von einem Schlusskurs von $ 105,25 am 31. August stieg der Fonds bis zum 3. Oktober auf $ 140,52 und fiel dann am 27. Oktober auf $ 111,38 - ein Verlust von 20,7% in nur 18 Handelstagen. Bevor Sie ein fremdfinanziertes Anleiheprodukt kaufen, sollten Sie Ihre Risikotoleranz prüfen, um zu sehen, ob Sie diese Art von Volatilität aushalten können.
Inverse Rentenfonds
Leveraged Bond-Fonds sind nicht die einzige Leveraged-Option für festverzinsliche Anleger.
Es gibt auch inverse Bond Exchange Traded Products (ETPs), die gegen den Markt wetten. Einige dieser ETPs sind zwei- oder dreifach fremdfinanziert, mit der Ausnahme, dass sie sich in die entgegengesetzte Richtung der Hebelanleihen bewegen und den Anlegern die Möglichkeit bieten, von steigenden Anleihesätzen zu profitieren. Sie weisen jedoch die gleichen Risiken auf wie andere gehebelte Anleihen.
Verstehen Anleger Leveraged Bond Funds nicht?
Was auch immer die ursprüngliche Absicht von fremdfinanzierten Fonds gewesen sein mag - es wird manchmal behauptet, dass sie nur für kurzfristige Handelsstrategien von hoch entwickelten Investoren entwickelt wurden - sie sind bei Privatanlegern sehr beliebt geworden, die sie manchmal als langfristige Anlagen halten.
Der Trend der Rentenfonds zu Hebeleffekten und der damit einhergehende Einsatz von Derivaten zu Mehrrenditen hat den Internationalen Währungsfonds (IWF) alarmiert, der Anfang 2016 ein Positionspapier zur wachsenden Gefahr veröffentlicht hat. Das gleiche Papier merkte auch an, dass nicht nur die Manager von Rentenfonds, die als "fremdfinanziert" bezeichnet werden, Leveraging einsetzen. Eine wachsende Zahl vermeintlich reiner Vanilla-Fonds setzt ebenfalls Derivate ein. Diese Praxis, so der IWF, birgt für die ordentlichen Anleger ein verstecktes Risiko.
Anleger sollten sich darüber im Klaren sein, dass die zwei- und dreifach gehebelten Fonds nur an einzelnen Tagen die erwartete Performance bieten.
Im Laufe der Zeit bedeutet der Effekt der Zinseszinsen, dass die Anleger keine Performance sehen, die genau zwei- oder dreimal so hoch ist wie die der zugrunde liegenden Anleihen. Je länger der Zeitraum ist, desto größer ist die Abweichung zwischen tatsächlichen und erwarteten Renditen. Es ist ein weiterer wichtiger Grund, warum fremdfinanzierte Fonds nicht als langfristige Anlagen betrachtet werden sollten.
Über Money bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und -beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikobereitschaft oder der finanziellen Verhältnisse eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Kapitalverlusts.