Eigenkapital und Schulden sind die Wahlen auf dem Investitionsmenü des kleinen Geschäfts
Häufig wird dieses kleine Unternehmen zu der wichtigsten finanziellen Ressource, die die Familie besitzt, abgesehen von ihrem Hauptwohnsitz.
Heute sind kleine Unternehmen Investitionen entweder als eine Gesellschaft mit beschränkter Haftung oder eine Kommanditgesellschaft strukturiert, wobei ersteres die beliebteste Struktur ist aufgrund der Tatsache, dass es viele der besten Eigenschaften von Unternehmen und Partnerschaften kombiniert. In den vergangenen Jahren waren Einzelunternehmen oder Personengesellschaften beliebter, obwohl sie keinen Schutz für das persönliche Vermögen der Eigentümer außerhalb des Unternehmens bieten.
Unabhängig davon, ob Sie in ein kleines Unternehmen investieren, indem Sie ein Unternehmen neu gründen oder in ein bestehendes Unternehmen investieren , gibt es in der Regel nur zwei Arten von Positionen, die Sie übernehmen können: Eigenkapital oder Fremdkapital. Obwohl es unzählige Variationen geben kann, kommen alle Investitionen zu diesen beiden Stiftungen zurück.
Beteiligungen an kleinen Unternehmen
Wenn Sie eine Kapitalbeteiligung an einem kleinen Unternehmen tätigen, kaufen Sie eine Beteiligung - ein "Stück vom Kuchen". Equity-Investoren stellen Kapital zur Verfügung, fast immer in Form von Bargeld, im Austausch für einen Prozentsatz der Gewinne und Verluste.
Das Unternehmen kann dieses Geld für eine Vielzahl von Dingen verwenden, einschließlich der Finanzierung von Investitionen zur Erweiterung, zum Tätigen von Operationen, zum Schuldenabbau, zum Kauf anderer Eigentümer, zum Aufbau von Liquidität oder zur Einstellung neuer Mitarbeiter.
In einigen Fällen ist der Prozentsatz des Geschäfts, den der Investor erhält, proportional zum Gesamtkapital, das er bereitstellt.
Zum Beispiel, wenn Sie $ 100.000 in bar einzahlen und andere Investoren $ 900.000, insgesamt $ 1.000.000, kicken, könnten Sie 10% aller Gewinne oder Verluste erwarten, weil Sie 1/10 des Gesamtgeldes zur Verfügung gestellt haben. In anderen Fällen, insbesondere wenn es sich um ein etabliertes Unternehmen handelt oder um eines, das von einem Schlüsselmanager zusammengestellt wurde, wäre dies nicht der Fall. Betrachten Sie die Investitionspartnerschaften, die Warren Buffett in seinen 20ern und 30ern führte. Er hatte Kommanditkandidaten fast das gesamte Kapital beigesteuert, aber die Gewinne wurden zu 75% an Kommanditisten, im Verhältnis zu ihrem Gesamtkapitalanteil, und zu 25% an ihn als Komplementär aufgeteilt, obwohl er nur sehr wenig eigenes Kapital angelegt hatte Geld. Die Kommanditisten waren mit dieser Vereinbarung einverstanden, weil Buffett ihr Fachwissen zur Verfügung stellte.
Eine Kapitalbeteiligung an einem kleinen Unternehmen kann die größten Gewinne bringen, ist aber mit dem größten Risiko verbunden. Wenn die Kosten höher als der Umsatz sind, werden die Verluste Ihnen zugewiesen. Ein schlechtes Quartal oder Jahr, und Sie könnten sehen, dass das Unternehmen scheitert oder sogar bankrott geht. Wenn es jedoch gut läuft, können Ihre Renditen enorm sein. Praktisch die gesamte Forschung über Millionäre in den Vereinigten Staaten zeigt, dass die einzige große Klassifizierung von Millionären selbstgemachte Unternehmer ist.
