Verwendung der Marktkapitalisierung für das Bruttonationalproduktverhältnis
Wenn es darum geht, einen ganzen Aktienmarkt zu bewerten, vergleicht Buffet die Börsenkapitalisierung mit dem Bruttosozialprodukt, um festzustellen, ob es historisch unterbewertet oder überbewertet ist. Buffett glaubt, dass ein Verhältnis von 70% zu 80% eine Kaufgelegenheit für Aktien bietet, während ein Verhältnis von annähernd 200% eine potenzielle Korrektur in den kommenden Quartalen anzeigt, da der Markt wahrscheinlich überbewertet ist.
In diesem Artikel werden wir uns ansehen, wie wir diese Daten finden und den Aktienmarkt eines Landes analysieren, indem wir die bevorzugte Technik von Warren Buffett verwenden.
Daten finden
Die Weltbank stellt für alle Länder der Welt eine Fülle von Daten bereit, einschließlich Daten zum Bruttosozialprodukt und zur Aktienmarktkapitalisierung, die zur Schaffung der Marktkapitalisierung für das BSP-Verhältnis verwendet werden können. Tatsächlich liefert die Organisation sogar das Verhältnis selbst als separaten Indikator für viele verschiedene Länder auf der ganzen Welt, so dass internationale Investoren schnell die Informationen finden können, die sie zum Vergleich benötigen.
Der Indikator kann hier gefunden werden:
http://data.worldbank.org/indicator/CM.MKT.LCAP.GD.ZS
Beim Datenkonsum sollten internationale Investoren sicher sein, die Datenpunkte zu plotten oder Diagramme zu sehen, um Bewegungen im Zeitverlauf zu zeigen. Der einfache Grund ist, dass keine Länder identisch sind und Investoren Kontext benötigen, um die Bedeutung dieser Bewegungen zu entschlüsseln.
Zum Beispiel hatten die USA immer ein hohes Verhältnis von nahezu 100%, aber die Anleger wären in den letzten Jahren trotz dieser scheinbar bärischen Trends unklug gewesen, US-Aktien zu meiden.
Anlagestrategien
Es gibt viele verschiedene Strategien, die internationale Investoren nutzen können, um die Marktkapitalisierung mit den Bruttosozialproduktdaten zu vergleichen. Auf der konservativen Seite möchten viele Anleger mit dem Indikator Ansatzpunkte für wertorientierte Aktienforschung identifizieren. Auf der risikoreicheren Seite könnten einige Anleger daran interessiert sein, Long-Short-Strategien zu verfolgen, bei denen sie überteuerte Märkte verkaufen und unterbewertete Märkte in der Hoffnung auf Korrekturen kaufen, was als Arbitrate-Strategie bekannt ist.
Bei der Verwendung des Verhältnisses sollten Anleger ein paar Dinge beachten:
- Grundlegende Faktoren - Es gibt viele zugrundeliegende Dynamiken, die möglicherweise einen unterbewerteten oder überbewerteten Markt verursachen. Zum Beispiel sind die australischen Wertpapiere in den Jahren 2013-2015 viel billiger geworden, aber die Ursache ist eine mangelnde Nachfrage nach natürlichen Ressourcen aus China, was zu einem langsameren Wachstum und niedrigeren Bewertungen geführt hat.
- Ungleiche Bewertungen - Ein Markt kann insgesamt als unterbewertet angesehen werden, aber es ist sicherlich möglich, dass ein bestimmter Sektor überbewertet wird. Die Umkehrung kann auch richtig sein, wenn ein überbewerteter Markt unterbewertete Segmente beherbergt. Anleger sollten sich dieser Dynamik bewusst sein, wenn sie in bestimmte Sektoren investieren.
- Chronische Bewertungen - Ein Markt kann aus verschiedenen Gründen im Vergleich zu anderen Märkten auf der ganzen Welt chronisch unterbewertet sein. Zum Beispiel können bestimmte Schwellenländer mit hohen politischen Risiken über lange Zeiträume erheblich unterbewertet sein, was nicht unbedingt bedeutet, dass sie jemals einen fairen Wert erreichen werden.
Für internationale Anleger ist es am wichtigsten, das Verhältnis als Ausgangspunkt für weitere Untersuchungen und nicht als ein Ende zu verwenden. Es gibt viele verschiedene Faktoren, die eine Investitionsmöglichkeit identifizieren und das Herkunftsland ist nur ein Faktor. Anleger sollten auch die Anlagewerte der Aktien im Land - hinsichtlich ihrer Bewertung und ihrer Wachstumsaussichten - sowie potenziell nicht länderbezogener Faktoren, wie etwa Rohstoffpreise, berücksichtigen.
Wichtige Imbiss-Punkte
- Warren Buffett ist dafür bekannt, die Marktkapitalisierung zum Bruttoinlandsprodukt zu verwenden, um zu bestimmen, ob Aktien insgesamt überbewertet oder unterbewertet sind.
- Internationale Investoren können die gleichen Daten für alle Länder mit Hilfe von Instrumenten der Weltbank und anderer internationaler Organisationen finden.
- Bei der Verwendung des Verhältnisses sollten Anleger sicher sein, dass es nur als Ausgangspunkt für die Umsetzung verschiedener Strategien, einschließlich Long-Short-Strategien, verwendet wird.