Eine Definition, Erklärung und Übersicht über Derivate
Fangen wir am Anfang an, indem wir die grundlegendste Frage beantworten: Was ist ein Derivat?
Was ist ein Derivat?
Der Begriff Derivat wird oft definiert als etwas - ein Wertpapier, ein Kontrakt -, das seinen Wert aus seiner Beziehung zu einem anderen Vermögenswert oder Strom von Cashflows ableitet. Es gibt viele Arten von Derivaten, und sie können gut oder schlecht sein, für produktive Dinge oder als spekulative Werkzeuge verwendet werden. Derivate können dazu beitragen, die Wirtschaft zu stabilisieren oder das Wirtschaftssystem in einer katastrophalen Implosion in die Knie zu zwingen, weil sie die tatsächlichen Risiken nicht erkennen, angemessen vor ihnen schützen und sogenannte "Daisy-Chain" -Ereignisse vorhersehen können. und Organisationen finden sich augenblicklich bankrott als Ergebnis einer schlecht geschriebenen oder strukturierten Derivatposition bei einer anderen Firma, die gescheitert ist; ein Dominoeffekt.
Ein Hauptgrund dafür, dass diese Gefahr in Derivaten eingebaut ist, liegt in dem sogenannten Gegenparteirisiko.
Die meisten Derivate basieren darauf, dass die Person oder Institution auf der anderen Seite des Handels in der Lage ist, die getroffene Vereinbarung zu erfüllen. Wenn die Gesellschaft es Menschen erlaubt, geliehenes Geld zu verwenden, um alle möglichen komplexen abgeleiteten Vereinbarungen einzugehen, könnten wir uns in einem Szenario befinden, in dem jeder diese derivativen Positionen in seinen Büchern zu großen Werten trägt, um dann festzustellen, dass es, wenn alles entschlüsselt ist, sehr wenig ist Geld dort, weil ein einziger Fehler oder zwei auf dem Weg jeden damit auslöschen.
Das Problem wird noch verschlimmert, da viele privat geschriebene Derivatekontrakte eingebaute Sicherheitenaufforderungen enthalten, die eine Gegenpartei verpflichten, mehr Geld oder Sicherheiten zu dem Zeitpunkt aufzubringen, zu dem sie wahrscheinlich das gesamte Geld, das sie erhalten können, benötigen, was das Risiko eines Konkurses erhöht. Aus diesem Grund bezeichnet der Milliardär Charlie Munger, lange Zeit ein Kritiker von Derivaten, die meisten Derivate-Kontrakte als "gut bis erreicht", denn in dem Moment, in dem man tatsächlich das Geld ergreifen muss, kann es sehr leicht verdampfen, egal was du bist Tragen Sie es auf Ihrer Bilanz .
Munger und sein Geschäftspartner Warren Buffett umgehen diese Tatsache, indem sie ihrer Holding-Gesellschaft Berkshire Hathaway nur erlauben, Derivatkontrakte zu schreiben, in denen sie das Geld halten, und unter keinen Umständen können sie gezwungen werden, mehr Sicherheiten zu hinterlegen.
Was sind einige gebräuchliche Arten von Derivaten?
Zu den beliebtesten und gebräuchlichsten Arten von Derivaten, denen Sie in der realen Welt begegnen können, gehören:
Exchange Traded Stock Options: Call-Optionen und Put-Optionen , die konservativ oder als außerordentlich riskante Glücksspielmechanismen eingesetzt werden können, sind ein enormer Markt. Praktisch alle großen börsennotierten Unternehmen in den Vereinigten Staaten haben Call-Optionen und Put-Optionen aufgeführt.
Die spezifischen Regelungen in den Vereinigten Staaten unterscheiden sich von denen, die diese Derivatekontrakte in Europa regeln, aber sie sind ein wertvolles Instrument, je nachdem, wie Sie sie verwenden möchten. Zum Beispiel können Sie andere Leute dazu bringen , Sie zu bezahlen , um eine Aktie zu kaufen, die Sie kaufen wollten. Da wir bereits den Milliardär Warren Buffett erwähnt haben, werden wir ihn wieder als Beispiel nehmen. Er verwendete diese Strategie vor mehreren Jahrzehnten, als er seinen enormen Coca-Cola-Anteil anhäufte. Börsengehandelte Optionen gehören systemweit zu den stabilsten, da sich der derivative Händler nicht um das sogenannte Kontrahentenrisiko kümmern muss.
Während sie für den einzelnen Händler extrem riskant sein können, sind solche börsengehandelten Derivate vom systemweiten Stabilitätsstandpunkt aus am besorgniserregendsten, da Käufer und Verkäufer jedes Optionskontrakts eine Transaktion mit der Optionsbörse eingehen , die wird zum Kontrahenten.
Der Optionsaustausch garantiert die Leistung jedes Kontrakts und erhebt Gebühren für jede Transaktion, um eine Art Versicherungspool zu bilden, um eventuell auftretende Ausfälle zu decken. Wenn die Person auf der anderen Seite des Handels aufgrund eines Wipeout-Margin-Calls in Schwierigkeiten gerät, wird die andere Person nicht einmal davon erfahren.
Mitarbeiteraktienoptionen: Mitarbeiterbeteiligungen sind eine Art von Derivaten, die es dem Mitarbeiter ermöglichen, die Aktie zu einem festgelegten Preis vor Ablauf einer bestimmten Frist zu kaufen. Die Hoffnung des Mitarbeiters ist, dass die Aktie erheblich vor dem Ablauf des Derivats an Wert zunimmt, so dass er die Option ausüben und die Aktien im Allgemeinen zu einem höheren Preis auf dem freien Markt verkaufen kann und die Differenz als Bonus einstreichen kann. In selteneren Fällen kann sich der Arbeitnehmer dafür entscheiden, die gesamten Ausübungskosten aus eigener Tasche zu bezahlen und sein Eigentum zu behalten, indem er einen großen Anteil am Arbeitgeber anhäuft.
