Anleger wiederum kaufen Unternehmensanleihen, da sie in der Regel höhere Renditen bieten als Staatsanleihen.
Unternehmensanleihen machten in den letzten Jahren zwischen 18 und 20% des gesamten US-Anleihemarkts aus, aber viele aktiv gemanagte Fonds haben im Umfeld extrem niedriger Renditen für Staatsanleihen deutlich höhere Gewichtungen erhalten.
Bewertung von Unternehmensanleihen
Typischerweise bewerten Anleger Unternehmensanleihen, indem sie ihren Renditevorteil oder " Rendite-Spread " im Vergleich zu US-Treasuries betrachten . (Treasuries sind die Benchmark, da sie als völlig frei von Ausfallrisiken angesehen werden.) Hoch bewertete Unternehmen , die finanziell stark sind und massive Barmittel in ihren Bilanzen - denke Microsoft, Exxon, etc. - können in der Regel Anleihen mit niedrigeren Renditen bieten, da die Anleger zuversichtlich sind, dass die Unternehmen nicht ausfallen werden (dh fehlende Zins- oder Tilgungszahlungen).
Umgekehrt müssen Unternehmen mit niedrigerem Rating (Unternehmen mit höherer Verschuldung oder Unternehmen mit unzuverlässigen Erträgen) höhere Renditen bieten, um Investoren zum Kauf ihrer Anleihen zu bewegen.
Die Anleger wiederum treffen die Wahl auf der Grundlage ihrer Ziele in den Bereichen niedrigeres Risiko / geringere Rendite oder höheres Risiko / höhere Rendite. Von 1996 bis 2012 erzielte der Investment-Grade-Markt für Unternehmensanleihen im Durchschnitt einen Renditevorteil von 1,67 Prozentpunkten gegenüber US-Treasuries.
Investoren können auch zwischen kurz-, mittel- und langfristigen Unternehmensanleihen wählen.
Kurzfristige Emissionen sind in der Regel niedriger, da die Wahrscheinlichkeit, dass ein Unternehmen in einem Zeitraum von drei Jahren (bei größerer Sicherheit) ausfällt, viel geringer ist als in einem Zeitraum von 30 Jahren (bei denen die Anleger viel haben) weniger Sichtbarkeit in die Zukunft). Umgekehrt bieten längerfristige Anleihen höhere Renditen, sind aber tendenziell auch viel volatiler.
Investmentmanager versuchen, Wert für ihre Kunden in diesem Spektrum zu schaffen, indem sie Anleihen unterschiedlicher Laufzeiten, Renditen und Bonitätseinstufungen kombinieren, um die optimale Kombination von Risiko und Ertrag zu erreichen.
Wie riskant sind Unternehmensanleihen?
Unternehmensanleihen haben als Gruppe im Zeitverlauf eine sehr geringe Ausfallrate verzeichnet. Insbesondere höher bewertete Anleihen haben eine sehr geringe Ausfallwahrscheinlichkeit. Im Zeitraum von 1920 bis 2009 waren Anleihen mit der höchsten Bonität - AAA - in weniger als 1% der Fälle ausgefallen. Dadurch können Anleger in einzelne Anleihen ihr Risiko reduzieren, indem sie sich auf die am höchsten bewerteten Emissionen konzentrieren .
Rentenfonds und Exchange Traded Funds (ETFs) weisen unterschiedliche Risiken auf, da im Gegensatz zu einzelnen Anleihen kein fester Fälligkeitstermin besteht. Zwei Faktoren, die die Wertentwicklung von Unternehmensanleihen beeinflussen können, sind:
- Vorherrschende Zinssätze: Da Unternehmensanleihen auf ihren "Rendite-Spread" gegenüber Treasuries gepriesen werden, wirkt sich die Entwicklung der Staatsanleiherenditen direkt auf die Renditen von Unternehmensanleihen aus. Zum Beispiel ergibt eine Unternehmensanleihe einen Prozentpunkt mehr als Treasuries, und die Rendite der 10-jährigen Note steigt von 2% auf 3%. Die Rendite der Unternehmensanleihe muss ebenfalls um einen Prozentpunkt steigen, damit der Spread gleich bleibt. Beachten Sie, dass sich Preise und Renditen in entgegengesetzte Richtungen bewegen .
- Gesamtrisikowahrnehmung der Anleger: Während positive Schlagzeilen die Bereitschaft der Anleger erhöhen, zusätzliches Risiko für den Besitz von Unternehmensanleihen einzugehen, können Störungen der Weltwirtschaft dazu führen, dass die Marktteilnehmer risikoscheuer werden und sich um sicherere Investitionen wie die Regierung bemühen Anleihen oder Geldmarktfonds .
Die Wertentwicklung von Unternehmensanleihen
Im Laufe der Zeit haben Unternehmensanleihen den Anlegern attraktive Renditen für die damit verbundenen Risiken geboten. In den drei-, fünf- und zehnjährigen Perioden zum 31. Dezember 2013 hatte der Barclays Corporate Investment Grade-Index durchschnittliche jährliche Gesamtrenditen von 5,36%, 8,63% und 5,33% erzielt. Im gleichen Zeitraum erzielte der breitere Investment-Grade-Anleihemarkt - gemessen am Barclays Aggregate US Bond Index - 3,26%, 4,44% und 4,55%.
Wie man in Unternehmensanleihen investiert
Es gibt zwei Möglichkeiten, in Unternehmensanleihen zu investieren. Erstens können Anleger einzelne Unternehmensanleihen über einen Broker erwerben. Diejenigen, die sich für diese Route entscheiden, sollten in der Lage sein, die zugrunde liegenden Fundamentaldaten der emittierenden Unternehmen zu recherchieren, um sicherzustellen, dass sie keine ausfallgefährdete Anleihe kaufen. Außerdem sollte ein Anleger in einzelne Unternehmensanleihen sicherstellen, dass sein Portfolio angemessen zwischen Anleihen verschiedener Unternehmen, Sektoren (dh Technologie, Finanzwerte usw.) und Laufzeiten diversifiziert ist.
Die zweite Möglichkeit besteht darin, über Investmentfonds oder börsennotierte Fonds (ETFs) zu investieren, die sich auf Unternehmensanleihen konzentrieren. Obwohl Fonds anders als einzelne Anleihen unterschiedliche Risiken aufweisen, wie oben beschrieben, profitieren sie auch von Diversifizierung und professionellem Management. Anleger können Tools wie Morningstar oder xtf.com verwenden, um Fonds und Investmentfonds zu vergleichen. Anleger haben auch die Möglichkeit, in Fonds zu investieren, die sich ausschließlich auf Unternehmensanleihen von Unternehmen aus den entwickelten internationalen Märkten und den Emerging Markets konzentrieren . Obwohl diese Fonds ein höheres Risiko als ihre US-Pendants haben, haben sie auch das Potenzial für höhere längerfristige Renditen.
Die Quintessenz
Die Arena der Unternehmensanleihen bietet Anlegern eine vollständige Palette von Optionen, um die für sie am besten geeignete Kombination aus Risiko und Ertrag zu finden. Unternehmensanleihen sind daher eine Kernkomponente von diversifizierten, ertragsorientierten Portfolios.