Großer Burger, teurer Vorrat.
Ein gutes Geschäft zu finden ist nie genug; Sie müssen die Hausaufgaben auf einer Aktie machen. Wenn Sie das nicht tun, wenn Sie einfach eine Aktie kaufen, weil Sie ein Produkt mögen, kann sich "Kaufen, was Sie wissen" gegen Sie richten.
Ich glaube, dass Shake Shack diesen Punkt beweisen wird.
Der trendige, jahrtausendfreundliche Burger Joint hat sich im Jahr 2015 an seinem ersten IPO-Tag verdoppelt und in kurzer Zeit erneut verdoppelt. Auf dem Weg dorthin hat die "shack" viel richtig gemacht, aber die Aktie kann den Anlegern, die heute kaufen, keine schmackhaften Erträge bringen. Hier ist der Grund.
Bewertung
Sie müssen kein Bewertungsexperte sein, um das zu sehen Shake Shacks Aktien sind etwas teuer.
- Die Aktie handelt mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von mehr als 1.000 und einem Forward-KGV von 550. Das ist eine absurde Bewertung. Das aktuelle P / E für den S & P 500 ist 20! Das P / E für Chipotle, der König des Fast-Casual-Sektors, ist 40.
- Heute hat Shake Shack eine Marktkapitalisierung von rund 3 Milliarden US-Dollar. Im Vergleich dazu hat Brinker International, die profitable Muttergesellschaft von Chilis und Maggianos Little Italy, eine Marktkapitalisierung von rund 3 Milliarden US-Dollar. Shake Shack hat 63 Restaurants, Brinker hat 1.622. Der Markt sagt uns, dass jedes Shake Shack Restaurant 25 Mal mehr wert ist als jedes Brinker Restaurant; Dies wird nicht durch Einnahmen, Einnahmen oder andere Metrik gesichert.
- Die durchschnittliche Analystenschätzung für den Aktienkurs von Shake Shack liegt zum Jahresende bei rund 45 USD. Während Analysten oft falsch liegen, wenn Schätzungen so weit entfernt sind, kann etwas faul sein.
Ich könnte weitermachen, aber Sie verstehen, dass der Vorrat zu heiß ist. Was sich die Anleger fragen müssen, ist: Warum ist der Aktienkurs so hoch und kann er weitergehen?
Künstliche Faktoren und Hype treiben Shake Shack an
Es ist meiner Meinung nach eine Reihe von nicht nachhaltigen Faktoren, die den Aktienkurs von Shake Shack bis heute angetrieben haben.
- Die Aktie hat eine sehr geringe Anzahl von ausstehenden Aktien, aber große kurzfristige Zinsen. Wenn eine gute Nachricht eintrifft, werden die Leerverkäufer verdrängt und der Aktienkurs wird nach oben übertrieben, weil es so wenige Aktien gibt. Dies wäre nicht der Fall, wenn Shake Shack mehr Aktien ausgegeben hätte oder weniger Short-Seller hatte.
- Die Aktie hat sich dem Trend der schnelllebigen IPOs wie Chipotle, Potbelly, Noodles & Company und Zoe's Kitchen angeschlossen. Von der Gruppe hat nur Chipotle seinem Hype wirklich entsprochen. Der Rest ist als IPO in die Höhe geschossen, hat ein paar gute Quartale gemeldet und ist dann wieder auf die Erde zurückgekommen. Das bedeutet nicht, dass Shake Shack nicht anders sein kann, aber zumindest wurde sein erster IPO-Schlag auf reinen Hype getrieben.
- Die Aktie ist aufgrund von Gerüchten und Spekulationen gestiegen. Als es vor kurzem den Namen "Chicken Shack" einbrachte, stieg die Aktie aufgrund von Spekulationen über ein neues Konzept oder Produkt. Als sein CEO sagte, er würde Akquisitionen nicht ausschließen, summte das Internet wieder. Das ist natürlich, die Aktie ist gerade populär und Artikel müssen über etwas geschrieben werden. Aber der Kauf der Aktie über diese Gerüchte erfordert von den Anlegern große Vertrauensvorschüsse (wie die Annahme, dass ein Übernahme- oder Chicken-Konzept erfolgreich sein wird). Das ist nur dumm.
Versteh mich nicht falsch, es gibt viele gute Dinge, die bei Shake Shack passieren. Die Burgerkette hat gerade ein Monsterquartal veröffentlicht, in dem die Umsätze der gleichen Läden um 11,7% und der Umsatz um 56,3% gestiegen sind. Es hat eine wunderbare Nische, ein Qualitätsprodukt und eine coole Atmosphäre, ganz zu schweigen von einer Kult-Anhängerschaft. Es ist nur so, dass der Aktienkurs weit über die vernünftigen Wachstumserwartungen hinaus gestiegen ist.
Die Geschichte sagt uns, dass die Restaurantbranche übermäßig wettbewerbsfähig ist und dass Shake Shack Rückschläge machen wird. Es hat andere "bessere Burger" Konkurrenten (Five Guys zum Beispiel), die gut etabliert sind. Wenn es weiterhin Erfolg hat, werden mehr Wettbewerber kommen und das Gesetz der großen Zahlen wird ein vergleichbares Umsatzwachstum nach sich ziehen. Die Aktie ist preislich auf Expansion ausgelegt, aber das Unternehmen hat nicht bewiesen, dass sein Konzept außerhalb von großen, wohlhabenden Städten wie New York und Chicago funktionieren wird.
Sicher, Shake Shack wird weiter wachsen, aber es wird nicht in einer geraden Linie sein. Die Aktie ist einfach preislich für Ergebnisse, die wenige Restaurants, auch große, erfüllen können.