Risiko und Rendite - Was von Emerging Market Bonds erwartet wird
Wie Hochzinsanleihen sind Schwellenländeranleihen eine Anlageklasse für Anleger, die bereit sind, im Streben nach höheren längerfristigen Renditen ein überdurchschnittliches Kreditrisiko zu ertragen. Bis zum 30. November 2013 erzielte der JP Morgan EMI Global Diversified Index - ein Benchmark, der üblicherweise zur Messung der Wertentwicklung von Anleihen aus Schwellenländern verwendet wird - in den vergangenen zehn Jahren eine durchschnittliche annualisierte Rendite von 8,43%. Der durchschnittliche Emerging-Markets-Debt-Fonds gab im gleichen Zeitraum 8,11% pro Jahr zurück. Im gleichen Zeitraum erzielten US-amerikanische Investment-Grade-Anleihen auf Basis des Barclays Aggregate US Bond Index eine durchschnittliche jährliche Rendite von 4,71%.
Es ist jedoch wichtig zu bedenken, dass Schwellenländeranleihen auch eine höhere Volatilität (dh eine holprigere Entwicklung) erfahren als die meisten anderen Optionen im festverzinslichen Universum. Für einen längerfristigen Anleger mag dies nicht unbedingt die beste Überlegung sein, aber jemand, der nicht geneigt ist, höhere Volatilität zu ertragen, könnte besser konservativ vorgehen.
In Bezug auf das Risiko -Ertrags- Spektrum fallen Schwellenmarktanleihen zwischen Investment-Grade- Unternehmensanleihen und Hochzinsanleihen. Schwellenmarktanleihen sollten daher als längerfristige Anlage betrachtet werden, die für jemanden, dessen oberste Priorität der Kapitalerhalt ist, nicht geeignet ist.
Gründe für die starke Leistung
Schwellenländeranleihen haben sich in den frühen 1990er Jahren von einer extrem volatilen Anlageklasse zu einem großen, reiferen Segment der globalen Finanzmärkte entwickelt.
Die Schwellenländer haben sich im Hinblick auf die politische Stabilität, die Finanzkraft der Emissionsländer und die Solidität der Finanzpolitik der Regierung schrittweise verbessert. Während eine Reihe von Industrieländern immer noch mit Haushaltsdefiziten und hohen Schulden zu kämpfen hat, weisen viele Entwicklungsländer solide Finanzen und ein besser kontrollierbares Schuldenniveau auf. Darüber hinaus genießen die Entwicklungsländer - als Gruppe - ein stärkeres Wirtschaftswachstum als ihre Pendants aus den Industrieländern.
Das Ergebnis ist, dass die Erträge jetzt niedriger sind als in der Vergangenheit, aber die Preise zeigen mehr Stabilität. Dennoch sind Schwellenländeranleihen anfällig gegenüber externen Schocks, die die Risikobereitschaft der Anleger schwächen. Die Anlageklasse bleibt daher trotz der grundlegenden Verbesserungen der Volkswirtschaften der zugrunde liegenden Nationen volatil.
Rolle bei der Portfolio-Diversifizierung
Schwellenländeranleihen können eine Diversifizierung für Anleger mit Anleihenportfolios bieten, die eher einen US-Fokus haben. Schwellenländer bewegen sich nicht immer im Gleichklang mit den entwickelten Volkswirtschaften, so dass die Anleihemärkte der beiden Gruppen auch unterschiedliche Leistungen erbringen können.
Beachten Sie jedoch, dass die Anlageklasse tendenziell die Performance der weltweiten Aktienmärkte widerspiegelt.
Folglich kann es ein Maß für die Diversifizierung für jemanden bieten, dessen Portfolio stark auf Aktien ausgerichtet ist, aber nicht so viel, wie Sie vielleicht erwarten.
Dollar-Denominated vs Lokalwährung Schulden
Anleger können zwischen Investmentfonds und börsengehandelten Fonds ( Exchange Traded Funds, ETFs) wählen, die entweder in auf Dollar lautende Schwellenländeranleihen oder in Lokalwährungen begebene Anleihen investieren. Zum Beispiel kann ein Land wie Brasilien bei der Emission von Schuldverschreibungen Anleihen verkaufen, die entweder in Dollar oder der Landeswährung - dem Real - lauten. Auf Dollar lautende Schulden sind tendenziell stabiler, während Schulden in Landeswährung in der Regel volatiler sind. Langfristig können die Schulden in Landeswährung jedoch eine weitere Möglichkeit bieten, von dem starken Wirtschaftswachstum und den sich verbessernden Finanzen der Schwellenländer zu profitieren. Welche Option Sie wählen, hängt von Ihrer Risikobereitschaft ab.
Unternehmensanleihen gegenüber Staatsanleihen
Anleger sind nicht nur auf Staatsanleihen in den Emerging Markets beschränkt. Unternehmen in den Entwicklungsländern geben auch Schulden aus, und diese Anlageklasse erfreut sich immer größerer Beliebtheit. Während viele Emerging-Markets-Fonds einen Teil ihres Vermögens in Unternehmensanleihen anlegen, können Anleger die Anlageklasse auch direkt über ETFs wie den WisdomTree Emerging Markets Corporate Bond Fund (Ticker: EMCB) erreichen.
Emittenten
Eine große und wachsende Anzahl von Ländern verschuldet sich. Zu den bekanntesten gehören:
Lateinamerika
- Argentinien
- Brasilien
- Chile
- Kolumbien
- Dominikanische Republik
- El Salvador
- Mexiko
- Panama
- Peru
- Uruguay
- Venezuela
Mittlerer Osten / Afrika
- Ägypten
- Ghana
- Irak
- Elfenbeinküste
- Kasachstan
- Libanon
- Marokko
- Truthahn
- Südafrika
Asien
- Indonesien
- Korea
- Malaysia
- Philippinen
- Sri Lanka
- Thailand
- Vietnam
Europa
- Weißrussland
- Bulgarien
- Kroatien
- Ungarn
- Litauen
- Polen
- Rumänien
- Russland
- Serbien
- Ukraine