Futures-Kontrakte: Während Futures-Kontrakte über alle möglichen Dinge existieren, einschließlich Börsenindizes wie dem S & P 500 oder dem Dow Jones Industrial Average , werden Futures hauptsächlich auf den Rohstoffmärkten eingesetzt. Stellen Sie sich vor, Sie besitzen eine Farm. Sie wachsen viel Mais. Sie müssen in der Lage sein, Ihre Gesamtkostenstruktur, Ihren Gewinn und Ihr Risiko abzuschätzen. Sie können zum Futures-Markt gehen und einen Kontrakt verkaufen, um Ihr Mais zu einem bestimmten Datum und zu einem vorher vereinbarten Preis zu liefern. Die andere Partei kann diesen Futures-Kontrakt kaufen und in vielen Fällen verlangen, dass Sie den Mais physisch liefern. Zum Beispiel könnten Kellogg's oder General Mills, zwei der weltgrößten Getreideproduzenten, Mais-Futures kaufen, um sicherzustellen, dass sie genügend Rohmais zur Herstellung von Getreide haben, während sie gleichzeitig ihre Ausgaben planen, um Einnahmen für das Management zu prognostizieren.
Fluggesellschaften setzen häufig Futures ein, um ihre Kerosinkosten abzusichern. Bergbauunternehmen können Futures verkaufen, um eine größere Cashflow-Stabilität zu gewährleisten, indem sie im Voraus wissen, was sie für ihr Gold, Silber und Kupfer erhalten. Viehzüchter können Futures für ihre Rinder verkaufen. Alle diese Derivatkontrakte halten die Realwirtschaft am Laufen, wenn sie vorsichtig eingesetzt werden, da sie den Risikotransfer zwischen vertragswilligen Parteien ermöglichen, zu mehr Effizienz und erwünschten Ergebnissen im Vergleich zu dem, was eine Person oder Institution bereit und in der Lage ist, einer Verlust- oder Verlustchance auszusetzen Volatilität .
Swaps: Unternehmen, Banken, Finanzinstitute und andere Organisationen schließen routinemäßig Derivate ab, die als Zinsswaps oder Währungsswaps bezeichnet werden. Diese sollen das Risiko reduzieren. Sie können festverzinsliche Schulden effektiv in variabel verzinsliche Schulden umwandeln oder umgekehrt. Sie können die Wahrscheinlichkeit einer größeren Währungsbewegung verringern, wodurch es sehr viel schwieriger wird, eine Schuld in der Währung eines anderen Landes abzuzahlen. Die Auswirkungen von Swaps können in jeder Periode erhebliche Auswirkungen auf die Bilanz und das Ergebnis haben, da sie dem Ausgleich und der Stabilisierung von Cashflows, Vermögenswerten und Verbindlichkeiten dienen (vorausgesetzt, sie sind ordnungsgemäß strukturiert).
Eine allgemeine Regel für Privatanleger: Vermeiden Sie spekulative Derivate, sowohl direkt in Ihrem eigenen Portfolio als auch in den Bilanzen der Unternehmen, in die Sie investieren
Einzelne Personen und Familien, die über ein beträchtliches Vermögen verfügen, könnten bei der Zusammenarbeit mit einem hoch qualifizierten registrierten Anlageberater bestimmte Derivatstrategien intelligent einsetzen. So könnte es beispielsweise möglich sein, Steuern abzubauen und sich gegen Marktschwankungen abzusichern, wenn eine konzentrierte Aktienposition langsam abgebaut wird ein langes Leben oder eine Dienstleistung für ein bestimmtes Unternehmen oder zusätzliche Einnahmen durch den Kauf von gedeckten Call-Optionen oder den Verkauf von vollständig abgesicherten Cash-Puts , die weit über den hier diskutierten Bereich hinausgehen - eine gute Regel im Leben ist die Vermeidung von Derivaten um jeden Preis, wenn Sie über Ihr Aktienportfolio sprechen. Ich kann Ihnen nicht sagen, wie viele Leute, die ich beobachtet habe, bankrott gehen oder nach dem Kauf von Call-Optionen jahrzehntelange Einsparungen aus ihren Büchern wischen, um schnell reich zu werden.
Gleiches gilt für Investitionen in komplexe Finanzinstitute oder Unternehmen. Wenn Sie die derivativen Risiken eines Unternehmens nach dem Durchforsten seiner Offenlegungsdokumente nicht verstehen können, sollten Sie es wahrscheinlich besser vermeiden. Das heißt, ich würde so weit gehen, zu sagen, dass Sie wahrscheinlich nicht in seine Aktie investieren sollten oder sollten Sie seine Anleihen kaufen, aber wiederum, wie bei der Verwendung von Derivaten, müssen Sie und Ihr Anlageberater zusammen entscheiden nach Berücksichtigung Ihrer individuellen Bedürfnisse, Umstände und Risikotoleranz.
Das Guthaben bietet keine Steuer-, Investitions- oder Finanzdienstleistungen und -beratung. Die Informationen werden ohne Berücksichtigung der Anlageziele, der Risikotoleranz oder der finanziellen Situation eines bestimmten Anlegers präsentiert und sind möglicherweise nicht für alle Anleger geeignet. Die frühere Wertentwicklung ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Investieren beinhaltet Risiken einschließlich des möglichen Kapitalverlusts.