Währungskriege und wie sie mit Beispielen arbeiten

Warum globale Währungskriege nicht so gefährlich sind, wie sie klingen

Ein Währungskrieg ist der Fall, wenn eine Zentralbank eine expansive Geldpolitik benutzt, um den Wert ihres Geldes bewusst zu senken. Die Strategie wird auch als Wettbewerbsabwertung bezeichnet. In einem Währungskrieg konkurrieren die Länder, indem sie ihre Währung abwerten. Anstatt ihre Exporte zu verbessern, machen sie sie billiger. Unternehmen können mehr exportieren und das Land profitiert von einem stärkeren Wirtschaftswachstum. Aber die Währungsabwertung macht auch Importe teurer.

Das verletzt die Verbraucher und erhöht die Inflation.

Der Begriff Währungskriege wurde vom brasilianischen Finanzminister Guido Mantega geprägt. Er beschrieb den Wettbewerb 2010 zwischen den USA und China , um den niedrigsten Währungswert zu haben.

Wie es funktioniert

Wechselkurse bestimmen den Wert der Währung eines Landes gegenüber einem anderen. Ein Land in einem Währungskrieg senkt diesen Wert bewusst. Länder mit festen Wechselkursen machen einfach eine Ankündigung. Die meisten Länder fixieren ihre Zinssätze gegenüber dem US-Dollar, da dies die globale Reservewährung ist .

Die meisten Länder haben einen flexiblen Wechselkurs. Sie müssen die Geldmenge erhöhen, um den Wert der Währung zu senken. Eine Zentralbank verfügt über viele Instrumente , um die Geldmenge durch Kreditwachstum zu erhöhen. Es kann die Zinssätze senken. Es kann auch nur den Bankreserven einer Nation einen Kredit hinzufügen. Das nennt man Offenmarktgeschäfte oder Quantitative Easing .

Die Regierung eines Landes kann mit expansiver Finanzpolitik auch den Wert der Währung beeinflussen.

Es tut dies, indem es mehr ausgibt oder Steuern senkt. Normalerweise tut es das aus politischen Gründen, nicht in einem Währungskrieg.

Währungskrieg der Vereinigten Staaten

Die Vereinigten Staaten lassen ihre Währung, den Dollar, abwerten. Es nutzt eine expansive Fiskal- und Geldpolitik . Die Defizitausgaben des Bundes erhöhen die Verschuldung.

Dadurch wird der Dollar unter Druck gesetzt, weil er weniger attraktiv für den Dollar ist. Die Federal Reserve hielt den Leitzins zwischen 2008 und 2015 bei null. Dies erhöhte die Kredit- und Geldmenge . Wenn die Nachfrage die Nachfrage überwiegt, sinkt der Wert des Dollars.

Dies sind keine normalen Zeiten. Seit der Finanzkrise hat der Dollar trotz expansiver Politik seinen Wert behalten. Das ist, weil es die Reservewährung der Welt ist. Investoren kaufen es in unsicheren wirtschaftlichen Zeiten als sicheren Hafen. In der Folge stieg der Dollar zwischen 2014 und 2016 um 25 Prozent . Seither hat es wieder zu sinken begonnen.

China-Währungs-Krieg

China verwaltet den Wert seiner Währung, den Yuan . Die Volksbank von China verband sie lose mit dem Dollar , zusammen mit einem Korb anderer Währungen. Es hielt den Yuan innerhalb einer Handelsspanne von 2 Prozent von etwa 6,25 Yuan pro Dollar. Der Wechselkurs sagt Ihnen, $ 1 Dollar wird 6,25 Yuan kaufen.

Am 11. August 2015 erschütterte die Bank die Devisenmärkte, indem sie den Yuan auf 6,3845 Yuan pro Dollar sinken ließ. Am 6. Januar 2016 lockerte sie ihre Kontrolle über den Yuan als Teil der chinesischen Wirtschaftsreform weiter . Die Ungewissheit über die Zukunft des Yuan trug dazu bei, dass der Dow 400 Punkte verlor .

Am Ende dieser Woche war der Yuan auf 6,5853 gefallen. Der Dow verlor mehr als 1.000 Punkte.

Im Jahr 2017 war der Yuan auf ein Neunjahrestief gesunken. Aber China befand sich nicht in einem Währungskrieg mit den Vereinigten Staaten. Stattdessen versuchte es, den steigenden Dollar zu kompensieren. Der an den Dollar gebundene Yuan stieg um 25 Prozent, als der Dollar zwischen 2014 und 2016 tendierte. Die chinesischen Exporte wurden teurer als die aus Ländern, die nicht an den Dollar gebunden waren. Es musste seinen Wechselkurs senken, um wettbewerbsfähig zu bleiben. Am Ende des Jahres, als der Dollar fiel, ließ China den Yuan steigen.

