Die Schuldenquote selbst ist eine Gleichung mit der Bruttoschuld eines Landes im Zähler und seinem Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Nenner.
Daher bedeutet eine Schuldenquote von 1,0 (oder 100%), dass die Schulden eines Landes gleich seinem Bruttoinlandsprodukt sind. Im Allgemeinen wird die Schuldenquote zur Bestimmung der Gesundheit einer Volkswirtschaft herangezogen.
In diesem Artikel werden wir uns näher anschauen, wie wir die Schuldenquote eines Landes und andere Überlegungen für internationale Investoren bewerten können.
Erklärung eines guten Schulden-BIP-Verhältnisses
Die Schuldenquote ist ein gebräuchlicher Begriff unter den Ratingagenturen, aber die Analyse des Verhältnisses kann eine sehr schwierige Aufgabe sein. Betrachten wir zum Beispiel die Tatsache, dass Japans Schuldenquote 2011 bei über 200% liegt, aber seine Wirtschaft nur sehr wenig Aufmerksamkeit seitens der Analysten erhielt, während Griechenland nur bei 160% liegt und viele Ratingagenturen seinen Zusammenbruch vorhergesagt haben. Die Gründe für diese Unterschiede sind unterschiedlich, können aber beinhalten:
- Käufer der Schulden - Eine höhere Schuldenquote ist akzeptabel, wenn die Käufer der Schulden entweder inländische Investoren (Bürger) oder wiederkehrende Käufer sind, die einen Kaufgrund haben. Zum Beispiel sind Japans Käufer inländisch, und der Käufer der USA ( China ) kauft Schulden, um ein günstiges Handelsgleichgewicht mit seinem größten Verbraucher aufrechtzuerhalten.
- Wirtschaftswachstum - Eine höhere Schuldenquote ist akzeptabel, wenn eine Wirtschaft schnell wächst, weil ihre zukünftigen Gewinne die Schulden schneller abzahlen können. Zum Beispiel wird ein Land, das im nächsten Jahr voraussichtlich um 5% wachsen wird, automatisch einen Rückgang des Verhältnisses sehen, wohingegen ein Land, das voraussichtlich schrumpfen wird, wachsen wird.
- Aktionsplan - Länder mit einem tragfähigen Plan zur Bewältigung einer hohen Schuldenquote können von den Rating-Agenturen eine gewisse Nachsicht erfahren. Aber diejenigen, die keinen Plan haben, werden oft mit scharfen Herabstufungen und Kritik konfrontiert. So hatte beispielsweise Griechenland 2011 keinen tragfähigen Aktionsplan und wurde von Rating-Agenturen heftig kritisiert.
Debt-to-GDP-Verhältnis Ursprünge und Lösungen
Länder können in vielerlei Hinsicht mit einer hohen Schuldenquote belastet sein, von unerwarteten Verlangsamungen bis zu vorhersehbaren demografischen Veränderungen. Die Lösung dieser Probleme erfordert eines von zwei Dingen, die sich auf die grundlegende Schulden-BIP-Gleichung auswirken (ohne Print-Geld direkt): Senkung der Ausgaben zur Schuldenreduzierung oder Förderung des Wachstums zur Steigerung des Bruttoinlandsprodukts.
Hier einige häufige Ursachen für hohe Schuldenquoten:
- Unerwartete Verlangsamung - Länder, die schnell wachsen, werden möglicherweise mehr Schulden aufnehmen, um dieses Wachstum zu unterstützen, aber eine unerwartete Verlangsamung kann zu einer deutlich höheren Schuldenquote führen. Zum Beispiel führte Japans Stagnation nach seinem schnellen Wachstum in den 1980er Jahren zu einer erhöhten Verschuldung von heute.
- Demographische Veränderungen - Alternde Bevölkerungen können die Systeme der sozialen Sicherheit, die teilweise durch Schulden finanziert werden, belasten. Zum Beispiel ist das System der sozialen Sicherheit in den USA teilweise verantwortlich für den prognostizierten Anstieg der öffentlichen Verschuldung und den darauf folgenden prognostizierten Anstieg der Schuldenquote im Verhältnis zum BIP.
- Staatsausgaben - Höhere Staatsausgaben können zu einer höheren Schuldenquote (oder höheren Inflation) führen, wenn sie die Wachstumsraten des Landes übertreffen. Zum Beispiel neigen einige sozialistische Regierungen, die kapitalistische Vorgänger überholen, dazu, ihre Ausgaben zu erhöhen und ihre Schuldenquote zu erhöhen.
Hier sind einige gemeinsame Lösungen für eine hohe Schuldenquote:
- Senkung der Staatsausgaben - Regierungen mit einer hohen Schuldenquote können ihre Ausgaben reduzieren, um ihre Schuldenlast zu reduzieren. Der Trick, die Ausgaben erfolgreich zu kürzen, besteht jedoch nicht darin, das Wachstum zu bremsen und den BIP-Anteil der Gleichung zu untergraben.
- Förderung des Wachstums - Zentralbanken können das Wachstum durch Zinssenkungen fördern, was (theoretisch) zu einer Erleichterung der kommerziellen Kreditvergabe führt. Höheres Wachstum erhöht das BIP-Ende der Gleichung und senkt den gesamten Schulden-BIP-Prozentsatz.
- Steuereinnahmen erhöhen - Regierungen können Steuern erhöhen, um Schulden abzubezahlen. Aber der Trick besteht darin, die Steuern so zu erhöhen, dass sie das BIP-Wachstum nicht beeinflussen und den Nenner in der Gleichung untergraben.
Schlüsselpunkte zum Verständnis der Schulden-zum-BIP
- Die Schuldenquote ist eine Gleichung, bei der die Bruttoschulden eines Landes im Zähler und sein Bruttoinlandsprodukt (BIP) im Nenner stehen.
- Eine hohe Schuldenquote ist nicht unbedingt schlecht, solange die Wirtschaft des Landes wächst, da es eine Möglichkeit ist, die Hebelwirkung zu nutzen, um langfristiges Wachstum zu fördern.
- Länder können Probleme mit den Schuldenquoten auf verschiedene Arten haben, darunter unerwartete Verlangsamungen, demographische Veränderungen oder übermäßige Ausgaben.
- Es gibt mehrere Möglichkeiten, mit einer höheren Schuldenquote umzugehen, darunter weniger Staatsausgaben, ermutigendes Wachstum oder steigende Steuereinnahmen.