Abrechnungspreise können beunruhigend sein

Alarm: Die europäische Regelung verstehen

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Die Verwendung von Indexoptionen - anstelle einzelner Aktienoptionen - bietet einige Vorteile. Händler , die Einkommen schaffende Strategien verfolgen (dh Verkauf von Optionsprämien), hängen von der Preisstabilität ab, um Gewinne zu erzielen. Diese Strategien können dem Händler im Vergleich zum gesamten Aktienmarkt geringere Renditen bieten. Das ist zu erwarten, weil keine Strategie die Durchschnittswerte jedes Mal übertreffen kann.

Zum Beispiel kann eine unerwartete Nachrichtenankündigung für eine bestimmte Aktie drastische Auswirkungen auf den Preis dieser einen Aktie haben, aber ein großes Ereignis führt zu einer ähnlichen prozentualen Preisveränderung in einem Index. Eine solche Preisänderung führt oft zu einem großen Verlust für den Händler, der nackte (ungesicherte) Optionen verkauft hat. In der Regel ist es effizienter, Indexoptionen zu handeln, wenn Ihr Handelsziel den Zeitverfall oder positives Theta erfasst .

HINWEIS: "Verkaufsprämie" bezieht sich auf Strategien, die im Laufe der Zeit Geld verdienen. Diese Methoden haben positives Theta und negatives Gamma und hängen nicht von steigenden Preisen ab, um Gewinne zu erzielen.

Amerikanische vs. Europäische Optionen. Abrechnungspreis

Der Abrechnungspreis ist der offizielle Verfallkurs des Basiswerts. Out-of-the-money- und at-the-money-Optionen verfallen wertlos und sind wertlos. In-the-money-Optionen sind es wert.

Um Indexoptionen zu handeln , müssen Sie den Prozess wirklich verstehen.

Viele Neulinge in Indexoptionen haben einen erheblichen Verlust erlitten, weil sie die grundlegenden Informationen nicht verstanden haben. Und ich habe ein wenig Sympathie, weil die Festlegung des Abrechnungspreises für AM-Optionen nicht intuitiv ist.

Um die Angelegenheit noch komplizierter zu machen, gibt es je nach den Merkmalen der Option zwei unterschiedliche Methoden zur Berechnung des Abrechnungspreises.

  1. Die ersten SPX- Optionen sind nur am 3. Freitag eines jeden Monats abgelaufen. Heute existieren andere Ablaufdaten (Weeklys und Ende des Monats Ablauf). Die Abrechnungskurse für RUT , NDX und die "ursprünglichen 3rd-Friday-SPX-Optionen" werden unter Verwendung des Eröffnungskurses für jede Aktie im Index berechnet. Diese Optionen werden nicht mehr gehandelt, wenn der Markt am Donnerstag, einen Tag vor dem Verfalltag, schließt.

    Daher ist jeder Trader, der nicht alle Positionen schließt, bevor er am Donnerstag aufhört zu handeln, Übernacht-Risiko. Wenn die Marktlücke am Freitag höher oder niedriger ist, wird sich der Abrechnungspreis vom Schlusskurs am Donnerstag deutlich unterscheiden. Die Optionen werden am Freitag nicht gehandelt, und Sie können nichts tun, um eine ungünstige Marktöffnung zu mildern. Wenn Sie es versäumen, eine Short-Optionsposition abzudecken (entweder nackt oder Teil eines Spreads), kann sich Ihre Position zu einem sehr nachteiligen Preis ausgleichen. Ich empfehle, dass Premium-Verkäufer diese AM-abgerechneten Optionen niemals bis zum Ablaufdatum am Freitag halten.

  2. SPXPM- und SPXW-Optionen (wöchentlich und am Monatsende) werden am Verfalltag gehandelt . Der Ausübung-Settlement-Wert ist der offizielle Schlusskurs des S & P 500 Index, wie von Standard & Poor's am Verfalltag am Freitag gemeldet. HINWEIS: SPXPM-Optionen ähneln den "ursprünglichen SPX-Optionen", SPXPM-Optionen werden jedoch einen ganzen Handelstag länger gehandelt (Ablauf Freitag). SPXW-Optionen werden auf wöchentlicher oder monatlicher Basis ausgestellt - jedoch niemals am 3. Freitag. SPX EOM (Ende des Monats) Optionen sind PM-settled und verfallen am letzten Geschäftstag des angegebenen Kalendermonats.

Die ursprünglichen Indexoptionen, der 3.-Freitag-SPX, zusammen mit NDX- und RUT-Optionen, waren immer "AM Settlement" und diese Nomenklatur wurde fortgesetzt.

Später wurden "PM settled" -Optionen eingeführt und der Begriff bezieht sich auf Optionen, deren Abrechnungspreis der Endpreis des Tages für den spezifischen Index ist.

Beachten Sie den feinen Unterschied. PM-Settlement-Optionen verwendeten den Indexwert, wie er normalerweise berechnet wurde. Dieser Wert hängt vom jüngsten Preis ab, zu dem die einzelnen Aktien gehandelt wurden. Mit anderen Worten, fast alle Preise sind sehr neu.

Bei Aktien, die vor kurzem nicht gehandelt haben, wird der letzte Preis verwendet.

Für AM-Settled-Index-Berechnungen ist jedoch nur ein Preis von Bedeutung - der Eröffnungskurs. In den meisten Fällen bietet der Settlement-Preis (veröffentlicht um 13:00 Uhr ET für SPX und nach dem Börsenschluss für NDX und RUT) keine Überraschungen. Als der Markt jedoch bei der Eröffnung auftauchte, war die Situation sehr unterschiedlich und erzeugte oft einen "unglaublichen" Wert für Uninformierte.

Sei dir dieser Möglichkeit bewusst

Das folgende Szenario beschreibt, wie "Überraschungen" auftreten:

Es ist ziemlich einfach zu verhindern, dass dieses unglückliche Szenario Ihren Kontowert beeinträchtigt. Achten Sie auf die Details der Optionen, die Sie handeln - und wissen Sie, wie Sie Risiken vermeiden können. Um ein AM-Abwicklungsrisiko zu vermeiden, verlassen Sie die Positionen am letzten Tag, an dem die Optionen gehandelt werden. Es gibt keinen guten Grund, Indexoptionen zu halten, die bei der Eröffnung des Handels auslaufen.

Beachten Sie, dass OEX-Optionen eindeutig sind . Sie sind bar bezahlt und im amerikanischen Stil. Diese werden am besten von Händlern vermieden, die nackte Optionen oder Optionsspreads verkaufen.