Die Faktoren, die die US-Staatsanleihen beeinflussen
Von 1990 bis zum Sommer 2016 reichten die 30-jährigen US-Staatsanleihen von einem Höchststand von 9,03 Prozent im Jahr 1990 bis zu einem Tiefststand von 2,43 Prozent im Juni 2016.
Zu Vergleichszwecken ist anzumerken, dass der entsprechende Zinssatz für die 10-Jahres-Schuldverschreibung von 1990 bei 8,21 Prozent lag und damit leicht unter der 30-jährigen Anleihe lag. Tatsächlich waren die Anleiherenditen während der langen historischen Periode von 1916 bis 2016 nie lange stabil. sie stiegen ständig an und fielen.
Warum steigen Zinsen und Renditen von Anleihen?
Obwohl Anleger traditionell Anleihen in ihren Anlageportfolios halten, um der vermeintlich höheren Volatilität von Aktien entgegenzuwirken, sind beide Finanzinstrumente volatil und unterscheiden sich nur im Grad. Der Unterschied zwischen dem hohen und niedrigen Wert der 10-Jahres-Note - 14,59 Prozent und 1,71 - ist ein mehr als achtfaches.
Ein von der Federal Reserve Bank in San Francisco herausgegebenes Bildungspapier weist auf fünf Faktoren hin, die die Zinssätze der kurzfristigen T-Bills des Finanzministeriums beeinflussen, aber alle fünf tragen mindestens so viel zu den angebotenen Zinssätzen für längerfristige Schatzanweisungen bei Anleihen und alle von ihnen beeinflussen auch den Ertrag.
(Denken Sie daran, dass der Preis einer Anleihe und ihrer Rendite sich in entgegengesetzte Richtungen bewegt ).
Nachfrage
Zeiträume von überdurchschnittlicher finanzieller Unsicherheit erhöhen die Nachfrage nach Finanzinstrumenten, die als besonders sicher gelten - die Schuldeninstrumente der US-Regierung werden fast überall als die sichersten der Welt angesehen.
Aufgrund der gestiegenen Nachfrage akzeptieren Investoren niedrigere Zinsen und Renditen.
Liefern
Der Grund dafür, dass Staatsanleihen überhaupt existieren, besteht darin, dass sie ein Kapital zur Verfügung stellen, das die Regierung für Regierungsinitiativen, Lohnzahlungen oder die Bedienung von Schulden benötigt. Wenn die US-Regierung, wie im Zeitraum 1998-2000, einen Bundeshaushaltsüberschuss hat, braucht sie weniger Geld und wird weniger Schatzanweisungen und Anleihen ausgeben. Der Rückgang des verfügbaren Angebots bedeutet, dass die Regierung Anleihen mit niedrigeren Zinssätzen anbieten kann.
Wirtschaftslage
Das White Paper der San Francisco Fed zu den Anleihenkursen weist darauf hin, dass die Zinssätze für Anleihen in der Regel an den Bullenmärkten steigen und in den Bärenmärkten fallen.
Geldpolitik
Anleihen haben mehr als eine Regierungsfunktion. Neben der Geldaufnahme beeinflussen Anleihen und ihre angebotenen Zinssätze die Finanzmärkte generell. Die Fed kontrolliert natürlich nicht die langfristigen Zinssätze, aber ihre Politik in Bezug auf die kurzfristigen Zinssätze legt die Basis für die Renditen von Staatsanleihen mit längeren Laufzeiten. Nach der Banken- / Finanzkrise von 2007-2008 hat die Federal Reserve die Zinsen so niedrig wie möglich gehalten, um den Unternehmen die Kreditaufnahme zu erleichtern.
Inflation
Die tatsächliche Inflation, aber auch die Inflationserwartungen in der Finanzwelt, tendieren dazu, die Zinssätze zu erhöhen und die Anleiherenditen zu erhöhen - der effektive Zinssatz einer Anleihe, die weniger als ihren ausgegebenen Kurs verkauft. Die Ursache für die erhöhten Renditen der späten 1970er und frühen 1980er Jahre war die hohe Inflation dieser Ära, die den US-Notenbankchef Paul Volcker dazu veranlasste, die kurzfristigen Zinssätze in den frühen 1980er Jahren dramatisch anzuheben. Dies führte wiederum zu höheren Zinsen und Renditen aller Treasury-Instrumente. Beachten Sie jedoch, dass in Zeiten hoher Inflationsraten die realen (oder nach der Inflation) Renditen, die Anleger erhalten, niedriger sind als es scheint.