Die Geburt des Dow Jones Industrial Average
Der Dow Jones Industrial Average wurde von einem Mann namens Charles Dow, einem der Gründer von Dow Jones & Co., der gleichen Firma, aus der das Wall Street Journal hervorging, geschaffen .
Sein Vorgänger wurde am 16. Februar 1885 geboren, als Charles einen täglichen Durchschnitt von zwölf ausgewählten Aktien veröffentlichte, die ursprünglich aus zwei Industrieunternehmen und zehn Eisenbahnen bestanden. Innerhalb weniger Jahre hatte er die Liste auf zwanzig Aktien erweitert .
Vier Jahre später erkannte Charles, dass Industrieunternehmen schnell wichtiger als Eisenbahnen wurden. Er stellte den ursprünglichen Index (an der Wall Street wurde dieser Prozess als "rekonstituierend" bezeichnet) um und benannte ihn in Dow Jones Rail Average um (in den 1970er Jahren wurde der Name auf den Dow Jones Transportation Average umgestellt, um die Einführung von Luftfracht und andere Transportarten). Er schuf dann einen neuen Aktienindex, der aus zwölf Unternehmen bestand, und nannte ihn den Dow Jones Industrial Average oder kurz DJIA. Das Verfahren zur Berechnung der gemeldeten Zahlen für diese neuen Indizes war das gleiche: Er addierte den Aktienkurs der von ihm ausgewählten Unternehmen, dividiert durch die Anzahl der zu diesem Zeitpunkt im Index vertretenen Unternehmen, und veröffentlichte das Ergebnis.
Der allererste veröffentlichte Dow Jones Industrial Average-Wert betrug 40,94. In einfachen Worten bedeutet dies, dass der durchschnittliche Aktienkurs der zwölf von Herrn Dow gewählten Aktien bei 40,94 Dollar lag.
Die ursprünglichen 12 Aktien
Die ursprünglichen zwölf Aktien im Dow Jones Industrial Average bestanden fast ausschließlich aus Rohstoffunternehmen und waren wie folgt:
- Amerikanisches Baumwollöl
- Amerikanischer Zucker
- Amerikanischer Tabak
- Chicago Gas
- Destillation und Viehfütterung
- General Electric
- Laclede Gas
- Nationale Führung
- nordamerikanisch
- Tennessee Kohle und Eisen
- US Leder Pfd.
- US-Gummi
Zu der Zeit waren dies große, profitable und hoch angesehene Firmen. Die meisten wurden schließlich im Dow Jones Industrial Average ersetzt, aber laut Professor Jeremy Siegel, Autor von Aktien für den Long Run , gingen alle außer einem erfolgreichen Future für die Aktionäre. Die Ausnahme war die US Leather Corp., die laut Siegel in den 1950er Jahren liquidiert wurde. "Die Aktionäre erhielten 1,50 $ plus eine Aktie von Keta Oil & Gas; ein früher erworbenes Unternehmen. Aber im Jahr 1955 plünderte der Präsident Lowell Birrell, der später nach Brasilien floh, um den US-Behörden zu entkommen, Keta's Vermögen. Die Aktien von US Leather, das 1909 das siebtgrößte Unternehmen der Vereinigten Staaten war, wurden wertlos . "Und Sie dachten, Enron wäre eine moderne Erfindung!
Ändert sich mit der Zeit
Im Jahr 1916 wurde der Dow Jones Industrial Average auf 20 Aktien (bekannt als "Komponenten") aktualisiert. Bis 1928 wurde der DJIA auf 30 Aktien erweitert, was bis heute die Regel ist.
Die Redaktion des Wall Street Journal entscheidet, welche Unternehmen im Dow Jones Industrial Average enthalten sind.
Es gibt keine Regeln für die Einbeziehung, sondern nur eine Reihe allgemeiner Richtlinien, die große, respektierte, substantielle Unternehmen erfordern, die einen bedeutenden Teil der wirtschaftlichen Aktivität in den Vereinigten Staaten darstellen.
Wo es heute steht
Infolge der Kreditkrise und der " Großen Rezession " von 2007-2009 erfuhr der Dow Jones Industrial Average bedeutende Veränderungen, als Unternehmen versagten, verschmolzen wurden oder einfach aus dem Index fielen. Ab Juni 2009 sind die aktuellen 30 Dow-Komponenten:
- 3M Unternehmen
- Alcoa
- American Express
- AT & T
- Bank of America
- Boeing
- Raupe
- Chevron Corp.
- Cisco
- DuPont
- Exxon Mobil Corp.
- General Electric
- Hewlett-Packard Co.
- Intel Corporation
- IBM
- Johnson & Johnson
- JPMorgan Chase
- Kraft Foods
- McDonalds
- Merck & Co., Inc.
- Microsoft
- Pfizer Inc.
- Coca Cola
- Heimdepot
- Procter & Gamble
- Reisende
- Vereinigte Technologies Corporation
- Verizon
- Wal-Mart
- Walt Disney
Kritikpunkte
Der praktische Effekt dieser Berechnung war, dass eine Aktie mit einem Aktienkurs von 100 USD den fünffachen Einfluss auf den DJIA haben würde wie ein Aktienkurs mit einem Aktienkurs von 20 USD (okay, nicht genau, aber Sie bekommen die Idee), selbst wenn die letztere Gesellschaft hatte eine Marktkapitalisierung , die zehnmal so groß war! Deshalb kann ein Unternehmen wie Berkshire Hathaway, das regelmäßig mit über 100.000 US-Dollar pro Aktie handelt, nicht ohne eine Änderung der Formel zum Dow hinzugefügt werden, da es sofort den gesamten Index repräsentiert.
Dieser Fehler wurde schnell sichtbar, als Unternehmen Aktiensplits und andere Transaktionen ankündigten, die ihren nominalen Aktienkurs veränderten. Ein wachsendes Unternehmen, um seine Aktien erschwinglich zu machen, kann seine Aktien durch die Teilung von 2-1 verdoppeln. Somit würde eine 80-Dollar-Aktie auf 40 Dollar fallen, aber es würden doppelt so viele Aktien ausstehen. Nach der ursprünglichen Berechnung für den Dow Jones Industrial Average würde diese bedeutungslose kosmetische Veränderung dazu führen, dass der DJIA fallen würde, selbst wenn der Wert der Aktien steigt!
Um das auszugleichen, wird der Divisor des DJIA häufig für Corporate Events und Transaktionen modifiziert. Kurz gesagt, im Falle eines Aktiensplits wird der Wert des Dow Jones Industrial Average sowohl vor als auch nach der Aufteilung berechnet. Der Post-Split-Divisor wird so geändert, dass eine Änderung des Aktienkurses des Unternehmens zu der gleichen prozentualen Änderung des Gesamtindex führt, als ob die Aufteilung niemals stattgefunden hätte.
Laut dem Wall Street Journal beträgt der aktuelle Divisor 0,132319125. Dies bedeutet, dass ein $ 1-Zug in einer Dow-Aktie zu einer Bewegung von 7,56 Punkten im Dow Jones Industrial Average führt.
Strukturell argumentieren Kritiker gegen die asinine Praxis, die Gesamtgröße eines Unternehmens außer Acht zu lassen und sich stattdessen auf einen bedeutungslosen Nennwert zu konzentrieren, der durch Aktienrückkäufe oder -emissionen modifiziert werden kann. Deshalb finden Sie häufig professionelle Vermögensverwalter, die stattdessen den S & P 500 verwenden , der die Gesamtmarktkapitalisierung anpasst.