Bildung kommt zuerst
Frage von einem Leser:
Wenn ich Out-of-the-money Covered Calls schreibe und die Aktien-Rallies und den Strike-Preis erreiche, ist es nicht fast eine Selbstverständlichkeit, dass der Optionsinhaber den Call ausübt und meine Aktie weggerufen wird der Ausübungspreis)?
Von all den Fragen, die ich bekomme - und ich schätze sie alle -, beunruhigt mich diese spezifische Frage mehr als jede andere, weil jeder, der diese Frage stellt, nicht bereit ist, Optionen zu handeln.
Nicht jetzt, und (ja, das ist eine harte Aussage), möglicherweise nie.
Sie müssen eine Vorstellung davon haben, wie Optionen auf dem Markt bewertet werden, bevor Sie mit dem Handel beginnen. Das erfordert ein Verständnis der grundlegendsten Konzepte der Verwendung von Optionen und ein Gespür dafür, welche Faktoren bei der Bestimmung, was eine Option wert ist, zählen. Mit diesem Verständnis würden Sie wissen, dass niemand in seiner / ihrer richtigen Meinung jemals - und ich meine überhaupt - eine Call-Option ausüben würde, nur weil die Aktie "den Ausübungspreis erreicht ".
Es gibt mehrere Gründe, warum das stimmt, aber diese drei sollten dies deutlich machen:
1) Sie gehen klar davon aus, dass Covered-Call-Writer nur Out-of-the-Money-Optionen verkaufen. Dies ist nicht wahr, und viele Trader verkaufen Optionen, die im Geld sind - und das bedeutet, dass die Aktie den Ausübungspreis erreicht hat - wann Die Option wird verkauft (geschrieben). Hinweis: Der Käufer Ihrer Option hat keine Ahnung, dass Sie ein Covered Call Writer sind, und sollte sich auch nicht darum kümmern.
Er übt die Option aus, wenn es in seinem besten Interesse ist, und wenn es keine beträchtliche Dividende gibt, bedeutet dies, nie vor dem Verfall auszuüben.
Eine andere Möglichkeit, Ihre Frage zu beantworten, besteht darin, die Open-Interest (OI) -Daten für alle Optionen der Aktie, die Sie handeln, zu betrachten. Offensichtlich übt niemand Optionen aus, die aus dem Geld sind.
Aber schauen Sie sich das OI für Optionen an, die bereits im Geld sind. Siehst du, dass OI weder Null noch nahe Null ist? Das ist alles, was Sie wissen müssen, um zu verstehen, dass Händler Call-Optionen (oder Put-Optionen) nicht sofort ausüben, sobald sie im Geld sind. Ein weiterer Punkt: Sehen Sie sich das Handelsvolumen an und Sie werden sehen, dass die Leute in-the-money-Optionen handeln - zu Preisen, die über ihrem inneren Wert liegen. Das würde niemals passieren, wenn die Optionen sofort ausgeübt würden. Warum? Denn sobald eine Option ausgeübt wird, ist die Prämie verloren und die eigene Aktie des Trainers (gekauft zum Ausübungspreis).
2) Entgegen Ihrer Überzeugung ist es zu 100% garantiert, dass der Call Owner die Option nicht ausübt, sobald die Aktie den Ausübungspreis erreicht.
Hier ist der Beweis. Sehen Sie sich eine In-the-money-Option für eine bestimmte Aktie an.
Ich verwende ein reales Beispiel für sehr aktiv gehandelte Optionen - aber es sollte für Sie leichter zu verstehen sein, wenn ich die Identität der spezifischen Aktie verberge. Vor kurzem betrug der Schlusskurs dieser nicht identifizierten Aktie $ 109,52.
a) Betrachte ich die offenen Zinsen für die kurzfristigen Nov 100 Calls, stelle ich fest, dass das Open Interest mehrere Tausend Kontrakte beträgt. Was bedeutet das für deine Frage? Das hohe OI zeigt, dass Leute, die diese Anrufe besitzen, nicht trainiert haben (ansonsten wäre das OI Null).
Beachten Sie, dass jeder, dem diese Option gehörte, nicht ausgeübt hat, als der Aktienkurs anstieg oder 100 $ (das passierte vor ein paar Wochen) überschritten wurde.
Als nächstes überprüfte ich OI für Nov 90 Anrufe. Diese sind tiefer im Geld. Ist das Open Interest Null? Hat jeder seine Long Nov 90 Calls ausgeführt, als die Aktie über 90 ging? Die Antwort ist Nein, und das offene Interesse ist immer noch mehr als 15.000 Verträge.
b) Betrachten wir den Marktpreis (Prämie) für den Nov 100 Call. Wenn der Call-Besitzer die Option ausübt, kauft er die Aktie zu 100 $ pro Aktie, wenn es bei 109,52 $ gehandelt wird.
Betrachtet man die gestrigen Handelsaktivitäten, sehe ich, dass der Call zuletzt bei $ 19 pro Kontrakt gehandelt wurde. Betrachten Sie dies aus der Sicht des Anrufkäufers. Macht es Sinn, dass der Käufer $ 1.900 für die Option zahlt und sofort ausübt?
Wenn er diese Aktion ergreifen würde, würde er 100 $ (den Ausübungspreis) plus 19 $ (Optionspreis) zahlen, und es würde 119 $ pro Aktie kosten. Wer würde das tun, wenn Aktien für $ 109,52 gekauft werden können? Offensichtlich würde niemand das tun.
Und wenn er diesen Call zu einem viel niedrigeren Preis (etwa vor zwei Monaten) gekauft hat, würde er bei $ 19 verkaufen und nicht ausüben - was im Grunde dasselbe ist wie der Verkauf der Option bei $ 9,52.
3) Der Anrufinhaber hat ein begrenztes Risiko. Und er bezahlte eine Prämie für den Besitz einer Position mit begrenztem Risiko. Wenn der Aktienkurs fällt, ist der maximale Verlust der Preis der Option. Sobald die Option ausgeübt wird, besitzt der Anleger Aktien - und das ist mit einem sehr hohen Verlust verbunden, wenn der Aktienkurs fällt. Es wäre Wahnsinn, für ein begrenztes Risiko zu zahlen und dann diese Prämie für eigene Aktien mit ihrem (im Wesentlichen) unbegrenzten Risiko aufzugeben.
Wenn Sie immer noch nicht verstehen, warum kein Investor oder Händler jemals tun würde, wie Sie vorschlagen, dann haben Sie keine Handelsoptionen. Es wird sehr schwierig sein, Geld zu verdienen, wenn Ihnen die grundlegendsten Konzepte fremd sind.
Bitte nehmen Sie diesen Ratschlag: Lernen Sie die Grundlagen. Dann Handel. Es gibt keine Eile, weil Sie den Rest Ihres Lebens haben, um Optionen zu handeln, und jetzt ist die Zeit, Ihre Ausbildung zu bekommen.