Japans Währungskrieg

Japan trat im September 2010 auf das Währungsschlachtfeld. Damals verkaufte die japanische Regierung zum ersten Mal seit sechs Jahren ihre Währung, den Yen. Der Wechselkurs des Yen stieg auf den höchsten Stand seit 1995.

Das bedrohte die stark exportabhängige japanische Wirtschaft. Ein hoher Yen-Wert lässt diese Exporte in den Vereinigten Staaten und anderen Ländern teurer werden. Es reduziert die Nachfrage und bremst Japans Wirtschaftswachstum.

Japans Yen-Wert war gestiegen, weil ausländische Regierungen die relativ sichere Währung aufstellten. In Erwartung einer weiteren Abwertung der griechischen Schuldenkrise zogen sie aus dem Euro aus. Sie haben den Dollar wegen nicht tragfähiger US-Schulden verlassen.

Die meisten Analysten waren sich einig, dass der Yen trotz des Regierungsprogramms weiter steigen würde. Das liegt am Devisenhandel , nicht an Angebot und Nachfrage. Es hat mehr Einfluss auf den Wert von Yen, Dollar oder Euro. Japan kann den Markt mit Yen überschwemmen, was er will, aber wenn Forex-Händler von einem steigenden Yen profitieren können, werden sie weiter bieten.

Forex-Händler haben vor 10 Jahren das umgekehrte Problem für Japan geschaffen und den Yen-Carry-Trade geschaffen . Sie borgten den Yen zu einem Zinssatz von 0 Prozent. Sie investierten in den US-Dollar, der einen höheren Zinssatz hatte. Der Yen-Carry-Trade verschwand, als die Federal Reserve den Fed-Funds-Satz auf Null senkte.

Europäische Union

Die Europäische Union ist 2013 in die Währungskriege eingetreten. Sie wollte ihre Exporte steigern und die Deflation bekämpfen. Die Europäische Zentralbank senkte ihren Leitzins am 7. November 2013 auf 0,25 Prozent. Dies führte dazu, dass der Euro-Dollar- Wechselkurs auf 1,3366 Dollar stieg. Bis 2015 konnte der Euro nur 1,05 USD kaufen. Das war aber auch ein Teil der griechischen Schuldenkrise. Viele Anleger haben sich gefragt, ob der Euro überhaupt als Währung überleben würde. Im Jahr 2016 hat der Euro als Folge des Brexit geschwächt. Als der Dollar im Jahr 2017 schwächer wurde, erholte sich der Euro.

Auswirkungen auf andere Länder

Diese Kriege treiben die Währungen Brasiliens und anderer Schwellenländer höher. Es erhöht die Rohstoffpreise . Öl, Kupfer und Eisen sind die Hauptexporte dieser Länder. Das macht Schwellenländer weniger wettbewerbsfähig und bremst ihre Volkswirtschaften.

Tatsächlich kritisierte der ehemalige Gouverneur der indischen Zentralbank, Raghuram Rajan , die Vereinigten Staaten und andere, die an Währungskriegen beteiligt waren. Sie exportieren ihre Inflation in die Schwellenländer. Rajan musste Indiens Leitzins erhöhen, um seine Inflation zu bekämpfen und ein langsameres Wirtschaftswachstum zu riskieren.

Wie es dich betrifft

Einer der reichsten Männer der Welt ist der mexikanische Telekommunikations-Titan Carlos Slim. Er sagte, dass die Währungskriege 2010 zwischen den USA und China zu höheren Lebensmittelpreisen geführt hätten.

Da der Wert des Dollar gegenüber anderen Währungen abnimmt, werden die Preise der Importe steigen. Wir haben bereits einen Anstieg der Nahrungsmittel- und Ölpreise gesehen . Es senkt auch den Preis der US-Exporte, was das Wirtschaftswachstum unterstützt. Es macht auch den US-Aktienmarkt ein gutes Geschäft.

Chinas Schatzkäufe halten die US-Hypothekenzinsen erschwinglich. Schatzanweisungen wirken sich direkt auf die Hypothekenzinsen aus . Wenn die Nachfrage nach Treasurys hoch ist, ist ihre Rendite niedrig. Da Treasurys und Hypothekenprodukte um ähnliche Investoren konkurrieren, müssen die Banken die Hypothekenzinsen senken, wenn die Treasury-Renditen sinken.