Statistisch gesehen, wenn Sie zu den ersten 1% der Reichen gehören wollen, ist es die beste Chance, ein profitables Geschäft in einem Nischenmarkt zu führen, der jedes Jahr Dividenden ausschüttet .
Schuldeninvestitionen in kleinen Unternehmen
Wenn Sie eine Schuldeninvestition in ein kleines Unternehmen machen, leihen Sie es Geld im Austausch für das Versprechen von Zinserträgen und eventueller Rückzahlung des Kapitals. Fremdkapital wird meist entweder in Form von Direktkrediten mit regelmäßiger Tilgung oder durch den Kauf von Schuldverschreibungen, die vom Unternehmen emittiert werden , bereitgestellt, die halbjährliche Zinszahlungen an den Anleihegläubiger leisten.
Der größte Vorteil von Schulden ist, dass sie einen privilegierten Platz in der Kapitalisierungsstruktur haben . Das heißt, wenn das Unternehmen bankrott geht, hat die Schuld Vorrang vor den Aktionären (den Aktienanlegern). Im Allgemeinen ist das höchste Verschuldungsniveau eine erste hypothekenbesicherte Anleihe, die ein Pfandrecht an einem bestimmten wertvollen Vermögenswert oder einem Vermögenswert, wie zum Beispiel einem Markennamen, hat.
Zum Beispiel, wenn Sie Geld an eine Eisdiele verleihen und ein Pfandrecht auf Immobilien und Gebäude erhalten, können Sie darauf verzichten, wenn das Unternehmen implodiert. Es kann Zeit, Mühe und Geld kosten, aber Sie sollten in der Lage sein, jeden Nettoerlös zurückzuerhalten, den Sie aus dem Verkauf des zugrundeliegenden Eigentums, das Sie konfiszieren, erhalten können. Die niedrigste Verschuldung ist als Schuldverschreibung bekannt , bei der es sich um eine Schuld handelt, die nicht durch einen bestimmten Vermögenswert, sondern durch den guten Namen und den Kredit des Unternehmens abgesichert ist.
Was ist besser: Eine Aktienanlage oder eine Schuldeninvestition?
Wie bei vielen Dingen im Leben und im Geschäft gibt es keine einfache Antwort auf diese Frage. Wenn Sie ein früher Investor von McDonald's gewesen wären und Eigenkapital gekauft hätten, wären Sie reich. Wenn Sie Anleihen gekauft hätten, eine Schuldinvestition getätigt hätten, hätten Sie eine anständige, aber keineswegs spektakuläre Rendite auf Ihr Geld verdient. Auf der anderen Seite, wenn Sie in ein Geschäft kaufen, das scheitert, ist Ihre beste Chance, unversehrt zu entkommen, die Schuld zu besitzen, nicht die Billigkeit.
All dies wird noch komplizierter durch eine Beobachtung, die der berühmte Value-Investor Benjamin Graham in seiner bahnbrechenden Arbeit Security Analysis gemacht hat . Das heißt, dass Eigenkapital in einem Unternehmen, das schuldenfrei ist, kein größeres Risiko darstellen kann als eine Fremdkapitalinvestition in demselben Unternehmen, da in beiden Fällen die Person in der Kapitalisierungsstruktur an erster Stelle stehen würde.
Der Preferred Equity Debt Hybrid
Manchmal sind Investitionen in kleine Unternehmen zwischen Aktienanlagen und Schuldinvestitionen, die Vorzugsaktien modellieren, weit verbreitet. Weit davon entfernt, das Beste aus beiden Welten anzubieten, scheint die Vorzugsaktie die schlechtesten Merkmale von Eigenkapital und Schulden zu kombinieren; nämlich das begrenzte Aufwärtspotenzial von Schulden, mit dem niedrigeren Kapitalisierungsgrad von Eigenkapital. Es gibt immer Ausnahmen von der Regel. Um mehr über Vorzugsaktien zu erfahren, lesen Sie Die vielen Geschmacksrichtungen der Vorzugsaktien .